Danske Bank: PCE lõi tăng cao có thể củng cố kỳ vọng Fed nâng lãi suất

Tin tức lịch kinh tế

Tại Mỹ, tâm điểm dữ liệu hôm nay sẽ là chỉ số PCE tháng 5. Đồng thuận thị trường và nền tảng dự báo Kalshi đều kỳ vọng lạm phát PCE lõi tăng 0.3% so với tháng trước, với khả năng nghiêng về mức 0.4%.

Nếu lạm phát PCE lõi tăng tốc trong bối cảnh Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh duy trì quan điểm hawkish về lạm phát, điều này có thể tiếp tục củng cố kỳ vọng của thị trường về một đợt nâng lãi suất trong những tháng sắp tới.

Diễn biến thị trường

Trên thị trường hàng hóa, giá dầu Brent lao dốc trong phiên hôm qua và hiện giao dịch quanh mức 72 USD/thùng vào sáng nay, gần trở lại vùng trước khi xung đột bùng phát. Dù phần lớn sự chú ý vẫn tập trung vào nguồn cung dầu, đội ngũ phân tích cho rằng đồng USD mạnh lên cùng những lo ngại về tăng trưởng kinh tế mới là nguyên nhân chính khiến giá dầu giảm sâu. Sự chuyển hướng hawkish của Fed kết hợp với triển vọng nguồn cung khả quan hơn đã tạo môi trường bất lợi cho dầu mỏ. Mặc dù đà tăng của USD đã diễn ra trong thời gian dài, lưu lượng vận tải qua eo biển Hormuz vẫn ở mức thấp. Vì vậy, giá dầu vẫn có thể tiếp tục giảm khi nguồn cung toàn cầu dần trở lại trạng thái bình thường.

Từ phía ECB, bà Isabel Schnabel cho biết nền kinh tế Eurozone vẫn duy trì khả năng chống chịu tương đối tốt, nhưng cảnh báo rằng thỏa thuận ngừng bắn không phải là lý do để ECB mất cảnh giác. Bà nhấn mạnh rủi ro lạm phát vòng hai đang gia tăng và cho rằng chiến tranh, lạm phát cũng như tăng trưởng kinh tế sẽ quyết định thời điểm và quy mô của các đợt nâng lãi suất tiếp theo. Theo bà Schnabel, mức lãi suất hiện tại của ECB vẫn chưa đủ mang tính hạn chế và, xét từ góc độ hiện nay, cần có thêm các đợt nâng lãi suất để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Nhóm phân tích chỉ dự báo thêm một đợt nâng lãi suất vào tháng 9 và kỳ vọng ECB sẽ quay lại chu kỳ cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2027.

Tại Đức, chỉ số Ifo tháng 6 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng khi tăng lên 85.6 điểm (dự báo 85.5; trước đó 85.0). Đánh giá về điều kiện hiện tại tăng lên 87.0 điểm (dự báo 86.3; trước đó 86.1), trong khi chỉ số kỳ vọng giảm xuống 84.1 điểm (dự báo 84.8; trước đó 83.9). Như vậy, đánh giá về điều kiện hiện tại đã nhỉnh hơn đôi chút so với thời điểm trước chiến sự Iran, trong khi triển vọng tương lai vẫn tương đối yếu. Điều này cho thấy bức tranh u ám về hoạt động kinh tế Đức trong tháng 6 được phản ánh qua báo cáo PMI hôm thứ Ba chưa được xác nhận bởi khảo sát Ifo.

Thị trường chứng khoán

Các chỉ số chứng khoán đóng cửa giảm nhẹ trong phiên hôm qua, dẫn đầu bởi nhóm năng lượng và nguyên vật liệu. Tuy nhiên, biến động ở cấp độ chỉ số tiếp tục che giấu sự phân hóa rất lớn giữa các khu vực và các nhóm ngành. Đây không phải là một thị trường hoàn toàn theo tâm lý risk-on hay risk-off. Thay vào đó, thị trường hiện bị chi phối bởi hai yếu tố chính: triển vọng lợi nhuận của nhóm công nghệ và tác động từ những biến động mạnh của giá dầu.

Mặc dù chỉ số chung giảm nhẹ, vẫn có 5 nhóm ngành ghi nhận mức tăng. Đáng chú ý, cả nhóm hàng tiêu dùng không thiết yếu lẫn hàng tiêu dùng thiết yếu đều đi lên khi "thuế ngầm" mà người tiêu dùng phải gánh từ giá dầu đã giảm mạnh, với giá dầu Brent hiện quay về gần mức trước xung đột. Đồng thời, câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận của ngành công nghệ tiếp tục được củng cố mạnh mẽ sau khi Micron công bố kết quả kinh doanh và triển vọng vượt xa kỳ vọng vốn đã rất cao của thị trường, qua đó kích hoạt làn sóng mua vào đối với các cổ phiếu liên quan đến AI và bộ nhớ. Theo quan điểm của đội ngũ chuyên gia, việc đứng đúng phía của hai động lực này — giá dầu hạ nhiệt và tăng trưởng lợi nhuận công nghệ bền vững — sẽ là chìa khóa để vượt trội so với thị trường trong giai đoạn tới.

Sáng nay, hiệu ứng tích cực từ báo cáo của Micron đang lan rộng khắp châu Á, với Nhật Bản và Hàn Quốc dẫn đầu đà tăng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và châu Âu cũng đồng loạt đi lên, trong đó nhóm công nghệ Mỹ là động lực chính.

Trái phiếu và ngoại hối

Đà bán EUR/USD tiếp tục kéo dài trong phiên hôm qua, khiến cặp tiền này giảm xuống dưới ngưỡng 1.135.

Sự chuyển hướng hawkish của Fed trong tuần trước vẫn là động lực chính hỗ trợ sức mạnh của USD và gây áp lực giảm lên EUR/USD.

Lợi suất trái phiếu giảm trên diện rộng theo mô hình lợi suất dẹt xuống theo hướng tích cực. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm giảm mạnh xuống dưới ngưỡng 2.90%, trong khi lợi suất Schatz kỳ hạn 2 năm lùi về quanh 2.55%.

Diễn biến tương tự cũng xuất hiện tại Mỹ, với đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm - 10 năm dẹt xuống đáng kể.