Danske Bank: Tâm điểm hướng về số liệu lạm phát tháng 3 của Eurozone

Tin tức lịch kinh tế

Tại khu vực Eurozone, thị trường chờ đợi số liệu lạm phát sơ bộ tháng 3. Đội ngũ phân tích của Danske Bank dự báo lạm phát HICP sẽ tăng lên 2.6% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 1.9%, trong khi lạm phát cơ bản dự kiến giảm nhẹ xuống 2.3% từ mức 2.4%. Mức tăng của lạm phát toàn phần chủ yếu đến từ giá năng lượng, ước tính đóng góp thêm 0.9 điểm phần trăm, khi giá xăng tăng 15% so với tháng trước và giá dầu diesel tăng 28% so với tháng trước. Ngược lại, lạm phát cơ bản được kỳ vọng giảm do tác động đảo chiều của đợt tăng mạnh trước đó trong lạm phát dịch vụ tại Ý liên quan đến Thế vận hội Mùa đông. Dữ liệu này có ý nghĩa quan trọng đối với cuộc họp tháng 4 của ECB, tuy nhiên cần lưu ý rằng nó chủ yếu phản ánh tác động trực tiếp ban đầu của chiến tranh và chưa bao gồm các tác động lan tỏa. Vì vậy, số liệu lạm phát tháng 4 công bố ngày 30/04 có thể mang tính quyết định hơn đối với định hướng chính sách của ECB.

Các bộ trưởng năng lượng EU sẽ tổ chức một cuộc họp trực tuyến không chính thức nhằm phối hợp phản ứng trước các biến động trên thị trường dầu và khí do xung đột Iran gây ra, trong bối cảnh thị trường ngày càng bất ổn và nhiều quốc gia đã triển khai các biện pháp riêng như áp trần giá xăng tại Ba Lan và gói hỗ trợ năng lượng trị giá 5 tỷ EUR của Tây Ban Nha.

Trong lĩnh vực ngân hàng trung ương, hôm nay có nhiều bài phát biểu từ các quan chức ECB và Fed. Cụ thể có bốn bài phát biểu từ phía ECB và ba bài từ phía Fed. Thị trường sẽ tập trung vào các nhận định liên quan đến lạm phát, đồng thời theo dõi đánh giá của các nhà hoạch định chính sách về tác động tiêu cực đến tăng trưởng do giá dầu tăng.

Tại Mỹ, báo cáo JOLTS về số lượng việc làm mở trong tháng 2 sẽ được công bố, cung cấp dữ liệu đầu tiên trong tuần về thị trường lao động. Báo cáo tháng 1 trước đó tích cực hơn dự kiến, cho thấy nhu cầu lao động cải thiện và số lượng sa thải giảm, được hỗ trợ bởi các tín hiệu tích cực từ các nền tảng tuyển dụng trực tuyến.

Tại Thụy Điển, các bài phát biểu của Riksbank sẽ diễn ra với Erik Thedéen lúc 08:00 và Per Jansson lúc 12:00, trong đó bài phát biểu thứ hai do Danske Bank tổ chức. Trong cuộc họp gần nhất, Thedéen và Seim thể hiện quan điểm hawkish, trong khi Jansson, Hjelm và Bunge giữ lập trường dovish. Dù còn sớm để đưa ra tín hiệu rõ ràng cho cuộc họp tháng 5, khi thị trường đang định giá khoảng 50% khả năng tăng lãi suất, các nhà phân tích kỳ vọng các phát biểu sẽ cung cấp thêm góc nhìn về cách các nhà hoạch định chính sách phản ứng với cú sốc nguồn cung.

Trong phiên châu Á, Trung Quốc công bố chỉ số PMI sản xuất tư nhân từ Rating Dog. Khác với PMI chính thức của NBS, chỉ số PMI tháng 2 của Rating Dog đạt mức cao 52.1. Dữ liệu tần suất cao từ Yicai cho thấy hoạt động tiếp tục duy trì tích cực trong tháng 3, dù xung đột Iran làm gia tăng bất ổn.

Tại Nhật Bản, khảo sát Tankan quý 1 dự kiến công bố qua đêm sẽ cung cấp thông tin quan trọng cho BoJ trước cuộc họp chính sách sắp tới. Giá năng lượng tăng và đồng JPY suy yếu đang gây áp lực lên sức mua của người tiêu dùng, qua đó tạo rủi ro cho quá trình phục hồi kinh tế.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Nhật Bản, chỉ số CPI cơ bản của Tokyo trong tháng 3 tăng lên 1.7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến, do các khoản trợ cấp nhiên liệu giúp giảm bớt tác động của giá tăng. Chỉ số không bao gồm thực phẩm tươi sống và nhiên liệu tăng 2.3%, giảm so với mức 2.5% trong tháng 2. Các nhà phân tích vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ tăng do giá dầu tăng mạnh và đồng JPY yếu, với thị trường hiện định giá khoảng 70% khả năng tăng lãi suất vào tháng 4. Thống đốc BOJ Ueda cũng đã phát tín hiệu về khả năng hành động. Trong khi đó, dữ liệu tháng 2 như sản lượng công nghiệp giảm 2.1% so với tháng trước và doanh số bán lẻ giảm 0.2% so với cùng kỳ năm trước chủ yếu mang tính tham khảo do đã lỗi thời.

Tại Trung Quốc, PMI sản xuất chính thức tháng 3 tăng lên 50.4, mức cao nhất trong một năm, từ 49.0 trong tháng 2, cho thấy nhu cầu đang cải thiện. PMI phi sản xuất cũng tăng lên 50.1. Dù các số liệu tích cực giúp giảm áp lực lên chính sách, các chuyên gia vẫn cảnh báo rằng giá năng lượng tăng mạnh do xung đột Trung Đông và gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng bền vững.

Tại Trung Đông, Ủy ban An ninh Quốc hội Iran đã phê duyệt kế hoạch áp phí đối với các tàu đi qua Eo biển Hormuz. Kế hoạch bao gồm tăng cường an ninh, điều chỉnh hoạt động hàng hải và thu phí bằng đồng nội tệ, đồng thời cấm các tàu từ Mỹ và Israel. Diễn biến này làm gia tăng căng thẳng trong bối cảnh xung đột đã gây gián đoạn nguồn cung dầu và làm tăng biến động trên thị trường toàn cầu. Trước tình hình này, Tổng thống Trump cảnh báo Mỹ có thể tấn công các cơ sở năng lượng và giếng dầu của Iran nếu tuyến đường này không được mở lại.

Tại Mỹ, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết giá năng lượng tăng do xung đột Iran chưa đòi hỏi phản ứng chính sách ngay lập tức, vì Fed có thể theo dõi thêm tác động lên lạm phát và tăng trưởng. Dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định. Thị trường phản ứng bằng cách giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất trong năm nay. Chủ tịch Fed chi nhánh New York Williams cũng đồng quan điểm, cho rằng mức lãi suất hiện tại cho phép Fed linh hoạt theo dõi trước khi hành động.

Tại khu vực Eurozone, khảo sát của Ủy ban châu Âu cho thấy kỳ vọng giá bán trong lĩnh vực công nghiệp tăng mạnh trong tháng 3, trong khi lĩnh vực dịch vụ gần như không thay đổi. Xu hướng tăng trong công nghiệp tương tự giai đoạn 2021–2022 nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh, trong khi dịch vụ ổn định hơn giúp giảm bớt áp lực đối với ECB. Nhìn chung, dữ liệu phù hợp với xu hướng từ PMI và chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc ECB có tăng lãi suất trong tháng 4 hay không.

Tại Đức, lạm phát CPI tháng 3 tăng lên 2.7% từ mức 1.9% trong tháng 2, đúng như kỳ vọng. Chỉ số HICP tăng lên 2.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhẹ so với dự báo 2.9%. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 01/2024, chủ yếu do giá năng lượng tăng mạnh 7.6% so với tháng trước vì xung đột Iran. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn chỉ bằng khoảng một nửa so với đợt tăng mạnh trong tháng 3/2022. Lạm phát cơ bản giữ ổn định ở mức 2.5%, cho thấy chưa có tác động lan tỏa ngoài yếu tố năng lượng.

Tại Thụy Điển, doanh số bán lẻ giảm 0.6% so với tháng trước trong tháng 2/2026. Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm trước, doanh số đã điều chỉnh theo lịch tăng 2.4%. Doanh số hàng tiêu dùng lâu bền giảm 0.9%, trong khi doanh số hàng tiêu dùng không bao gồm hệ thống bán rượu nhà nước giữ nguyên.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu ghi nhận phiên giao dịch tích cực trong giờ châu Âu với hầu hết các chỉ số tăng. Tuy nhiên, khi bước vào phiên Mỹ, tâm lý suy yếu khiến chỉ số MSCI toàn cầu giảm 0.4%. S&P 500 giảm 0.4%, Nasdaq giảm 0.7% và Russell 2000 giảm 1.5%, trong khi Stoxx 600 tăng 0.9%. Trong phiên châu Á, thị trường tiếp tục giảm, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ tăng khoảng 0.9%.

Trái phiếu và ngoại hối

Trong bối cảnh chưa có dấu hiệu rõ ràng về việc giảm leo thang tại Trung Đông, biến động trên các thị trường tài sản vẫn duy trì ở mức cao hoặc gần mức đỉnh của năm. Tuy nhiên, tuần này ghi nhận sự thay đổi đáng chú ý khi lợi suất, cả danh nghĩa và thực, đều giảm. Điều này phản ánh lo ngại gia tăng về tác động tiêu cực đến tăng trưởng từ xung đột và khả năng các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất trong bối cảnh kinh tế suy yếu. Trên thị trường ngoại hối, diễn biến đầu tuần tương đối ổn định, dù SEK là đồng tiền suy yếu đáng chú ý trong bối cảnh USD mạnh trở lại, kéo EUR/USD giảm xuống dưới mức hỗ trợ 1.1500.