Danske Bank: Thị trường dõi theo Diễn đàn kinh tế thế giới tại Davos giữa lo ngại gia tăng về tính độc lập của Fed

Tin tức lịch kinh tế

Tại Anh Quốc, sự chú ý tập trung vào dữ liệu lạm phát tháng 12. Dù áp lực giá đã hạ nhiệt trong thời gian gần đây, mở ra khả năng Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất, lạm phát cốt lõi vẫn duy trì ở mức cao 3.2% so với cùng kỳ năm trước.

Tại Đan Mạch, dữ liệu bảng lương tháng 11 sẽ được công bố. Bảng lương tăng 3,500 trong tháng 10, thấp hơn đôi chút so với tháng 9 nhưng vẫn phản ánh đà cải thiện vững chắc của thị trường lao động Đan Mạch.

Tại Mỹ, Tòa án Tối cao sẽ xem xét các lập luận liên quan đến việc liệu Tổng thống Trump có quyền cách chức Thống đốc Fed Lisa Cook do các cáo buộc liên quan đến gian lận thế chấp hay không. Vụ việc làm gia tăng lo ngại về tính độc lập của Fed, đặc biệt sau khi tuần trước Fed nhận được trát đòi hầu tòa liên quan đến Chủ tịch Fed Powell. Phiên tranh luận miệng bắt đầu vào hôm nay, trong khi thời điểm ra phán quyết vẫn chưa rõ ràng, có thể rơi vào tháng 2 hoặc muộn nhất là cuối kỳ xét xử vào tháng 6.

Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi sát sao các diễn biến từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos. Danh sách diễn giả bao gồm Chủ tịch ECB Lagarde và Tổng thống Trump. Ông Trump dự kiến có bài phát biểu đặc biệt, đồng thời lên kế hoạch thảo luận với nhiều bên về tranh chấp Greenland bên lề diễn đàn.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp nhằm thúc đẩy quyền sở hữu nhà ở, trong đó hạn chế các nhà đầu tư tổ chức lớn mua nhà ở gia đình đơn lẻ. Sắc lệnh cũng yêu cầu các cơ quan liên bang, bao gồm Bộ Tư pháp (DOJ) và Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC), rà soát các thương vụ mua lại của nhà đầu tư nhằm phát hiện hành vi chống cạnh tranh trên thị trường cho thuê nhà ở gia đình đơn lẻ, đồng thời khuyến khích việc bán nhà cho người mua cá nhân. Các biện pháp này được đưa ra trong bối cảnh ông Trump chịu áp lực giải quyết vấn đề khả năng chi trả nhà ở trước thềm các cuộc bầu cử quốc hội.

Tại Đức, chỉ số ZEW tháng 1 tăng mạnh hơn dự kiến, với đánh giá tình hình hiện tại ở mức -72.7 (dự báo -76.0; trước đó -81.0) và chỉ số kỳ vọng đạt 59.6 (dự báo 50.0; trước đó 45.8). Đây lần lượt là mức cao nhất kể từ tháng 8 và mùa hè năm 2021. Với gói đầu tư cơ sở hạ tầng hiện đã đi vào triển khai, chúng tôi kỳ vọng đà tăng trưởng từ quý 4/2025 sẽ kéo dài sang năm 2026, với GDP dự báo tăng 1.2% so với cùng kỳ, khi người tiêu dùng hưởng lợi từ thu nhập thực tế gia tăng. Tuy nhiên, các đe dọa áp thuế gần đây của Tổng thống Trump tạo ra rủi ro giảm đáng kể nếu được thực thi, do kinh tế Đức phụ thuộc vào Mỹ nhiều hơn các nền kinh tế lớn khác trong Eurozone, với xuất khẩu sang Mỹ tương đương khoảng 4% GDP.

Tại Pháp, Thủ tướng Lecornu đã viện dẫn Điều 49.3 của Hiến pháp để thông qua phần doanh thu của ngân sách năm 2026 mà không cần bỏ phiếu tại Quốc hội, khiến chính phủ đối mặt với các kiến nghị bất tín nhiệm vào thứ Sáu. Lãnh đạo Đảng Xã hội Olivier Faure xác nhận đảng của ông sẽ không ủng hộ các nỗ lực từ phe cực tả và cực hữu nhằm lật đổ chính phủ, qua đó đảm bảo khả năng tồn tại của chính phủ Lecornu và gia tăng xác suất ngân sách được thông qua trước tháng 2. Sau cuộc bỏ phiếu vào thứ Sáu, ông Lecornu dự kiến sẽ tiếp tục kích hoạt Điều 49.3 để thông qua phần chi tiêu của ngân sách, dẫn tới một cuộc bỏ phiếu khác vào tuần tới, và cuối cùng là lần kích hoạt thứ ba để thông qua toàn bộ ngân sách. Ngân sách mới đặt mục tiêu giảm thâm hụt của Pháp xuống 5% GDP, yếu tố này, nếu không có thay đổi, sẽ hỗ trợ cho trái phiếu chính phủ Pháp.

Tại Anh Quốc, báo cáo thị trường lao động tháng 12/11 nhìn chung sát với kỳ vọng. Bảng lương giảm 43,000 trong tháng 12, cho thấy số người mất việc gia tăng trở lại. Tuy nhiên, các điều chỉnh đối với dữ liệu tháng 10 và 11 đã phần nào bù đắp cho kết quả yếu hơn của tháng 12. Tăng trưởng lương khu vực tư nhân, tính theo trung bình lăn 3 tháng, chậm lại còn 3.6% so với cùng kỳ trong tháng 11 (trước đó 3.9%). Thu nhập bình quân không bao gồm thưởng đạt 4.5%, đúng như dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 5.1% trong tháng 11.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu chứng kiến một phiên bán tháo mạnh hôm qua, dẫn đầu bởi Mỹ và các cổ phiếu mang tính chu kỳ. Tuy nhiên, diễn biến nội tại phức tạp hơn so với những gì các headline phản ánh. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội so với vốn hóa lớn, nhóm giá trị vượt nhóm tăng trưởng, trong khi tại châu Âu hầu như không có sự khác biệt rõ rệt giữa cổ phiếu chu kỳ và phòng thủ. Đây là điểm then chốt trong câu chuyện đầu tư hiện tại. Sự luân chuyển khỏi vai trò dẫn dắt của tăng trưởng, công nghệ và AI tại Mỹ đã bắt đầu từ trước khi xuất hiện các headline liên quan đến Greenland và các đe dọa thuế quan mới đối với tám quốc gia. Điều thay đổi gần đây nằm ở cách thị trường diễn giải, khi căng thẳng địa chính trị leo thang và câu chuyện dần chuyển sang chủ đề “Bán tháo tài sản Mỹ” và phi đô la hóa. Yếu tố chính trị cũng đóng vai trò nhất định, khi diễn biến này không giúp củng cố vị thế đàm phán của Tổng thống Mỹ trong vấn đề Greenland. Qua đêm, chứng khoán châu Á giảm điểm, hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu đi xuống, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nhích nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

Sau phiên bán tháo kỷ lục trên thị trường trái phiếu Nhật Bản hôm qua, tác động lan tỏa sang thị trường thu nhập cố định toàn cầu, diễn biến đã phần nào ổn định trở lại qua đêm khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm giảm 6–7 bps. Điều này góp phần cải thiện tâm lý rủi ro toàn cầu, với các hợp đồng tương lai chứng khoán lớn tăng nhẹ trong phiên sáng. Trên thị trường ngoại hối, JPY ổn định đáng kể bất chấp lợi suất trái phiếu Nhật Bản cao hơn và khẩu vị rủi ro suy yếu. GBP và USD diễn biến kém khi thị trường quay lại câu chuyện “Bán tháo tài sản Mỹ”, trong khi SEK và CHF trở thành những đồng tiền tăng giá bất ngờ trong nhóm Majors. Điều này có thể phản ánh vai trò trú ẩn an toàn của CHF, đồng thời cho thấy đặc tính hưởng lợi từ xu hướng “Bán tháo tài sản Mỹ” của SEK. NOK tiếp tục biến động sát với tâm lý rủi ro toàn cầu, trong khi việc EUR/DKK giảm hôm qua có thể phản ánh các dòng tái cân bằng, đi ngược lại áp lực tăng thông thường của cặp này trong các giai đoạn chứng khoán bị bán tháo. Cuối cùng, thị trường cơ sở EUR/USD xCCY ghi nhận áp lực mở rộng nhẹ trong phiên hôm qua.