Danske Bank: Hai đợt bỏ phiếu bất tín nhiệm làm nổi bật sự chia rẽ chính trị tại Pháp

Tin tức lịch kinh tế

Hôm nay, Thủ tướng Pháp phải đối mặt với hai đợt bỏ phiếu bất tín nhiệm, lần đầu tiên kể từ tháng 10. Đảng cực hữu RN và đảng cực tả LFI đã nộp hai kiến nghị riêng rẽ liên quan đến việc chính phủ không ngăn chặn được thỏa thuận thương mại Mercosur của EU, được thông qua vào thứ Sáu. Khả năng các kiến nghị này được thông qua là thấp, do phe cánh tả không ủng hộ đề xuất của RN và đảng Xã hội bác bỏ kiến nghị của LFI. Tuy rủi ro chính phủ bị bất tín nhiệm không cao, nhưng hệ quả tiềm tàng lại lớn hơn thông thường, bởi Tổng thống Macron cho biết kịch bản này có thể dẫn tới bầu cử sớm. Nếu xảy ra, bầu cử có thể được tổ chức cùng thời điểm với bầu cử địa phương vào tháng 3.

Tại Mỹ, dữ liệu PPI và doanh số bán lẻ tháng 11 sẽ được công bố sau thời gian trì hoãn kéo dài do chính phủ đóng cửa. Trước đó, chỉ số CPI tháng 11 đã bị nhiễu do việc thu thập dữ liệu bị chậm, và những vấn đề tương tự có thể tiếp tục ảnh hưởng đến số liệu PPI. Doanh số bán lẻ đặc biệt được theo dõi sát sao, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế Mỹ ngày càng phụ thuộc nhiều vào tiêu dùng cá nhân. Chủ tịch Fed New York, ông Williams, dự kiến sẽ có bài phát biểu vào tối nay.

Tòa án Tối cao Mỹ đã lùi thời điểm công bố ý kiến từ tuần trước sang hôm nay. Nội dung có thể bao gồm phán quyết đầu tiên liên quan đến các mức thuế toàn cầu do Tổng thống Trump áp đặt.

Diễn biến thị trường hôm qua

Dữ liệu thương mại tháng 12 của Trung Quốc vượt kỳ vọng, với xuất khẩu tăng 6.6% so với cùng kỳ, cao hơn đáng kể so với dự báo 3%. Kết quả này đã đưa thặng dư thương mại cả năm của Trung Quốc lên mức cao kỷ lục, cho thấy nhu cầu bên ngoài vẫn duy trì ổn định dù căng thẳng thuế quan tái bùng phát trong năm 2025. Tăng trưởng xuất khẩu mạnh đã phần nào bù đắp cho nhu cầu nội địa còn yếu. Riêng thương mại với Mỹ tiếp tục suy giảm mạnh trong tháng 12, khi xuất khẩu sang Mỹ giảm 30% và nhập khẩu giảm 29% so với cùng kỳ, phản ánh sự thu hẹp rõ rệt của dòng chảy thương mại Mỹ–Trung trong năm 2025. Trước các căng thẳng này, các nhà xuất khẩu Trung Quốc ngày càng đa dạng hóa thị trường, chuyển hướng hàng hóa sang các khu vực ngoài Mỹ, khiến tổng kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ giảm khoảng 20%.

Tại Mỹ, chỉ số CPI tháng 12 thấp hơn dự kiến. Lạm phát toàn phần tăng 0.3% so với tháng trước, trong khi CPI lõi chỉ tăng 0.2% theo tháng, thấp hơn mức dự báo 0.3%. Diễn biến này chủ yếu đến từ giá hàng hóa cốt lõi yếu hơn, trong khi lạm phát dịch vụ nhích lên nhẹ ở các nhóm nhà ở, y tế và dịch vụ khác, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng. Giá năng lượng và thực phẩm bất ngờ tăng nhẹ, tạo nên bức tranh lạm phát mang tính pha trộn trong tháng 12. Thị trường phản ứng theo hướng dovish, với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm và EUR/USD tăng nhẹ. Do Fed tập trung nhiều vào lạm phát dịch vụ, các nhà hoạch định chính sách nhiều khả năng sẽ chờ thêm dữ liệu tháng 1 trước khi đánh giá lại xu hướng.

Chỉ số niềm tin doanh nghiệp nhỏ của Mỹ tăng 0.5 điểm lên 99.5 trong tháng 12. Khảo sát NFIB cho thấy tâm lý của các doanh nghiệp nhỏ cải thiện vào cuối năm 2025. Cả mức thay đổi giá thực tế lẫn kỳ vọng về giá, vốn có mối tương quan chặt với CPI, đều duy trì tương đối ổn định trong những tháng gần đây. Kế hoạch tuyển dụng hầu như không thay đổi và vẫn thấp hơn mức trước đại dịch. Tổng thể, khảo sát phản ánh nhận định rằng môi trường kinh doanh đang dần ổn định sau một năm nhiều biến động.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán giảm nhẹ trong phiên hôm qua, theo đánh giá của Danske Bank là diễn biến xảy ra bất chấp, chứ không phải do, các số liệu lạm phát. Mức điều chỉnh khá hạn chế, với S&P 500 giảm 0.2% và Stoxx 600 giảm 0.1%. Đà tăng theo chu kỳ từ đầu năm tạm thời chững lại. Phần lớn các nhóm ngành mang tính chu kỳ giảm điểm, nổi bật là ngân hàng sau các báo cáo kết quả Q4. Xu hướng luân chuyển từ công nghệ Mỹ sang các ngành giá trị chu kỳ vẫn tiếp diễn, dù ở mức độ nhẹ, khi nhóm công nghiệp và nguyên liệu có diễn biến tốt hơn thị trường chung. Hợp đồng tương lai Mỹ cho thấy phiên mở cửa hôm nay có thể tiếp tục tương tự.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD dao động ổn định trong vùng 1.16–1.17, khi đồng USD nhìn chung tăng nhẹ so với các đồng tiền G10 trong phiên hôm qua, sau nhịp giảm ban đầu do CPI lõi tháng 12 của Mỹ thấp hơn kỳ vọng. Phán quyết của Tòa án Tối cao liên quan đến IEEPA, nếu được công bố hôm nay, có thể trở thành yếu tố tác động mạnh hơn nhiều đến xu hướng ngắn hạn của USD. USD/JPY tiếp tục đi lên trong bối cảnh gia tăng suy đoán về khả năng bầu cử sớm tại Nhật Bản, kịch bản có thể mở đường cho các biện pháp kích thích dưới thời Thủ tướng Takaichi. Lợi suất hoán đổi toàn cầu kết thúc phiên hôm qua gần như không đổi. Tại Thụy Điển, phiên đấu giá trái phiếu SGB đầu tiên trong năm sẽ diễn ra hôm nay, với quy mô tăng từ 6 tỷ SEK năm ngoái lên 8 tỷ SEK. Các chuyên gia vẫn giữ quan điểm tiêu cực đối với 10y SGB ASW. EUR/SEK nhích nhẹ trong phiên hôm qua sau khi không thể vượt mốc 10.70, trong khi EUR/NOK giảm nhẹ trong phiên châu Á.