Danske Bank: Thị trường chờ dữ liệu lạm phát châu Âu trong bối cảnh khẩu vị rủi ro cải thiện

Tin tức lịch kinh tế

Trong Eurozone, các chỉ số PMI dịch vụ và PMI tổng hợp cuối cùng của tháng 12 sẽ được công bố hôm nay, trong đó chỉ số tổng hợp nhiều khả năng được điều chỉnh giảm do PMI sản xuất cuối cùng đã bị điều chỉnh xuống 48.8 từ 49.2. Tâm điểm chú ý cũng hướng đến dữ liệu lạm phát tháng 12 của Đức và Pháp, được công bố trước số liệu của toàn Eurozone. Lạm phát HICP của Tây Ban Nha công bố tuần trước phù hợp với kỳ vọng, giảm xuống 3.0% so với cùng kỳ từ 3.2% so với cùng kỳ, lạm phát của Pháp và Đức diễn biến đúng dự báo.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, chỉ số ISM sản xuất tháng 12 giảm nhẹ xuống 47.9 (dự báo: 48.4) từ 48.2 trong tháng 11. Trong bối cảnh thuế quan tiếp tục gây sức ép lên thương mại, thể hiện qua các đơn hàng xuất khẩu và nhập khẩu suy yếu, cán cân giữa đơn hàng và hàng tồn kho đã cải thiện trở lại, phát tín hiệu tích cực cho triển vọng sản lượng trong thời gian tới. Các chỉ số giá và việc làm nhìn chung không thay đổi nhiều.

Chủ tịch Fed Minneapolis, ông Kashkari, cho biết lạm phát đang có xu hướng giảm chậm, song rủi ro về khả năng tỷ lệ thất nghiệp tăng đột ngột vẫn hiện hữu. Ông lưu ý rằng dù chính sách tiền tệ có thể đang tiến gần mức trung lập, vẫn cần thêm dữ liệu để xác định liệu diễn biến lạm phát hay thị trường lao động sẽ đóng vai trò dẫn dắt các điều chỉnh chính sách trong thời gian tới. Những phát biểu này được đưa ra trước thềm Báo cáo việc làm Mỹ tháng 12, dự kiến công bố vào thứ Sáu. Kashkari là một trong những thành viên FOMC có quan điểm hawkish hơn trong năm ngoái và là thành viên có quyền bỏ phiếu mới trong năm 2026.

Về địa chính trị, thị trường phản ứng khá bình tĩnh trong phiên thứ Hai trước thông tin Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, khi cổ phiếu châu Á tăng điểm, giá dầu nhích nhẹ và vàng hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn an toàn. Maduro đã xuất hiện trước tòa án liên bang Mỹ vào thứ Hai và không nhận tội đối với các cáo buộc buôn lậu ma túy cùng nhiều tội danh khác, trong khi Nga và Trung Quốc lên án cuộc đột kích là vi phạm luật pháp quốc tế. Tổng thống lâm thời Venezuela, Delcy Rodríguez, ban đầu chỉ trích hoạt động của Mỹ là hành động chiếm đoạt dầu mỏ mang tính thực dân, nhưng sau đó đã điều chỉnh lập trường, phát tín hiệu sẵn sàng hợp tác với Washington về sản xuất dầu và ổn định khu vực. Nhìn chung, thị trường toàn cầu diễn biến tích cực trong phiên thứ Hai, song các mối đe dọa của Tổng thống Trump đối với Colombia và Mexico, cùng với việc tái khẳng định ý định sáp nhập Greenland, cho thấy căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao ngay từ đầu năm mới.

Trong lĩnh vực dược phẩm, Novo Nordisk dường như đang khởi động một cuộc cạnh tranh giá trong thị trường thuốc giảm cân với việc giới thiệu dạng viên của Wegovy. Sản phẩm này được định giá 149 USD mỗi tháng cho bệnh nhân tự chi trả, trong khi bệnh nhân có bảo hiểm chỉ phải trả thấp nhất 25 USD mỗi tháng. Liều cao hơn được cung cấp với giá 299 USD, mang lại lựa chọn linh hoạt hơn so với các phương pháp điều trị dạng tiêm. Cổ phiếu Novo Nordisk tăng 5% trong phiên thứ Hai khi công ty tìm cách giành lại vị thế trong thị trường thuốc điều trị béo phì ngày càng cạnh tranh. Đối thủ Eli Lilly dự kiến sẽ ra mắt viên thuốc giảm cân của riêng mình vào tháng 3, qua đó tiếp tục làm gia tăng mức độ cạnh tranh trong ngành.

Thị trường chứng khoán

Thị trường cổ phiếu toàn cầu tiếp tục nối dài đà tăng của phiên trước, khép lại một khởi đầu mạnh mẽ cho năm 2026 dù mới chỉ trải qua vài phiên giao dịch đầu năm. Đáng chú ý là sự luân chuyển mang tính chu kỳ rõ rệt, nhưng một lần nữa không do nhóm công nghệ dẫn dắt. Thay vào đó, các lĩnh vực vật liệu, công nghiệp và tài chính giữ vai trò chủ đạo. Ngược lại, một số nhóm phòng thủ kết phiên trong sắc đỏ, bao gồm tiện ích, chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu. Tổng thể, diễn biến này phản ánh tâm lý chấp nhận rủi ro rõ rệt và, từ góc nhìn nhà đầu tư cổ phiếu, gần như không có phần bù rủi ro đáng kể nào liên quan đến căng thẳng địa chính trị mới nhất xoay quanh Venezuela. Điều này hoàn toàn phù hợp với chiến lược của Danske Bank. Tại Mỹ trong phiên hôm qua, Dow Jones tăng 1.2%, S&P 500 tăng 0.6%, Nasdaq tăng 0.7% và Russell 2000 tăng 1.6%. Mô hình tương tự cũng xuất hiện tại châu Á trong phiên sáng nay, khi thị trường Hàn Quốc, Đài Loan và Nhật Bản đều tăng hơn 1%. Hợp đồng tương lai cổ phiếu tại châu Âu và Mỹ đồng loạt nhích nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Đồng USD ban đầu nằm trong nhóm tiền tệ mạnh hơn khi thị trường đồng thời mua vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, nhưng sau đó đã đảo chiều sau khi chỉ số ISM sản xuất công bố yếu hơn kỳ vọng. Theo đó, EUR/USD có thời điểm giảm ngắn xuống dưới 1.17, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hạ xuống 4.16%. Điều kiện tài trợ bằng USD trên thị trường cơ sở XCCY đã được nới lỏng đáng kể sau khi Fed bắt đầu mở rộng bảng cân đối kế toán trở lại và các quy định về vốn ngân hàng tại Mỹ được nới lỏng. Thị trường dầu mỏ giữ trạng thái ổn định trong phiên hôm qua khi nhà đầu tư dần hấp thụ các diễn biến tại Venezuela cuối tuần trước. Các đồng tiền Bắc Âu hưởng lợi từ tâm lý rủi ro tích cực, với EUR/SEK giảm xuống dưới 10.80 và EUR/NOK lùi về dưới 11.80.