Danske Bank: Thị trường chờ đợi NFP khi dữ liệu ADP cho thấy đà tuyển dụng tại Mỹ đang suy yếu

Tin tức lịch kinh tế 

Tại Mỹ, báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP và dữ liệu sản xuất ISM tháng 3 dự kiến sẽ được công bố. Báo cáo ADP tháng 2 ghi nhận mức tăng 63,000 việc làm khu vực tư nhân. Dữ liệu theo tuần cho thấy sự phục hồi khi các doanh nghiệp bổ sung trung bình 10,000 việc làm mỗi tuần cho đến đầu tháng 3. Tuy nhiên, đà cải thiện này suy yếu vào cuối kỳ, cho thấy tăng trưởng việc làm có thể chậm lại. Trong khi đó, báo cáo ISM sản xuất tháng 2 cho thấy chỉ số giá tăng mạnh lên 70.5, mức cao nhất kể từ tháng 6/2022, do nhập khẩu tăng trong bối cảnh sản xuất nội địa đình trệ. Đối với tháng 3, thị trường sẽ chú ý liệu dữ liệu ISM có phản ánh tác động từ xung đột Iran hay không, đặc biệt liên quan đến chi phí đầu vào gia tăng.

Chúng ta tiếp tục theo dõi các bài phát biểu từ ECB (Cipollone) và Fed (Barr và Musalem).

Chỉ số PMI tháng 3 của Thụy Điển hôm nay sẽ là tín hiệu sớm phản ánh tác động của xung đột Mỹ–Israel–Iran, do chỉ số NIER được thu thập quá sớm. PMI tháng trước đạt 56.1, cho thấy sản xuất và việc làm tăng trưởng mạnh. Với tháng 3, trọng tâm sẽ là thành phần giá sau khi dữ liệu sơ bộ tại Eurozone, Anh và Mỹ đều ghi nhận xu hướng tăng.

Vào thứ Sáu, dữ liệu thị trường lao động quan trọng của Mỹ sẽ được công bố. Nhóm phân tích của Dansek Bank dự báo tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp ở mức 30,000, thấp hơn đồng thuận, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.5% và thu nhập trung bình theo giờ tăng 0.3% m/m SA. Các chỉ báo gần đây, bao gồm sự suy giảm trong số lượng tin tuyển dụng hàng ngày và tốc độ tăng việc làm khu vực tư nhân theo tuần, cho thấy thị trường lao động đang yếu đi.

Diễn biến thị trường hôm qua

Căng thẳng Mỹ–Iran vẫn ở mức cao dù xuất hiện tín hiệu dịu bớt. Tổng thống Trump ám chỉ khả năng chấm dứt xung đột trong vài tuần, cho rằng Mỹ có thể rút lui mà không cần thỏa thuận chính thức, trong khi Ngoại trưởng Rubio đề cập khả năng đàm phán với Tehran. Tổng thống Iran cho biết sẵn sàng ngừng chiến nếu có đảm bảo không tái diễn các cuộc tấn công, dù ngoại trưởng nước này cảnh báo xung đột có thể kéo dài. Thị trường châu Á tăng điểm nhờ kỳ vọng giảm leo thang, dù vẫn còn nhiều nghi vấn về chiến lược của Washington. Tối thứ Tư, Trump dự kiến phát biểu trước toàn quốc về vấn đề Iran.

Tại Nhật Bản, khảo sát Tankan quý 1 cho thấy tâm lý của các nhà sản xuất lớn tăng lên mức cao nhất kể từ quý 4/2021, phản ánh sức mạnh của lĩnh vực này bất chấp chi phí năng lượng tăng và đồng JPY suy yếu. Tâm lý doanh nghiệp phi sản xuất duy trì ổn định, cho thấy sự vững vàng của lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát doanh nghiệp tăng lên mức kỷ lục cùng chi phí nhiên liệu leo thang do chiến tranh Iran làm gia tăng rủi ro. Thị trường sẽ theo dõi liệu các yếu tố này có thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất trong cuộc họp tới hay không.

Tại Trung Quốc, chỉ số PMI Caixin giảm xuống 50.8 trong tháng 3 từ 52.1 của tháng 2, thấp hơn dự báo 51.6. Dù tiếp tục mở rộng tháng thứ tư liên tiếp, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại, với đơn hàng xuất khẩu suy yếu. Chi phí đầu vào tăng nhanh nhất kể từ tháng 3/2022, trong khi giá đầu ra cũng tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông, cho thấy áp lực lạm phát gia tăng dù sản xuất và đơn hàng mới vẫn ổn định.

Tại Eurozone, lạm phát HICP tháng 3 tăng lên 2.5% y/y, thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng 2.6% nhưng tăng từ 1.9% của tháng 2. Lạm phát lõi phù hợp dự báo ở mức 2.3% y/y. Mức tăng chủ yếu đến từ giá năng lượng, tăng 6.8% m/m, mức cao thứ hai kể từ tháng 3/2022. Chưa ghi nhận tác động rõ ràng từ xung đột ở các thành phần khác. Dù báo cáo ít tiêu cực hơn dự kiến và tạo điều kiện để ECB tiếp tục “chờ và quan sát”, giá năng lượng vẫn tăng. ECB nhiều khả năng sẽ tập trung vào dữ liệu tháng 4 và các chỉ báo sớm trước khi điều chỉnh chính sách.

Trong khi đó, Ủy viên Năng lượng EU kêu gọi các quốc gia thành viên chuẩn bị cho tình trạng gián đoạn kéo dài đối với nguồn cung nhiên liệu máy bay và diesel, đồng thời thúc giục phối hợp hành động nhằm ổn định giá năng lượng và kiểm soát rủi ro lạm phát.

Trong không gian ECB, các quan chức Muller, Panetta và Rehn đều nhấn mạnh rủi ro lạm phát và khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ trước tác động từ xung đột Iran và giá năng lượng cao. Muller cho rằng lãi suất có thể tiếp tục tăng trong các quý tới, đồng thời đặt nghi vấn về dự báo lạm phát 2026 của ECB ở mức 2.6% là quá lạc quan. Panetta nhấn mạnh необходимость kiểm soát vòng xoáy giá–lương và duy trì chính sách phù hợp. Trong khi đó, Rehn giữ quan điểm thận trọng, cho rằng việc tăng lãi suất chưa chắc chắn và sẽ phụ thuộc vào từng cuộc họp, dựa trên triển vọng lạm phát trung hạn. Tất cả đều nhấn mạnh sự cảnh giác trước các hiệu ứng vòng hai khi lạm phát Eurozone đạt 2.5% trong tháng 3.

Tại Mỹ, số lượng vị trí tuyển dụng JOLTS giảm xuống 6.882 triệu trong tháng 2, thấp hơn mức đồng thuận 6.918 triệu, trong khi số liệu tháng 1 được điều chỉnh tăng lên 7.24 triệu. Tỷ lệ việc làm mở trên số người thất nghiệp giảm xuống 0.9, báo hiệu tăng trưởng tiền lương có thể suy yếu trong sáu tháng tới khi sức thương lượng của người lao động giảm. Hoạt động tuyển dụng chậm lại, trong khi sa thải không tự nguyện tăng nhẹ, tạo tín hiệu dovish tổng thể cho Fed. Trong khi đó, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 của Conference Board bất ngờ cải thiện nhờ đánh giá tích cực hơn về điều kiện hiện tại. Tuy nhiên, kỳ vọng tương lai suy yếu khi kỳ vọng lạm phát trung bình tăng lên 6.2% từ 5.5%, phản ánh biến động giá xăng gần đây.

Trong không gian Fed, Schmid từ Kansas City cảnh báo rằng giá năng lượng tăng có thể tạo tác động kéo dài đến lạm phát, vốn đã gần 3% trước xung đột Iran. Ông nhấn mạnh nhu cầu các biện pháp chính sách nhằm neo giữ kỳ vọng, làm nổi bật rủi ro đối với cả lạm phát toàn phần và lõi. Dù tác động đến tăng trưởng có thể hạn chế, quan điểm tập trung vào lạm phát của Schmid củng cố kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất, trái ngược với cách tiếp cận thận trọng của một số quan chức khác.

Tại Thụy Điển, Per Jansson của Riksbank tái khẳng định quan điểm từ biên bản họp, cho rằng áp lực lạm phát thấp cho phép chấp nhận các mức tăng nhỏ mà không gây rủi ro đáng kể. Ông nhấn mạnh cần tránh hành động quá sớm hoặc quá muộn. Lập trường trung lập này trái ngược với thiên hướng hawkish của Thedeen và Seim, cho thấy dư địa linh hoạt trong chính sách lãi suất.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng mạnh trong phiên hôm qua, tăng 2.3%, dẫn dắt bởi các chỉ số Mỹ khi 83% cổ phiếu trong S&P 500 tăng giá. S&P 500 tăng 2.9%, Nasdaq tăng 3.8%, Russell 2000 tăng 3.4% và Stoxx 600 tăng 0.4%. Nhóm Mag7 vượt trội so với phần còn lại, tăng lần lượt 4.5% và 2.2%. Chỉ có ngành Năng lượng và Tiện ích giảm điểm. Tâm lý tích cực tiếp tục lan sang phiên châu Á và thị trường hợp đồng tương lai.

Trái phiếu và ngoại hối

Dù các dòng tiền cuối quý chi phối phần nào diễn biến phiên châu Âu hôm qua, sự lạc quan mới về khả năng chấm dứt chiến tranh Iran đã trở thành động lực chính trên cả thị trường FI và FX trong 12 giờ qua. Lợi suất giảm trên toàn bộ đường cong, ở cả kỳ hạn ngắn và dài, trong khi các đồng tiền CEE, ZAR và SEK vượt trội trên thị trường ngoại hối. Giá năng lượng giảm mạnh và EUR/USD đã quay trở lại trên mốc 1.15.