Danske Bank: ECB giữ nguyên chính sách, chờ thêm dữ liệu trước khi hành động

ECB giữ nguyên lãi suất điều hành tại cuộc họp tháng 7, với lãi suất tiền gửi ở mức 2.25%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường và đồng thuận của giới phân tích.

Chủ tịch Christine Lagarde tiếp tục để ngỏ mọi lựa chọn đối với lộ trình lãi suất trong tương lai mà không đưa ra cam kết trước. Cuộc họp hầu như không tạo ra phản ứng đáng kể trên thị trường.

Đội ngũ phân tích kỳ vọng ECB sẽ có đợt tăng lãi suất cuối cùng thêm 25 bps vào tháng 9, đưa lãi suất tiền gửi lên 2.50%.

ECB đã quyết định giữ nguyên cả ba mức lãi suất điều hành chủ chốt tại cuộc họp tháng 7 như dự báo, trong đó lãi suất tiền gửi duy trì ở mức 2.25%. Bà Lagarde cho biết triển vọng kinh tế đã quay trở lại kịch bản cơ sở được đưa ra tại cuộc họp tháng 6 sau những diễn biến gần đây của giá năng lượng. Đánh giá rủi ro cũng trở về trạng thái như hồi tháng 6, trái ngược với phát biểu tại diễn đàn Sintra khi bà cho rằng các rủi ro đã trở nên "cân bằng hơn".

Bà Lagarde đưa ra đánh giá tương đối tích cực về triển vọng tăng trưởng khi cho rằng hoạt động dịch vụ đang phục hồi, lĩnh vực sản xuất vẫn duy trì ổn định, trong khi chi tiêu tài khóa và đầu tư vào AI tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế. Bà nhấn mạnh số liệu lạm phát yếu trong tháng 6 nhiều khả năng chỉ mang tính tạm thời, do kỳ vọng về giá bán đã gia tăng và cú sốc giá năng lượng vẫn chưa phản ánh đầy đủ vào lạm phát. Theo đánh giá của đội ngũ chuyên gia, điều này khiến khả năng ECB tăng lãi suất trong tháng 9 trở nên rất cao.

Tuy nhiên, bà cũng khẳng định ECB chưa ghi nhận các tác động vòng hai đối với lạm phát, đồng nghĩa với việc tăng trưởng tiền lương vẫn được kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm trong suốt giai đoạn dự báo. Đây là cơ sở chính để nhóm phân tích cho rằng ECB sẽ chỉ tăng thêm một lần nữa, thay vì khoảng hai lần như kỳ vọng hiện tại của thị trường trong năm nay.

Bà Lagarde hầu như không đưa ra định hướng mới, vì vậy cuộc họp không tạo ra biến động đáng kể trên thị trường. Bà cho biết một số thành viên Hội đồng Thống đốc từng cân nhắc việc tăng lãi suất ngay tại cuộc họp này, song cuối cùng toàn bộ hội đồng đã nhất trí chờ thêm dữ liệu và các dự báo mới của đội ngũ chuyên gia ECB trước khi đưa ra quyết định, đúng như kỳ vọng của nhóm phân tích.