Danske Bank: Tâm điểm thị trường hướng về dữ liệu lao động Mỹ và CPI Trung Quốc

Tin tức lịch kinh tế

Tại Mỹ, chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 1, doanh số bán lẻ tháng 12 và chỉ số chi phí việc làm Q4 sẽ được công bố hôm nay. Với Fed, chỉ số chi phí việc làm là dữ liệu quan trọng nhất trong nhóm này vì phản ánh xu hướng tiền lương. Các dữ liệu sớm cho thấy tốc độ tăng lương đã chậm lại vào cuối năm 2025. Doanh số bán lẻ sẽ giúp đánh giá sức mua và mức chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ. Chỉ số NFIB đến nay cho thấy niềm tin kinh doanh đang cải thiện, do kỳ vọng môi trường kinh doanh ổn định hơn sau giai đoạn nhiều bất ổn trong năm ngoái.

Tại Đan Mạch, dữ liệu lạm phát tháng 1 sẽ được công bố hôm nay. Tháng 1 thường có mức độ biến động cao do nhiều yếu tố như điều chỉnh giá định kỳ hằng năm, giảm giá quần áo theo mùa và giá thực phẩm tăng trở lại sau các chương trình khuyến mãi tháng 12. Khi phí điện gần như được loại bỏ, Danske Bank dự báo lạm phát giảm xuống 1.0% so với cùng kỳ (tháng 12: 1.9%), dù giá điện giao ngay tăng. Tuy nhiên, sự thay đổi của các yếu tố này khiến rủi ro sai lệch dự báo tăng lên.

Tại Na Uy, các nhà phân tích dự báo lạm phát lõi tháng 1 giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái, do tốc độ tăng giá chậm lại ở hàng hóa sản xuất trong nước và thực phẩm. Các chuyên gia kỳ vọng mức 2.9% so với cùng kỳ, phù hợp với ước tính của Norges Bank trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 12. Tuy nhiên, tháng 1 có mức độ bất ổn cao hơn bình thường, một phần do thay đổi trọng số rổ tiêu dùng và phần lớn do nhiều mức giá hành chính được điều chỉnh vào đầu năm.

Trung Quốc sẽ công bố CPI và PPI tháng 1 vào tối nay. CPI được dự báo giảm từ 0.8% so với cùng kỳ xuống 0.3% so với cùng kỳ, do Tết Nguyên Đán năm nay rơi vào tháng 2 thay vì tháng 1 như năm 2025. Giá thường tăng mạnh trong dịp Tết, khiến mức nền năm ngoái cao hơn, từ đó kéo tỷ lệ lạm phát năm nay xuống thấp hơn. PPI được dự báo sẽ giảm ít hơn so với cùng kỳ, từ giảm 1.9% (dự báo cũ) thành giảm 1.6% (dự báo cập nhật), khi giá hàng hóa cao hơn có thể giúp giảm bớt áp lực giảm phát ở giá sản xuất.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Na Uy, GDP đại lục tăng 0.4% theo quý trong Q4 (dự báo: 0.4%, DB: 0.3%). Kết quả này cho thấy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng ở mức vừa phải kể từ đầu năm 2025. Đầu tư tư nhân, đầu tư nhà ở và chi tiêu khu vực công đóng góp tích cực vào tăng trưởng. Ngược lại, xuất khẩu ròng gây áp lực giảm do nhập khẩu ô tô tăng. Tổng số giờ làm việc không thay đổi, cho thấy tăng trưởng chủ yếu đến từ cải thiện năng suất lao động. Con số này thấp hơn một chút so với ước tính 0.5% của Norges Bank vào tháng 12, nhưng không đủ lớn để thay đổi kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6.

Tại Anh, Thủ tướng Keir Starmer đang chịu áp lực từ chức sau khi hai trợ lý rời nhiệm sở trong bối cảnh tranh cãi liên quan đến việc bổ nhiệm Peter Mandelson làm đại sứ tại Washington. Lãnh đạo Đảng Lao động Scotland Anas Sarwar kêu gọi Starmer từ chức. Tuy nhiên, Thủ tướng tuyên bố sẽ tiếp tục giữ chức, dựa trên sự ủng hộ của các bộ trưởng chủ chốt và sự ủy nhiệm từ cử tri.

Tại Mỹ, chính quyền của Tổng thống Trump đề xuất hạn chế quyền kháng cáo của các nhân viên liên bang bị sa thải lên Hội đồng Bảo vệ Hệ thống Công trạng độc lập. Thay vào đó, các kháng cáo sẽ được chuyển đến Văn phòng Quản lý Nhân sự, cơ quan trực tiếp báo cáo cho Tổng thống Trump. Đề xuất này nằm trong nỗ lực rộng hơn nhằm thu hẹp quy mô và quyền lực của bộ máy chính phủ liên bang.

Tại Pháp, François Villeroy — Chủ tịch Ngân hàng Pháp và là thành viên có ảnh hưởng trong Hội đồng Quản trị ECB — sẽ từ chức vào tháng 6, sớm hơn hơn một năm so với thời điểm kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 11 năm 2027. Ông được xem là một trong những thành viên có quan điểm dovish trong ECB. Việc ông rời đi có thể khiến cán cân quan điểm trong hội đồng nghiêng nhẹ theo hướng hawkish hơn, dù hiện tại đồng thuận về việc giữ nguyên lãi suất chính sách vẫn khá vững. Tổng thống Pháp Macron sẽ bổ nhiệm người thay thế.

Tại Eurozone, Chỉ số Tâm lý Nhà đầu tư Sentix tháng 2 tăng lên 4.2 (dự báo: 0, trước đó: -1.8). Kết quả này cho thấy tâm lý nhà đầu tư cải thiện mạnh hơn dự kiến và đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2025.

Trong lĩnh vực dược phẩm, Novo Nordisk đã khởi kiện Hims and Hers Health sau khi công ty này tung ra rồi rút lại một loại thuốc giảm cân dựa trên semaglutide với giá 49 USD, sau phản ứng gay gắt từ FDA. Vụ kiện phản ánh căng thẳng ngày càng tăng giữa các hãng dược sản xuất thuốc chống béo phì và các hiệu thuốc pha chế. Đồng thời, động thái của FDA cho thấy khả năng cơ quan này sẽ siết chặt quản lý các loại thuốc GLP-1 pha chế. Sau tin tức này, cổ phiếu Novo tăng 6%, trong khi cổ phiếu Hims giảm 25%.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu mở đầu tuần với mức tăng mạnh, trong đó Nhật Bản và phần lớn châu Á dẫn đầu. Chỉ sau chưa đầy sáu tuần từ đầu năm, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng gần 30% tính từ đầu năm đến nay. Phiên giao dịch hôm qua cho thấy xu hướng nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao hơn (risk-on), thể hiện qua việc cổ phiếu chu kỳ và cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng tốt hơn, trong khi các nhóm phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu, y tế và cổ phiếu biến động thấp tăng kém hơn. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản thay vì lo ngại địa chính trị và rủi ro gián đoạn. Một số chỉ số chứng khoán lớn đã thiết lập mức cao kỷ lục mới trong phiên hôm qua. Tại Mỹ, Dow +0.04%, S&P 500 +0.5%, Nasdaq +0.9% và Russell 2000 +0.7%. Sáng nay, thị trường Nhật Bản tiếp tục tăng nhờ kỳ vọng về các biện pháp kích thích tài khóa mới, kéo theo phần lớn thị trường châu Á đi lên. Trong khi đó, hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu và Mỹ có diễn biến trái chiều.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD tiến gần mốc 1.19 khi USD suy yếu trên diện rộng trong những ngày đầu tuần. USD/JPY giảm xuống dưới 156 khi JPY tăng giá so với nhiều đồng tiền khác, nhờ USD yếu hơn và lo ngại về khả năng can thiệp kéo dài sau giai đoạn JPY suy yếu ngắn sau bầu cử. Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều giảm 2 bps. Tại Eurozone, lợi suất Bund giảm ở kỳ hạn ngắn, trong đó lợi suất 2 năm giảm 1.5 bps, trong khi lợi suất 10 năm gần như không đổi. EUR/GBP biến động mạnh theo mô hình tăng rồi giảm trong phiên hôm qua do diễn biến chính trị tại Anh. Giá dầu tiếp tục dao động quanh mức 70 USD/thùng, cao hơn so với mặt bằng trung bình của những tháng gần đây. Hôm qua, EUR/SEK giảm nhẹ nhờ USD yếu hơn và tâm lý thị trường ổn định hơn. Tại Na Uy, thị trường hôm nay sẽ tập trung vào dữ liệu CPI tháng 1 được công bố vào buổi sáng.