Danske Bank: Tâm điểm thị trường hướng về Fed giữa đà suy yếu của USD

Tin tức lịch kinh tế

Sự kiện chính là cuộc họp FOMC diễn ra tối nay. Chúng tôi dự báo Fed sẽ không thay đổi chính sách tiền tệ, phù hợp với đồng thuận chung và mức định giá hiện tại của thị trường. Do Fed không công bố các dự báo kinh tế cập nhật, sự chú ý sẽ tập trung vào đánh giá của Chủ tịch Powell về các dữ liệu kinh tế gần đây và khả năng cắt giảm lãi suất tiếp theo vào mùa xuân năm nay. Chúng tôi cho rằng Powell sẽ tránh đưa ra bất kỳ suy đoán cụ thể nào liên quan đến các đề cử tương lai của Fed cũng như những thách thức gần đây đối với tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Trung ương Canada cũng họp trong hôm nay và chúng tôi dự kiến cơ quan này sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.25%.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 1 bất ngờ giảm mạnh xuống 84.5 (dự báo: 90.9, trước đó: 94.2), trái ngược rõ rệt với khảo sát của Đại học Michigan vốn phản ánh bức tranh lạc quan hơn. Mức sụt giảm lớn nhất đến từ đánh giá về “tình hình hiện tại”, khi các chỉ báo thị trường lao động cho thấy dấu hiệu yếu đi. Chỉ số “việc làm dồi dào”, một thước đo được theo dõi rộng rãi, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, thời điểm tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6.2%. Diễn biến này dường như phản ánh điều kiện kinh tế thực tế nhiều hơn là lo ngại về thuế quan, trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát đã hạ nhiệt. Các chỉ số tâm lý gần đây phát đi tín hiệu khá trái chiều, nhưng nếu xu hướng này tiếp diễn, áp lực suy yếu lên USD có thể gia tăng.

EU và Ấn Độ đã hoàn tất một thỏa thuận thương mại mang tính bước ngoặt, theo đó sẽ loại bỏ thuế quan đối với hơn 90% hàng hóa trao đổi giữa hai nền kinh tế. Theo thỏa thuận, Ấn Độ sẽ giảm thuế đối với ô tô và các sản phẩm nông nghiệp của châu Âu, trong khi EU sẽ đáp lại bằng việc nới lỏng thuế đối với các mặt hàng xuất khẩu thâm dụng lao động của Ấn Độ, vốn chịu tác động nặng nề từ mức thuế 50% do Mỹ áp đặt. Hiện là đối tác thương mại lớn thứ chín của EU, Ấn Độ chiếm khoảng 2.4% tổng kim ngạch thương mại hàng hóa của khối trong năm 2024. EU kỳ vọng thỏa thuận này sẽ giúp xuất khẩu sang Ấn Độ tăng gấp đôi vào năm 2032, qua đó củng cố mối quan hệ kinh tế song phương.

Tại Hungary, ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 6.50%, đúng như kỳ vọng của thị trường.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán nhìn chung tăng điểm, tiếp nối mô hình đã xuất hiện trong ba phiên gần đây: nhóm công nghệ Mỹ và các lĩnh vực liên quan dẫn dắt đà phục hồi, trong khi cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục kém tích cực trong phiên thứ ba liên tiếp. Nhóm cổ phiếu bán dẫn đặc biệt mạnh, nhiều khả năng do kỳ vọng gia tăng về chi tiêu vốn cho AI từ các hyperscaler. Microsoft đóng vai trò quan trọng trong bức tranh này khi công ty sẽ công bố kết quả kinh doanh sau khi thị trường Mỹ đóng cửa hôm nay.

Chứng khoán châu Âu và Bắc Âu cũng tăng nhẹ, nhưng vẫn thấp hơn các đỉnh trước khi xuất hiện những đe dọa về thuế quan. Đà suy yếu nhanh của USD có thể là một yếu tố khiến quá trình phục hồi diễn ra chậm, khi biến động tỷ giá gây bất lợi cho lợi nhuận doanh nghiệp. Cần lưu ý rằng các điều chỉnh lợi nhuận sắp tới có thể mang tính tiêu cực đối với phần lớn doanh nghiệp Bắc Âu chỉ do yếu tố tỷ giá, ngay cả khi giả định nhu cầu được giữ ổn định hoặc cải thiện. Một nguyên nhân khác là việc thiếu các cơ hội mua vào khi giá giảm mạnh trong ngắn hạn. Dù đã có đợt bán tháo vào tuần trước, chúng tôi không ghi nhận dấu hiệu căng thẳng thị trường rõ rệt và vị thế cũng không rơi vào trạng thái quá bán. Nhà đầu tư vẫn đang mua cổ phiếu, nhưng dựa trên sức mạnh kinh tế nền tảng, quá trình này thường diễn ra chậm hơn so với các nhịp mua bắt đáy.

Trái phiếu và ngoại hối

Đồng USD trên diện rộng tiếp tục chịu áp lực mạnh, trong bối cảnh triển vọng về sự phối hợp can thiệp tỷ giá giữa Mỹ và Nhật Bản càng làm gia tăng động lực cho đợt bán USD gần đây. EUR/USD đang tiến sát mốc 1.20, trong khi EUR/CHF đã phá vỡ xuống dưới 0.92, khi CHF hưởng lợi từ mức độ bất ổn gia tăng và được xem như một lựa chọn thay thế cho USD. Các đồng tiền Bắc Âu tiếp tục diễn biến tích cực, tương tự như các tài sản có tương quan ngược với USD. EUR/SEK và EUR/NOK đều đã đảo ngược hoàn toàn mức tăng của ngày thứ Hai, trong đó EUR/NOK một lần nữa phá xuống dưới mốc 10.60.