Danske Bank: Mỹ chuẩn bị can thiệp quân sự để bảo vệ tuyến vận tải dầu qua Eo biển Hormuz

Tin tức lịch kinh tế

Tại Eurozone, hôm nay sẽ công bố tỷ lệ thất nghiệp tháng 1 và chỉ số PMI cuối cùng của tháng 2. Nhóm phân tích của Danske Bank dự báo tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 6.2%, nhờ việc làm tại các nước Nam Âu tiếp tục tăng. Chỉ số PMI cuối cùng nhiều khả năng không thay đổi so với số liệu sơ bộ đã công bố trước đó. Số liệu sơ bộ cho thấy hoạt động kinh tế tăng ở mức vừa phải và tốt hơn dự kiến.

Thụy Sĩ sẽ công bố lạm phát tháng 2 trong sáng nay. Thị trường dự báo CPI tăng 0.5% theo tháng và giảm 0.1% theo năm. Tháng 1 trước đó ghi nhận CPI giảm 0.1% theo tháng và tăng 0.1% theo năm. Cặp EUR/CHF gần đây giảm mạnh rồi tăng trở lại nhanh chóng, tạo thành biến động hình chữ V. Nguyên nhân là Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) phát tín hiệu bằng lời nói để hạn chế đà tăng quá mạnh của đồng Franc. Hiện thị trường tiếp tục theo dõi dữ liệu tiền gửi không kỳ hạn tại SNB và số liệu lạm phát để đánh giá khả năng can thiệp tiếp theo.

Tại Thụy Điển, PMI dịch vụ đã giảm trong hai tháng liên tiếp, từ 58.9 vào tháng 11 xuống 54.3 vào tháng 1. Dù giảm, mức này vẫn cho thấy hoạt động dịch vụ đang mở rộng và nền kinh tế Thụy Điển vẫn ổn định hơn so với nhiều nước châu Âu và Mỹ. Nếu PMI tháng này cao hơn tháng trước, điều đó sẽ cho thấy kinh tế Thụy Điển vẫn duy trì được đà tăng tương đối tốt. Tuy nhiên, PMI dịch vụ thường biến động mạnh theo tháng và không ổn định bằng PMI sản xuất.

Chiều nay, Mỹ sẽ công bố chỉ số ISM Dịch vụ và báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP tháng 2. Dữ liệu ước tính hàng tuần của ADP cho thấy tăng trưởng việc làm đã cải thiện trong giai đoạn khảo sát. PMI sơ bộ của Mỹ cũng cho thấy hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ tiếp tục tăng trưởng ổn định trong tháng 2.

Tại Ba Lan, ngân hàng trung ương dự kiến công bố quyết định lãi suất. Cả Danske Bank và thị trường đều dự báo mức cắt giảm 25 bps, đưa lãi suất chính sách xuống 3.75%.

Dự báo cho thấy các nước Bắc Âu sẽ cải thiện theo những cách khác nhau. Đan Mạch và Thụy Điển có thể ghi nhận tăng trưởng nội địa mạnh hơn. Phần Lan có dấu hiệu phục hồi một phần. Na Uy có khả năng kiểm soát lạm phát tốt hơn. Triển vọng kinh tế toàn cầu nhìn chung tích cực hơn một chút so với đánh giá ngắn hạn trước đó. Căng thẳng giữa Iran với Mỹ và Israel gần đây mới chỉ khiến giá dầu tăng ở mức vừa phải. Các chuyên gia đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát tại Eurozone, nhưng vẫn cho rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2.00%.

Diễn biến thị trường hôm qua

Trung Quốc công bố PMI tháng 2 với kết quả trái chiều. Theo khảo sát tư nhân, PMI sản xuất tăng lên 52.1 từ 50.3, cho thấy sản xuất mở rộng nhanh nhất trong hơn 5 năm, nhờ đơn hàng mới và sản lượng tăng. PMI dịch vụ tăng lên 56.7, mức cao nhất trong 33 tháng, do nhu cầu khách hàng cải thiện. Tuy nhiên, kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán có thể khiến dữ liệu biến động bất thường, nên cần chờ thêm các tháng tới để xác nhận xu hướng. Trong khi đó, PMI chính thức do NBS công bố lại giảm xuống 49.0 trong tháng 2, dưới ngưỡng 50, cho thấy sản xuất vẫn gặp khó khăn, đặc biệt ở đơn hàng nhà máy.

Giá năng lượng tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông leo thang. Giá khí đốt châu Âu đóng cửa ở 54 EUR/MWh, tăng 22% trong ngày. Lưu lượng tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz gần như dừng lại vì các cuộc không kích kéo dài sang ngày thứ tư. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố Hải quân Mỹ sẽ bảo vệ tàu chở dầu nếu cần thiết để duy trì dòng chảy năng lượng. Ông cũng xem xét hỗ trợ quân sự và bảo hiểm cho tàu trong khu vực. Tổng thống Pháp Emmanuel Macron cho biết Pháp muốn thành lập liên minh quốc tế để mở lại và bảo vệ các tuyến vận tải biển. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng các biện pháp này có thể chưa đủ để các công ty vận tải cảm thấy an toàn, nhất là khi Iran đe dọa tàu đi qua eo biển. Giá dầu Brent sau khi tăng mạnh đã giảm bớt và ổn định quanh 81.4 USD/thùng khi xuất hiện thông tin Mỹ có thể can thiệp để ổn định lưu thông. EIA sẽ công bố Dữ liệu Dầu mỏ Hàng tuần vào ngày mai. Thị trường theo dõi để xem liệu Mỹ có bắt đầu bán thêm dầu từ kho dự trữ chiến lược hay không.

Về quan hệ Mỹ – EU, ông Trump đe dọa chấm dứt toàn bộ quan hệ thương mại với Tây Ban Nha sau khi Thủ tướng nước này chỉ trích hành động quân sự của Mỹ và được cho là không cho phép sử dụng căn cứ quân sự. Thủ tướng Đức Merz nhấn mạnh rằng Tây Ban Nha là thành viên EU và phải được đưa vào bất kỳ thỏa thuận thương mại nào giữa Mỹ và EU.

Tại Eurozone, lạm phát HICP tăng lên 1.9% theo năm trong tháng 2, từ 1.7% trước đó. Lạm phát lõi đạt 2.4% theo năm, cao hơn dự báo 2.2%. Lạm phát dịch vụ lõi tăng 0.4% theo tháng đã điều chỉnh theo mùa, cho thấy mức giảm 0.1% của tháng 1 chỉ là tạm thời. Một phần mức tăng có thể liên quan đến Thế vận hội Mùa đông tại Ý. Tuy nhiên, xu hướng lạm phát lõi vẫn phù hợp với mục tiêu 2% của ECB. Các nhà phân tích dự báo lạm phát Eurozone có thể đạt 2.0% theo năm trong tháng 3 và 2.2% trong quý 2 do giá khí đốt tăng. Dù vậy, ECB có thể không phản ứng với đợt tăng ngắn hạn này vì xu hướng cơ bản vẫn giảm và giá hợp đồng tương lai cho thấy giá dầu, khí đốt có thể hạ nhiệt sau khi tăng mạnh.

Tại Anh, Báo cáo Mùa xuân công bố dự báo mới của OBR. Tăng trưởng GDP năm 2026 được hạ xuống 1.1% từ mức 1.4% dự báo trước đó, trong khi giai đoạn 2027–28 được điều chỉnh tăng. Lạm phát dự kiến giảm nhanh hơn và đạt 2.3% trong năm nay. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo đạt đỉnh 5.3%, cao hơn mức 4.9% ước tính trước đó. Khoảng trống tài khóa tăng thêm 2 tỷ GBP, từ 21.7 tỷ GBP lên 23.6 tỷ GBP. Thông tin này giúp thị trường trái phiếu chính phủ Anh ổn định hơn.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu giảm mạnh trong phiên hôm qua. Diễn biến giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng lớn từ biến động dầu và khí đốt, thay vì các yếu tố kinh tế vĩ mô thông thường. Dòng tiền giữa các nhóm ngành thay đổi theo biến động năng lượng.

Đáng chú ý, dù giá dầu tăng khoảng 5% hôm qua và tăng thêm khoảng 2% sáng nay, cổ phiếu ngành năng lượng lại giảm. Điều này cho thấy nhà đầu tư lo ngại giá năng lượng cao sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế, thay vì chỉ nhìn vào tác động làm tăng lạm phát trong ngắn hạn.

Mối tương quan giữa các tài sản cũng thay đổi. Thị trường dần quay về mô hình rủi ro truyền thống, nghĩa là khi rủi ro tăng thì cổ phiếu giảm và tài sản an toàn tăng, thay vì phản ứng chủ yếu theo lo ngại lạm phát như giai đoạn đầu khi giá năng lượng tăng.

Trong phiên Mỹ, chứng khoán phục hồi một phần sau phát biểu của ông Trump và ông Macron về việc bảo đảm an ninh hàng hải tại Eo biển Hormuz. Chỉ số VIX giảm từ gần 28 xuống khoảng 23 vào cuối phiên.

Thị trường châu Á sáng nay giảm điểm. Dù không trực tiếp tham gia xung đột, nhiều nước trong khu vực phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu, trong đó có nguồn cung từ Iran, nên vẫn chịu rủi ro.

Tại Hàn Quốc, chỉ số KOSPI giảm gần 10% trong ngày và kích hoạt cơ chế ngắt mạch tạm thời. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường này đã tăng rất mạnh từ đầu năm và trong 10 tháng qua. Đợt giảm nhanh có thể liên quan đến việc nhà đầu tư buộc phải bán ra do sử dụng đòn bẩy cao và bị gọi ký quỹ, thay vì chỉ do thay đổi đánh giá về tình hình địa chính trị.

Các thị trường châu Á khác cũng giảm nhưng mức độ thấp hơn. Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu tăng nhẹ sáng nay, còn hợp đồng tương lai Mỹ giảm nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Thị trường trái phiếu toàn cầu ghi nhận điều chỉnh nhẹ sau tuyên bố của ông Trump về việc bảo vệ tàu chở dầu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 5 bps trong phiên chiều hôm qua. Sáng nay tại châu Á, lợi suất tăng nhẹ do lo ngại xung đột giữa Mỹ/Israel và Iran có thể kéo dài. Cặp EUR/USD giao dịch quanh 1.16 và tương đối ổn định.

Giá dầu và khí đốt châu Âu tiếp tục tăng do lo ngại gián đoạn nguồn cung qua Eo biển Hormuz. Đề xuất của Mỹ về việc hỗ trợ bảo hiểm và hộ tống tàu nếu được thực hiện hiệu quả có thể giúp hạn chế đà tăng thêm của giá năng lượng.