Danske Bank: Tâm điểm hướng về dữ liệu thị trường lao động tháng 12 của Mỹ

Tin tức lịch kinh tế

Tại Mỹ, báo cáo việc làm tháng 12 đã được công bố. Danske dự kiến số việc làm mới tăng trở lại khoảng +80,000 và tỷ lệ thất nghiệp duy trì quanh mức 4.5%. Các chỉ báo tần suất cao cho thấy nhu cầu lao động đã cải thiện vào cuối năm. Bên cạnh đó, hoạt động tuyển dụng theo mùa diễn ra muộn hơn thường lệ cũng có thể hỗ trợ số liệu tháng 12. Ngoài ra, khảo sát tâm lý người tiêu dùng đầu tiên trong năm của Đại học Michigan sẽ được công bố vào cuối phiên, cung cấp thêm thông tin về xu hướng chi tiêu của hộ gia đình Mỹ.

Tòa án Tối cao Mỹ có thể đưa ra phán quyết trong ngày về việc Tổng thống Trump sử dụng quyền áp thuế khẩn cấp theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Nếu phán quyết bất lợi cho Trump, nhiều chuyên gia cho rằng chính quyền sẽ nhanh chóng tìm cách duy trì hàng rào thuế quan thông qua các cơ sở pháp lý khác. Thị trường cũng theo dõi khả năng tòa án yêu cầu hoàn trả các khoản thuế mà doanh nghiệp đã nộp. Hiện tại, các thị trường cá cược ước tính xác suất tòa án giữ nguyên các mức thuế vào khoảng 30%.

Tại Eurozone, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 11 sẽ được công bố. Trong năm 2025, doanh số bán lẻ nhìn chung tăng tốt so với các năm trước, chủ yếu nhờ sự cải thiện trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, trong 5 tháng gần đây, đà tăng đã chậm lại. Vì vậy, thị trường sẽ tập trung đánh giá liệu người tiêu dùng có tăng chi tiêu trở lại hay không, trong bối cảnh tình hình tài chính hộ gia đình đã dần cải thiện.

Tại Thụy Điển, số liệu GDP và sản xuất công nghiệp tháng 11 sẽ được công bố. Các chỉ báo kinh tế cho thấy triển vọng vĩ mô tiếp tục cải thiện vào cuối năm 2025. Dù GDP theo tháng thường biến động mạnh, giới phân tích vẫn kỳ vọng số liệu lần này phản ánh mức tăng trưởng tích cực.

Tại Na Uy, dữ liệu lạm phát tháng 12 sẽ được công bố. Các nhà phân tích của Danske Bank cho rằng tốc độ tăng chi phí đang chậm lại, lạm phát toàn cầu hạ nhiệt và giá thuê nhà giảm dần sẽ giúp kìm hãm lạm phát lõi. Do nền so sánh tháng 12 năm ngoái tương đối thấp, họ dự báo lạm phát lõi tăng lên 3.1%. Mức này nhiều khả năng sẽ không làm thay đổi đáng kể định hướng chính sách tiền tệ hiện tại.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Trung Quốc, CPI tháng 12 tăng lên 0.8% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong 34 tháng, chủ yếu do giá thực phẩm tăng trước kỳ nghỉ Tết. Tuy nhiên, lạm phát cả năm lại giảm xuống mức thấp nhất trong 16 năm, cho thấy nhu cầu nội địa vẫn yếu. Trong khi đó, PPI tiếp tục giảm 1.9% so với cùng kỳ trong tháng 12, phản ánh tình trạng dư thừa công suất và cạnh tranh giá gay gắt giữa các nhà sản xuất vẫn chưa chấm dứt.

Về địa chính trị, Thượng viện Mỹ bỏ phiếu với tỷ lệ 52–47 để thông qua một nghị quyết nhằm hạn chế việc Tổng thống Trump tiến hành thêm các hành động quân sự chống lại Venezuela nếu không có sự phê chuẩn của Quốc hội. Động thái này diễn ra sau vụ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro, làm gia tăng lo ngại về khả năng Mỹ triển khai một chiến dịch quân sự kéo dài. Tuy nhiên, nghị quyết này vẫn gặp nhiều rào cản, bao gồm việc phải được Hạ viện do Đảng Cộng hòa kiểm soát thông qua và nguy cơ bị Trump phủ quyết. Cùng lúc đó, Trump tuyên bố sự giám sát của Mỹ đối với Venezuela, bao gồm kiểm soát nguồn thu từ dầu mỏ, có thể kéo dài nhiều năm và cho rằng kế hoạch tái thiết quốc gia này mang lại lợi ích kinh tế lớn.

Các quan chức Mỹ đang thảo luận phương án chi trả một khoản tiền cố định cho người dân Greenland nhằm khuyến khích họ tách khỏi Đan Mạch và có thể gia nhập Mỹ. Mức đề xuất dao động từ 10,000 USD đến 100,000 USD mỗi người. Tuy nhiên, Đan Mạch và Greenland đã bác bỏ ý tưởng này, với sự ủng hộ từ các lãnh đạo châu Âu.

Tại Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đạt 208,000 sau điều chỉnh theo mùa, gần sát kỳ vọng của thị trường. Số liệu chưa điều chỉnh theo mùa lên tới 300,000, phản ánh các đợt sa thải lao động thời vụ thường thấy vào cuối năm. Báo cáo Challenger cho thấy số vụ sa thải được công bố trong tháng 12 giảm xuống 35,500, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Tuy nhiên, số thông báo tuyển dụng vẫn thấp, khoảng 10,500. Ngoài ra, dữ liệu sơ bộ về năng suất quý 3 cho thấy mức tăng mạnh 4.9% q/q AR, kéo chi phí lao động đơn vị giảm còn 1.9% q/q AR, tương đương 1.2% so với cùng kỳ. Do chi phí lao động đơn vị thường liên quan chặt chẽ đến lạm phát, việc năng suất tăng mạnh có thể giúp giảm áp lực giá trong thời gian tới.

Cổ phiếu ngành quốc phòng tăng mạnh sau khi Tổng thống Trump đề xuất nâng ngân sách quân sự năm 2027 lên 1,500 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức hiện tại là 925 tỷ USD. Cổ phiếu Northrop Grumman và Lockheed Martin lần lượt tăng 2.4% và 4.3%, phục hồi sau phiên giảm trước đó khi Trump đe dọa hạn chế cổ tức và hoạt động mua lại cổ phiếu nếu tiến độ sản xuất không được cải thiện. Cổ phiếu quốc phòng châu Âu cũng tăng, nhưng đà tăng suy yếu dần về cuối phiên.

Tại Eurozone, tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 giảm xuống 6.3%, sau khi giữ ở mức 6.4% trong sáu tháng liên tiếp. Số người thất nghiệp giảm 74,000, chủ yếu nhờ cải thiện tại Tây Ban Nha, Pháp và Ý, trong khi Đức ghi nhận mức tăng nhẹ. Thị trường lao động vì vậy tiếp tục thắt chặt vào cuối năm 2025. Điều này củng cố quan điểm của các thành viên hawkish trong ECB rằng chưa nên cắt giảm lãi suất thêm, nhất là khi tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao.

Tại Thụy Điển, lạm phát sơ bộ tháng 12 giảm mạnh hơn dự kiến. CPIF không bao gồm năng lượng chỉ đạt 2.3% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 2.6%. Lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu nhưng đã thấp hơn kỳ vọng trong hai tháng liên tiếp. Mức giảm mạnh -0.6% m/m của tháng 11 không phục hồi như dự kiến, khi tháng 12 chỉ tăng 0.3% m/m, phù hợp với mức trung bình lịch sử. Các thông tin chi tiết lý giải diễn biến này sẽ được công bố vào tuần tới.

Tại Na Uy, sản xuất công nghiệp tăng 2.4% m/m trong tháng 11. Tuy nhiên, tăng trưởng theo quý tiếp tục suy yếu, giảm từ -0.5% xuống -0.9%. Điều này cho thấy xu hướng giảm vẫn đang diễn ra trong lĩnh vực sản xuất ngoài dầu khí.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán giảm nhẹ trong phiên hôm qua, nhưng điểm đáng chú ý hơn là sự dịch chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu. Một số chỉ số mang tính chu kỳ như Dow và S&P 500 vẫn đóng cửa trong sắc xanh. Đáng chú ý, chỉ số S&P 500 trọng số bình đẳng tăng vượt trội so với chỉ số trọng số vốn hóa khoảng 110 bps. Russell 2000 tăng 1.1%, và trên phạm vi toàn cầu, cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội cổ phiếu vốn hóa lớn trong phiên thứ năm liên tiếp. Điều này cho thấy năm 2026 mở đầu bằng sự mở rộng của xu hướng tăng năm trước, thay vì chỉ tập trung vào một số cổ phiếu dẫn dắt. Tại Mỹ, Dow tăng 0.5%, S&P 500 tăng nhẹ 0.01%, Nasdaq giảm 0.4% và Russell 2000 tăng 1.1%. Sáng nay, thị trường châu Á diễn biến trái chiều, trong khi hợp đồng tương lai cho thấy châu Âu có thể mở cửa cao hơn và thị trường Mỹ mở cửa giảm nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Đồng USD tiếp tục mạnh lên trong phiên hôm qua, cùng với sự phục hồi của NOK, trong bối cảnh tâm lý rủi ro đan xen và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trước thềm công bố báo cáo việc làm Mỹ. SEK là một trong những đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10. EUR/USD giao dịch quanh mức 1.16 khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng trở lại 4.18. EUR/SEK phục hồi về quanh 10.75, trong khi EUR/DKK vẫn ở mức cao, dù áp lực tăng từ đầu tuần đã giảm bớt trong phiên hôm qua.