Danske Bank: Lạm phát Eurozone có thể sẽ củng cố kỳ vọng ECB tăng lãi suất trong tháng 6

Tin tức lịch kinh tế

Tại Mỹ, báo cáo JOLTS tháng 4 sẽ được công bố vào chiều nay. Fed theo dõi số lượng vị trí việc làm tuyển dụng như một thước đo quan trọng về nhu cầu lao động. Trước đó trong tháng 3, số lượng tuyển dụng mới cũng cho thấy những dấu hiệu phục hồi ban đầu. Ngoài ra, bà Beth Hammack, thành viên Fed có quan điểm hawkish và quyền biểu quyết, cũng sẽ có bài phát biểu.

Tại Eurozone, dữ liệu lạm phát HICP tổng hợp tháng 5 sẽ được công bố. Hiện khoảng 75% dữ liệu thành phần đã được công bố từ các quốc gia thành viên và nhìn chung thấp hơn đôi chút so với dự báo. Quan trọng hơn, các số liệu quốc gia chưa cho thấy áp lực giá từ cú sốc năng lượng lan rộng sang các nhóm hàng hóa và dịch vụ khác ngoài năng lượng. Đội ngũ phân tích của Dansek Bank dự báo lạm phát toàn phần đạt 3.1% so với cùng kỳ năm trước và lạm phát lõi ở mức 2.4%.

Tại Đan Mạch, Ngân hàng Trung ương Đan Mạch sẽ công bố báo cáo dự trữ ngoại hối tháng 5, qua đó cung cấp thêm thông tin về khả năng cơ quan này đã can thiệp thị trường ngoại hối trong tháng 5, khi tỷ giá EUR/DKK chạm mức cao kỷ lục 7.4741.

Tại Ba Lan, Ngân hàng Trung ương Ba Lan sẽ công bố quyết định lãi suất. Nhóm phân tích kỳ vọng lãi suất chính sách được giữ nguyên ở mức 3.75%, phù hợp với dự báo đồng thuận của thị trường.

Diễn biến thị trường hôm qua

Trên thị trường dầu mỏ, giá dầu Brent đã đảo chiều phần lớn đà giảm của tuần trước và có lúc vượt 97 USD/thùng sau khi xuất hiện thông tin Iran ngừng đàm phán với Mỹ do giao tranh tiếp diễn tại Lebanon. Tuy nhiên, giá dầu sau đó hạ nhiệt khi Tổng thống Donald Trump cho biết các cuộc đàm phán với Tehran vẫn đang tiếp diễn và bày tỏ kỳ vọng đạt được thỏa thuận gia hạn lệnh ngừng bắn cũng như mở lại eo biển Hormuz trong vòng một tuần tới. Ông Trump cũng tuyên bố Israel và Hezbollah đã đồng ý ngừng bắn, khiến giá Brent giảm trở lại dưới 95 USD/thùng.

Tại Mỹ, chỉ số ISM lĩnh vực sản xuất tháng 5 vượt kỳ vọng và cho thấy triển vọng kinh tế tích cực hơn so với khảo sát PMI. Chỉ số tổng hợp tăng lên 54.0 điểm, cao hơn dự báo 53.0 điểm và mức 52.7 điểm trước đó. Động lực chính đến từ đơn hàng mới tăng mạnh lên 56.8 điểm từ 54.1 điểm, cùng với sự cải thiện của việc làm. Chỉ số giá đầu vào giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao trong lịch sử. Các chi tiết báo cáo cho thấy nhu cầu vẫn vững vàng ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu, trong khi cán cân đơn hàng và tồn kho được cải thiện thường báo hiệu sản lượng sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Tại Eurozone, kỳ vọng lạm phát trong khảo sát người tiêu dùng của ECB đã ổn định trở lại trong tháng 4 sau khi tăng mạnh vào tháng 3. Kỳ vọng lạm phát trung vị trong 3 năm giảm nhẹ xuống 2.9% từ 3.0%, trong khi kỳ vọng 1 năm giữ nguyên ở mức 4.0%. Mặc dù mức kỳ vọng vẫn cao và tiếp tục ủng hộ khả năng ECB tăng lãi suất trong tháng 6, sự ổn định này giúp ECB có thêm thời gian để đánh giá tác động của cú sốc hiện tại trước khi cân nhắc các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Cũng tại Eurozone, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 6.3% trong tháng 4, tương đương tháng trước. Con số này cao hơn dự báo 6.2%, nhưng dữ liệu lịch sử đã được điều chỉnh tăng, trong khi số lượng người thất nghiệp thực tế lại giảm từ tháng 3 sang tháng 4. Vì vậy, mức tăng của tỷ lệ thất nghiệp không nên được xem là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang suy yếu do tác động từ cuộc xung đột Iran.

Trong khối OPEC+, nhiều thành viên được cho là đang nghiêng về phương án tăng mục tiêu sản lượng dầu thêm 188,000 thùng/ngày trong tháng 7 tại cuộc họp cuối tuần này, tương tự mức tăng của tháng 6 nếu không tính UAE. Tuy nhiên, sản lượng thực tế hiện vẫn thấp hơn mục tiêu do các biện pháp hạn chế xuất khẩu và việc đóng cửa eo biển Hormuz, vì vậy động thái này khó tạo ảnh hưởng đáng kể lên giá dầu nếu không dẫn tới mức xuất khẩu thực tế cao hơn.

Tại Đan Mạch, lãnh đạo đảng Dân chủ Xã hội Mette Frederiksen đã đạt được thỏa thuận thành lập chính phủ liên minh thiểu số trung tả mới, qua đó đảm bảo nhiệm kỳ thủ tướng thứ ba liên tiếp sau cuộc bầu cử tháng 3. Chính phủ mới dự kiến được công bố trong tuần này với sự tham gia của đảng Dân chủ Xã hội, đảng Tự do Xã hội, đảng Cánh tả Xanh và đảng Ôn hòa.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu tăng điểm trong phiên hôm qua và nhiều chỉ số tiếp tục lập đỉnh lịch sử mới. Tuy nhiên, đà tăng chủ yếu tập trung ở một số nhóm ngành hẹp, nổi bật là năng lượng và công nghệ.

Nguyên nhân không đến từ dữ liệu kinh tế mà chủ yếu do căng thẳng mới liên quan tới Iran khiến giá dầu tăng hơn 5%, kéo theo việc 9 trong số 11 nhóm ngành giảm điểm. Dù vậy, nhờ sức mạnh của nhóm công nghệ, các cổ phiếu vốn hóa lớn mang tính chu kỳ vẫn vượt trội, trong khi các nhóm phòng thủ và cổ phiếu biến động thấp hoạt động kém hơn.

Sự tập trung của dòng tiền vào một số ít nhóm ngành ngày càng rõ rệt. Kể từ cuối tháng 3, chứng khoán toàn cầu tăng khoảng 17%, nhưng riêng nhóm công nghệ đã tăng gần 45% từ vùng đáy. Điều này tiếp tục củng cố quan điểm rằng năm 2026 là năm của AI.

Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp hiện cao gấp khoảng bốn lần tốc độ tăng trưởng GDP thông thường. Từ góc độ đầu tư cổ phiếu và tài sản rủi ro, câu chuyện chi phối thị trường năm 2026 là AI nhiều hơn rất nhiều so với dầu mỏ, Iran hay các yếu tố địa chính trị. Nói cách khác, AI đang là chủ đề trung tâm của thị trường.

Sáng nay, chứng khoán châu Á giao dịch trong sắc đỏ, dẫn đầu là Hàn Quốc với mức giảm khoảng 2%. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chỉ số chứng khoán chủ chốt của Hàn Quốc vẫn tăng khoảng 130% từ đầu năm đến nay, một lần nữa phản ánh sức ảnh hưởng mạnh mẽ của chủ đề AI. Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu nhích tăng nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang giảm điểm.

Trái phiếu và ngoại hối

Đà phục hồi của giá dầu là yếu tố dẫn dắt thị trường ngoại hối và trái phiếu trong phiên giao dịch hôm qua. Giá dầu tăng đã kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và châu Âu đi lên, trong khi lãi suất hoán đổi kỳ hạn 2 năm của EUR và USD tăng tới 6 bps.

Trên thị trường tiền tệ, EUR/USD giảm, còn USD/JPY tăng chủ yếu do tác động từ giá dầu. EUR/SEK cũng tăng, trong khi EUR/NOK biến động hai chiều sau các thông tin mới nhưng hiện đang giao dịch ở mức cao hơn so với trước đó.