Danske Bank: Thỏa thuận đình chiến hỗ trợ thị trường nhưng rủi ro vẫn hiện hữu

Tin tức lịch kinh tế

Trọng tâm tiếp tục xoay quanh thị trường năng lượng, khi căng thẳng tại Trung Đông vẫn ảnh hưởng đến gián đoạn nguồn cung dầu và tâm lý nhà đầu tư.

Tại Mỹ, dữ liệu PCE tháng 2 và GDP cuối cùng của quý 4 sẽ được công bố trong buổi chiều. Dù PCE là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, các số liệu trước thời điểm xung đột có thể sẽ nhận được ít sự chú ý hơn bình thường.

Ngân hàng Ba Lan (NBP) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 3.75% trong cuộc họp hôm nay. Dù Thống đốc Glapinski trước đó từng ám chỉ khả năng còn thêm các đợt cắt giảm lãi suất, Hội đồng đã thống nhất trong tháng qua rằng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát vẫn là phù hợp ở thời điểm hiện tại. Thỏa thuận đình chiến gần đây giữa Mỹ và Iran khó có thể làm thay đổi lập trường này, do mức độ bất ổn cao và tính dễ vỡ của thỏa thuận.

Diễn biến thị trường hôm qua

Thị trường toàn cầu ghi nhận sự cải thiện tâm lý khi giá dầu Brent giảm 14% xuống còn USD 95/thùng, trong khi chứng khoán tăng mạnh lên mức cao nhất trong một tháng sau khi Tổng thống Trump công bố lệnh đình chiến kéo dài hai tuần vào tối thứ Ba. Tuy nhiên, thỏa thuận này không thể chấm dứt hoàn toàn xung đột trong khu vực. Israel tiến hành các cuộc không kích quy mô lớn vào Lebanon, trong khi Hezbollah đáp trả và bắn tên lửa vào miền bắc Israel. Iran tiếp tục nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ và điện lực của các quốc gia vùng Vịnh, làm gia tăng biến động thị trường. Sự khác biệt trong cách hiểu về các điều khoản đình chiến cũng xuất hiện, khi Iran cho rằng Lebanon nằm trong phạm vi áp dụng, trong khi Mỹ và Israel phủ nhận điều này. Thị trường dầu phản ứng tương đối bình tĩnh, cho thấy thiệt hại hiện tại có thể vẫn trong tầm kiểm soát.

Tuy nhiên, thị trường châu Á trở nên thận trọng hơn vào thứ Năm, với chỉ số Nikkei đi ngang và Kospi giảm 0.4% sau đà tăng mạnh trước đó. Hợp đồng tương lai dầu Brent tăng nhẹ lên USD 97/thùng. Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, dù Iran cho biết có thể mở lại vào cuối tuần tùy thuộc vào tiến triển đàm phán. Thị trường đang theo dõi sát các tín hiệu về lưu lượng vận tải qua khu vực này trong những ngày tới.

Tại Mỹ, biên bản cuộc họp FOMC tháng 3 cho thấy các nhà hoạch định chính sách ngày càng cởi mở hơn với khả năng tăng lãi suất khi lo ngại về lạm phát dai dẳng, phần nào do cú sốc giá dầu liên quan đến xung đột, vượt lên trên các kỳ vọng trước đó. Dù Fed giữ nguyên lãi suất trong vùng 3.50-3.75%, một số quan chức cảnh báo về rủi ro lạm phát duy trì trên mục tiêu và tác động lan tỏa tới giá cả. Tuy vậy, phần lớn thành viên vẫn xem cắt giảm lãi suất là kịch bản cơ sở, với nhận định rằng tác động tiêu cực từ xung đột Trung Đông có thể làm suy yếu tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng mạnh sau thông tin về lệnh đình chiến với Iran, đưa các chỉ số chuẩn tiến gần mức đỉnh lịch sử, chỉ còn cách khoảng 2%, và quay trở lại vùng tăng trưởng tính từ đầu năm. Đà tăng này đi kèm với sự luân chuyển rõ nét sang các nhóm mang tính chu kỳ, trong khi nhóm năng lượng lại trở thành lĩnh vực kém hiệu quả nhất. Yếu tố biến động thấp cũng tụt lại đáng kể; thực tế, đây là nhóm có hiệu suất yếu nhất kể từ báo cáo chiến lược đầu tháng 3, trái ngược với bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng trong thời gian qua.

Động lực phục hồi thể hiện rõ qua mô hình đảo chiều, với mức tăng mạnh nhất ghi nhận tại châu Á và châu Âu. Ở cấp độ ngành, nhóm bán dẫn vượt trội hơn nhóm năng lượng khoảng 15% chỉ trong một phiên. Tại Mỹ, dù mức tăng khiêm tốn hơn, phiên hôm qua vẫn đánh dấu ngày tăng thứ sáu liên tiếp của S&P 500.

Sáng nay, trước những nghi ngờ về khả năng duy trì của lệnh đình chiến, chứng khoán châu Á đã điều chỉnh giảm một phần thành quả trước đó. Hợp đồng tương lai tại châu Âu và Mỹ cũng ghi nhận mức giảm nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD ban đầu tăng nhờ thông tin đình chiến, nhưng khi các nghi ngờ về tính bền vững gia tăng, USD dần phục hồi, trong khi chứng khoán và các tài sản rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ. Đồng SEK ghi nhận diễn biến tích cực trong nửa đầu phiên, với EUR/SEK giảm về 10.75 trước khi đảo chiều tăng khoảng 10 điểm và hiện giao dịch gần 10.90. Trái phiếu chính phủ Mỹ cũng điều chỉnh một phần sau nhịp tăng ban đầu, với lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, được hỗ trợ bởi giọng điệu phần nào hawkish trong biên bản FOMC tháng 3. Đồng NOK không hưởng lợi từ tâm lý ưa rủi ro, chịu áp lực từ đà giảm của giá năng lượng, phản ánh sự giằng co có thể tiếp tục chi phối diễn biến của đồng tiền này trong thời gian tới.