Danske Bank: Tâm điểm hướng về dữ liệu lao động Mỹ và lạm phát Eurozone

Tin tức lịch kinh tế

Từ Mỹ, chỉ số ISM dịch vụ và báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP sẽ được công bố cho tháng 12, cùng với báo cáo JOLTs cho tháng 11. Các ước tính việc làm hàng tuần của ADP cho thấy động lực tăng trưởng việc làm đang cải thiện vào cuối tháng 11 và đầu tháng 12.

Tại Eurozone, Danske Bank dự kiến lạm phát HICP giảm xuống 1.9% so với cùng kỳ trong tháng 12 từ mức 2.1% của tháng 11, với rủi ro có thể làm tròn xuống 1.8%. Lạm phát cơ bản được kỳ vọng ở mức 2.3% so với cùng kỳ. Do đó, lạm phát tháng 12 nhiều khả năng được xem là một bất ngờ dovish, dù việc lạm phát dịch vụ vẫn khó hạ nhiệt phần nào hạn chế cách diễn giải theo hướng dovish này.

Tại Thụy Điển, chỉ số PMI dịch vụ tháng 12 sẽ được công bố hôm nay. Kết quả PMI dịch vụ tháng 11 của Thụy Điển là mức cao nhất kể từ mùa hè 2022 và vượt trội rõ rệt so với các số liệu tại châu Âu và Mỹ. Trong bối cảnh hầu hết các quốc gia đều ghi nhận sự suy yếu trong kết quả tháng 12, sẽ không bất ngờ nếu báo cáo tháng 12 của Thụy Điển hôm nay cũng cho thấy sự điều chỉnh giảm.

Diễn biến thị trường hôm qua

Trung Quốc áp đặt lệnh cấm xuất khẩu các mặt hàng sử dụng kép sang Nhật Bản cho mục đích quân sự, làm leo thang căng thẳng ngoại giao liên quan đến các phát biểu gần đây của Thủ tướng Nhật Bản Takaichi về Đài Loan. Nhật Bản gọi biện pháp này là “hoàn toàn không thể chấp nhận được”, do lệnh cấm bao gồm các nguyên tố đất hiếm then chốt cho hoạt động sản xuất. Bắc Kinh được cho là đang cân nhắc các hạn chế đất hiếm trên diện rộng hơn, có thể gây tác động đáng kể đến nền kinh tế Nhật Bản và các ngành công nghiệp chủ chốt như ô tô. Phản ứng của thị trường cho đến nay vẫn khá trầm lắng, dù cổ phiếu Nhật Bản giảm trong phiên thứ Tư, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu khai khoáng.

Qua đêm, Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa khơi lại tham vọng mua Greenland, viện dẫn các ưu tiên an ninh quốc gia tại Bắc Cực và nguồn tài nguyên khoáng sản chưa được khai thác của hòn đảo này. Trong khi Nhà Trắng cho biết việc mua Greenland đang được thảo luận, họ cũng không loại trừ khả năng sử dụng biện pháp quân sự để kiểm soát hòn đảo. Tuy nhiên, WSJ đưa tin Ngoại trưởng Marco Rubio đã hạ thấp các đe dọa này, coi đây là một chiến thuật đàm phán trong một cuộc họp nội bộ gần đây. Các lãnh đạo châu Âu và các nhà lập pháp Mỹ đã bày tỏ sự phản đối mạnh mẽ, nhấn mạnh việc tôn trọng chủ quyền của Đan Mạch và các nghĩa vụ trong NATO, song chính quyền Mỹ vẫn khẳng định mục tiêu này “sẽ không bị từ bỏ”.

Tại Đức, lạm phát tháng 12 thấp hơn dự kiến, với lạm phát HICP giảm xuống 2.0% so với cùng kỳ (dự báo 2.2%, trước đó 2.6%) và lạm phát CPI giảm xuống 1.8% so với cùng kỳ (dự báo 2.1%, trước đó 2.3%). Bất ngờ này chủ yếu đến từ sự sụt giảm mạnh của giá hàng hóa và thực phẩm, trong khi giá năng lượng giảm đúng như dự đoán. Tuy vậy, lạm phát dịch vụ vẫn neo cao ở mức 3.5% so với cùng kỳ, qua đó hạn chế cách diễn giải dovish đối với các con số tiêu đề yếu hơn.

Tại Pháp, lạm phát HICP giảm xuống 0.7% so với cùng kỳ trong tháng 12 từ mức 0.8% của tháng 11, đúng như kỳ vọng. Mức giảm này chủ yếu do giá năng lượng thấp hơn, trong khi lạm phát thực phẩm tăng và lạm phát dịch vụ giữ ổn định ở mức 2.2% so với cùng kỳ. Những số liệu này cho thấy lạm phát tiêu đề của Eurozone hôm nay nhiều khả năng sẽ thấp hơn các dự báo ban đầu, và hiện các nhà phân tích kỳ vọng mức 1.9% so với cùng kỳ.

Tại Mỹ, Thống đốc Fed Stephen Miran kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh trong năm 2026, với tổng mức giảm hơn 100 bps nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ông cho rằng chính sách tiền tệ vẫn đang quá thắt chặt, dù lạm phát đã tiến sát mục tiêu 2% của Fed, và cảnh báo việc chậm trễ nới lỏng có thể cản trở kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm tới. Nhiệm kỳ của ông với vai trò thống đốc Fed sẽ kết thúc vào ngày 31/01, và hiện ông đang công tác tại Fed trong thời gian nghỉ phép khỏi vai trò cố vấn kinh tế cấp cao cho Tổng thống Trump.

Trong lĩnh vực địa chính trị, lãnh đạo phe đối lập Venezuela Maria Corina Machado ca ngợi Tổng thống Mỹ Trump vì việc bắt giữ Nicolas Maduro và bày tỏ niềm tin phong trào của bà sẽ giành chiến thắng trong một cuộc bầu cử tự do. Machado đã rời Venezuela vào tháng 10 và được trao giải Nobel Hòa bình, đồng thời tuyên bố sẽ trở lại sớm nhất có thể. Tuy nhiên, Trump được cho là đang làm việc với Tổng thống lâm thời Delcy Rodriguez, một đồng minh của Maduro, nhằm ổn định tình hình Venezuela trước thềm bầu cử, điều này khiến phe đối lập thất vọng. Phản ứng quốc tế phản đối sự can thiệp của Mỹ vẫn tiếp diễn, với những lo ngại về tiền lệ đối với các chuẩn mực toàn cầu. Qua đêm, Trump thông báo kế hoạch tinh chế và bán tới 50 triệu thùng dầu Venezuela đang bị trừng phạt, với doanh thu do chính quyền Mỹ kiểm soát nhằm mang lại lợi ích cho cả người dân Venezuela và Mỹ.

Tại Eurozone, chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng tháng 12 được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 52.4 từ mức ước tính sơ bộ 52.6, trong khi chỉ số PMI toàn phần giảm xuống 51.5 từ 51.9 do chỉ số sản xuất bị điều chỉnh giảm. Dù có các điều chỉnh đi xuống, nền kinh tế Eurozone vẫn khép lại năm trong trạng thái tích cực, với chỉ số PMI toàn phần bình quân quý 4 cao hơn rõ rệt so với quý 3, phản ánh đà tăng trưởng khá và củng cố đánh giá của ECB rằng nền kinh tế đang ở một “vị trí tốt”.

Tại Na Uy, giá nhà điều chỉnh theo mùa đi ngang trong tháng 12, thấp hơn mức dự báo +0.8% của Norges Bank trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 12. Dù khó tạo ra tác động chính sách trong ngắn hạn, dữ liệu này có thể hỗ trợ kỳ vọng lãi suất thấp hơn trên thị trường.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng trong phiên hôm qua, đánh dấu phiên tích cực thứ ba liên tiếp để mở đầu năm 2026. Tại châu Âu, đà tăng được dẫn dắt bởi các cổ phiếu phòng thủ, trong đó lĩnh vực y tế hoạt động vượt trội. Giá dầu đảo chiều giảm sau một nhịp tăng ngắn, gây áp lực lên nhóm cổ phiếu năng lượng vốn diễn biến kém trong ngày.

Quan trọng hơn, ba phiên giao dịch đầu năm cho thấy đà tăng của thị trường chứng khoán đang được mở rộng. Hiệu suất đã dịch chuyển khỏi một số cổ phiếu dẫn dắt của năm ngoái, đặc biệt là công nghệ, và hướng sang các lĩnh vực chu kỳ truyền thống hơn. Tương tự, cổ phiếu vốn hóa nhỏ liên tiếp vượt trội so với nhóm vốn hóa lớn trong ba ngày, củng cố thông điệp về sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường. Đặt trong bối cảnh này, kể từ lần điều chỉnh chiến thuật gần nhất của các chuyên gia vào giữa tháng 12, lĩnh vực vật liệu đã tăng 8.2%, trong khi công nghệ toàn cầu giảm 1.7%.

Một phần diễn biến này phản ánh sức mạnh nổi bật của cả kim loại công nghiệp lẫn kim loại quý, song thông điệp tổng thể vẫn rất rõ ràng. Chứng khoán toàn cầu tăng 2.2% trong cùng giai đoạn, dù nhóm công nghệ kém tích cực. Nói cách khác, thị trường chứng khoán vẫn có thể tăng ngay cả khi công nghệ không còn dẫn dắt. Tại Mỹ trong phiên hôm qua, Dow tăng 1.0%, S&P 500 tăng 0.6%, Nasdaq tăng 0.7% và Russell 2000 tăng 1.4%. Sáng nay, thị trường châu Á diễn biến trái chiều, trong khi hợp đồng tương lai tại cả châu Âu và Mỹ cho thấy khả năng mở cửa thận trọng hơn.

Trái phiếu và ngoại hối

Đồng USD vượt trội so với hầu hết các đồng tiền G10 khác trong phiên hôm qua, theo sau là các đồng tiền Bắc Âu, trong bối cảnh tâm lý tích cực tiếp tục chi phối thị trường chứng khoán. Thị trường trái phiếu nhìn chung ổn định, với lợi suất Mỹ nhích nhẹ trong khi lợi suất châu Âu giảm. Thị trường DKK chịu áp lực, chủ yếu do EUR/DKK tăng lên gần các ngưỡng can thiệp ngoại hối trước đây của ngân hàng trung ương, kéo theo sự mở rộng chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Đan Mạch và Đức.