Danske Bank: PMI tháng 5 cho thấy bức tranh kinh tế toàn cầu phân hóa mạnh

Tin tức lịch kinh tế

Thị trường hôm nay tập trung vào dữ liệu tăng trưởng tiền lương quý I/2026 của Eurozone thông qua chỉ số tiền lương thương lượng của ECB. Nhóm phân tích của Danske Bank kỳ vọng mức tăng giữ nguyên quanh 2.9% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với tín hiệu từ công cụ theo dõi tiền lương của ECB.

Tại Đức, chỉ số Ifo tháng 5 sẽ cho thấy liệu niềm tin doanh nghiệp có phản ánh bức tranh suy yếu tương tự khảo sát PMI vừa công bố hay không.

Ở Thụy Điển, Phó thống đốc Riksbank Göran Hjelm dự kiến tiếp tục nhấn mạnh quan điểm rằng ngân hàng trung ương nên bỏ qua các cú sốc nguồn cung trong bối cảnh lạm phát thấp và nhu cầu yếu.

Diễn biến thị trường hôm qua

Liên quan đến xung đột Mỹ-Iran, thị trường nhận nhiều tín hiệu trái chiều sau thông tin Iran muốn giữ uranium làm giàu trong nước, đi ngược yêu cầu của Mỹ và Israel. Giá dầu từng tăng lên USD107/thùng trước khi hạ về quanh USD104 sau phát biểu tích cực hơn từ Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio rằng đã xuất hiện “một số tín hiệu tốt” trong đàm phán.

Tại Nhật Bản, lạm phát lõi tháng 4 giảm còn 1.4%, thấp hơn dự báo 1.7% và là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022, chủ yếu nhờ trợ cấp nhiên liệu và giáo dục. Dù vậy, BoJ vẫn duy trì giọng điệu hawkish và để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong tháng 6.

Tại Eurozone, PMI toàn phần tháng 5 giảm xuống 47.5, thấp hơn dự báo 48.8 và tiếp tục cho thấy nền kinh tế co hẹp. PMI dịch vụ giảm mạnh xuống 46.4, đặc biệt yếu tại Pháp, trong khi PMI sản xuất vẫn giữ trên 50 nhờ lượng đơn hàng tồn đọng trước chiến tranh. Các nhà phân tích vẫn kỳ vọng ECB tăng lãi suất thêm 25 bps trong tháng 6, dù triển vọng tăng trưởng suy yếu khiến khả năng thắt chặt tiếp theo giảm bớt.

Ngược lại, kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sức chống chịu tốt hơn. PMI toàn phần giữ ở mức 51.7, còn PMI sản xuất tăng mạnh lên 55.3. Báo cáo cho thấy áp lực giá vẫn hiện hữu nhưng chưa đủ để tạo biến động lớn trên thị trường.

Ủy ban châu Âu cũng hạ dự báo tăng trưởng GDP Eurozone năm 2026 xuống còn 0.9%, đồng thời nâng dự báo lạm phát HICP lên 3.0%, cho thấy áp lực giá có thể kéo dài hơn kỳ vọng.

Tại Anh, PMI toàn phần tháng 5 giảm xuống 48.5, thấp nhất 13 tháng, phản ánh tác động tiêu cực từ bất ổn chính trị và chiến sự Trung Đông. Điều này khiến BOE đối mặt bài toán khó giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu tăng điểm trong phiên hôm qua, với nhiều thị trường tiến sát hoặc thiết lập đỉnh lịch sử mới. Đây là phiên giao dịch biến động mạnh, trong đó yếu tố vĩ mô đóng vai trò chủ đạo, còn các tiêu đề liên quan đến Iran tạo ra những biến động lớn nhất trong ngày và nhiều lúc lấn át hoàn toàn câu chuyện kinh tế nền tảng. Trên phạm vi toàn cầu, nhóm cổ phiếu chu kỳ hoạt động vượt trội, dù sự luân chuyển dòng tiền giữa các khu vực, lĩnh vực và ngành nghề diễn ra khá đáng chú ý.

Tại châu Âu, nhóm phòng thủ dẫn dắt thị trường. Dù các chỉ số tăng và lợi suất trái phiếu đi lên, nhóm ngân hàng lại hoạt động kém hiệu quả. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy thông điệp mang màu sắc lạm phát đình đốn từ dữ liệu PMI sơ bộ châu Âu đang khiến nhà đầu tư lo ngại ECB có thể phải tăng lãi suất vì những lý do mà thị trường cổ phiếu cho là bất lợi.

Sáng nay, thị trường châu Á đồng loạt tăng điểm. Đáng chú ý, Nhật Bản dẫn đầu đà tăng thay vì nhóm công nghệ quen thuộc tại Hàn Quốc và Đài Loan. Điều này cho thấy động lực tăng chủ yếu đến từ kỳ vọng vĩ mô và triển vọng mở cửa trở lại thay vì dòng tiền công nghệ truyền thống. Xu hướng tương tự cũng xuất hiện tại hợp đồng tương lai châu Âu và Mỹ, khi cả hai cùng tăng điểm với châu Âu dẫn dắt và công nghệ không còn là động lực chính.

Trái phiếu và ngoại hối

Những thông tin trái chiều liên quan đến đàm phán Mỹ-Iran tiếp tục giữ EUR/USD dao động quanh mốc 1.16. Trong khi thị trường trái phiếu vẫn chủ yếu phản ứng theo tiêu đề tin tức, dữ liệu PMI Eurozone tháng 5 cũng khiến kỳ vọng ECB tăng lãi suất suy giảm và các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm ưu tiên vị thế receiver ở phần đầu đường cong hoán đổi EUR.

Danske Bank kỳ vọng lợi suất trái phiếu hoán đổi dài hạn tại châu Âu sẽ giảm trong năm tới, dù rủi ro hiện cân bằng hơn nên mức giảm của lợi suất hoán đổi EUR kỳ hạn 10 năm có thể hạn chế hơn dự báo trước đó.