Danske Bank: Mỹ và Iran sẽ tiếp tục đàm phán trong khi eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa

Tin tức lịch kinh tế

Trọng tâm của thị trường vẫn tập trung vào Trung Đông khi Mỹ tiếp tục duy trì lệnh phong tỏa các cảng của Iran, trong khi thông tin chi tiết về cách thực hiện vẫn còn hạn chế và chưa rõ ràng.

Trong đêm, Trung Quốc sẽ công bố GDP quý 1 cùng các dữ liệu hàng tháng như doanh số bán lẻ, thị trường nhà ở, sản xuất công nghiệp và đầu tư. Các số liệu về nhà ở và tiêu dùng được chú ý nhiều vì đây là những điểm yếu của nền kinh tế Trung Quốc. Tăng trưởng GDP được kỳ vọng đạt 4.8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 4.5% của quý 4 năm 2025, chủ yếu nhờ xuất khẩu tăng mạnh.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Trung Đông, Mỹ tiếp tục thực thi lệnh phong tỏa đối với hoạt động vận chuyển đến và đi từ các cảng của Iran qua Eo biển Hormuz. Một tàu chở dầu của Trung Quốc nằm trong danh sách trừng phạt của Mỹ được cho là đã đi vào khu vực này nhưng sau đó quay đầu, cho thấy các bên liên quan không muốn đối đầu trực tiếp với lệnh phong tỏa. Trong 24 giờ đầu tiên, quân đội Mỹ cho biết không có tàu nào đi qua và có sáu tàu đã quay đầu sau khi nhận cảnh báo. Một số báo cáo cho rằng Iran có thể tạm thời không phản ứng mạnh để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán mới.

Tối qua, Tổng thống Trump cho biết các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt chiến tranh có thể được nối lại trong vòng hai ngày, trong khi phía Iran cũng cho biết có thể tiếp tục thảo luận trong tuần này nhưng chưa có lịch cụ thể. Khả năng đạt được một thỏa thuận hòa bình lâu dài vẫn thấp, và kịch bản có khả năng cao hơn là hai bên sẽ gia hạn lệnh ngừng bắn hiện tại nếu gặp lại vào cuối tuần hoặc đầu tuần tới.

Trên thị trường dầu mỏ, giá dầu Brent giảm xuống còn 95 USD/thùng trong ngày hôm qua và quay lại mức đáy của tuần trước sau thông tin về lệnh ngừng bắn. Đà giảm này xảy ra dù nguồn cung toàn cầu vẫn bị thắt chặt do lệnh phong tỏa khiến dầu của Iran không thể xuất khẩu, đồng thời nguồn cung từ các khu vực khác trong Vùng Vịnh cũng bị gián đoạn. Diễn biến này cho thấy thị trường đang kỳ vọng rằng việc nối lại đàm phán Mỹ–Iran có thể giúp mở lại tuyến vận chuyển và đưa nguồn cung trở lại trạng thái bình thường.

Tại Eurozone, bà Lagarde không đưa ra định hướng chính sách cụ thể mà chỉ nhấn mạnh rằng ECB sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và sẵn sàng hành động khi cần thiết. Điều này cho thấy ECB chưa có cơ sở để thay đổi chính sách ngay trong tháng Tư, trừ khi các dữ liệu mới cho thấy áp lực lạm phát tăng rõ rệt. Bà cũng cho rằng nền kinh tế khu vực đang nằm giữa kịch bản cơ bản và kịch bản bất lợi. Theo đánh giá, nếu tình hình theo kịch bản cơ bản, ECB có thể bỏ qua tác động của giá năng lượng, còn nếu theo kịch bản bất lợi, khả năng tăng lãi suất có thể xảy ra hai lần.

Tại Mỹ, Chỉ số PPI tháng Ba tăng 0.5% so với tháng trước theo số liệu điều chỉnh mùa vụ, bằng với tháng Hai nhưng thấp hơn dự báo 1.1%. Giá hàng hóa tăng 1.6% so với tháng trước, chủ yếu do giá năng lượng tăng 8.5%, trong khi giá thực phẩm giảm 0.3%. Đây là tháng đầu tiên phản ánh đầy đủ tác động của xung đột Iran, và việc PPI không tăng mạnh hơn cho thấy áp lực lạm phát chưa gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, số liệu này không làm thay đổi nhiều kỳ vọng chính sách của Fed, khi thị trường hiện chỉ định giá khoảng một phần ba khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB của Mỹ trong tháng Ba giảm xuống 95.8 từ mức 98.8 của tháng Hai và thấp hơn mức trung bình lịch sử 98.0. Theo NFIB, giá dầu tăng mạnh đã làm gia tăng lo ngại đối với cả người tiêu dùng và doanh nghiệp. Kế hoạch tuyển dụng và số lượng vị trí chưa tuyển được tiếp tục giảm so với tháng trước, cho thấy thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt.

Tại Thụy Điển, dữ liệu lạm phát cuối cùng xác nhận ước tính ban đầu và cho thấy giá thực phẩm, năng lượng và dịch vụ đều giảm. Mức giảm của thực phẩm lớn hơn dự kiến, trong khi giá điện giảm 19% so với tháng trước do thời tiết ôn hòa hơn, mạnh hơn mức dự báo giảm 14%, dù giá nhiên liệu vẫn tăng như kỳ vọng.

Thị trường chứng khoán

Thị trường cổ phiếu tiếp tục tăng trong phiên thứ Ba khi phần lớn các chỉ số tăng khoảng 1%, đưa MSCI World vượt lên trên mức trước chiến tranh, dù định giá vẫn thấp hơn do đã có điều chỉnh lợi nhuận tích cực trước đó.

Cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu chu kỳ tăng mạnh hơn so với các nhóm khác. Cổ phiếu tăng trưởng toàn cầu vượt cổ phiếu giá trị hơn 1 điểm phần trăm, trong khi cổ phiếu chu kỳ cũng vượt cổ phiếu phòng thủ với mức tương tự. Trong bảy ngày gần đây, cổ phiếu tăng trưởng đã vượt cổ phiếu giá trị khoảng 3 điểm phần trăm. Thông thường, thị trường Mỹ sẽ tăng tốt hơn so với châu Âu và Bắc Âu trong bối cảnh này, và điều đó đã phần nào xảy ra. Tuy nhiên, châu Âu chịu tác động lớn hơn từ giá năng lượng liên quan đến Iran, khiến các giao dịch dựa trên kỳ vọng hòa bình trở nên rõ rệt hơn tại khu vực này. Điều này phần nào bù đắp cho xu hướng ưu tiên cổ phiếu tăng trưởng và chu kỳ. Thông thường, cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ tăng tốt hơn, nhưng lần này cổ phiếu vốn hóa nhỏ vẫn giữ được đà tăng, với chỉ số Russell 2000 thậm chí vượt S&P 500 và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tại Bắc Âu cũng tăng mạnh. Hợp đồng tương lai của Mỹ và châu Âu trong sáng nay gần như đi ngang.

Trái phiếu và ngoại hối

Khẩu vị rủi ro được cải thiện nhờ kỳ vọng nối lại đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran. Giá dầu giảm thêm 3–4% đã kéo lợi suất trái phiếu toàn cầu giảm vài bps, với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4.25% và lợi suất trái phiếu Bund ở mức 3.02% vào sáng nay. Trái phiếu chính phủ Mỹ cũng được hỗ trợ bởi dữ liệu PPI yếu. EUR/USD tăng phiên thứ bảy liên tiếp và bắt đầu phiên châu Âu gần mức 1.18. EUR/NOK tăng nhẹ trong bối cảnh giá dầu giảm, trong khi EUR/SEK cũng tăng dù tâm lý rủi ro cải thiện. Lãi suất và tỷ giá của Thụy Điển đang hướng tới báo cáo kỳ vọng lạm phát của Origo.