Danske Bank: Triển vọng kinh tế Eurozone phụ thuộc vào ước tính GDP Đức năm 2025

Tin tức lịch kinh tế

Tại Đức, thị trường sẽ đón nhận ước tính GDP cả năm 2025 đầu tiên, qua đó cung cấp tín hiệu ban đầu về tăng trưởng GDP quý IV. Cần lưu ý đây là bản công bố rất sơ bộ do còn thiếu nhiều dữ liệu của quý IV, tuy nhiên vẫn mang ý nghĩa tham chiếu quan trọng đối với đà tăng trưởng trong quý cuối năm.

Tại Mỹ, dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần cùng các chỉ số sản xuất khu vực từ Fed New York và Fed Philadelphia dự kiến được công bố.

Tại Thụy Điển, thị trường sẽ phân tích chi tiết số liệu lạm phát tháng 12 thấp hơn kỳ vọng. Lạm phát cơ bản chỉ đạt 2.3%, chủ yếu do giá giải trí và thực phẩm thấp hơn dự báo. Các chi tiết công bố hôm nay có ý nghĩa nhất định, dù lạm phát tháng 1 nhiều khả năng mới là yếu tố quyết định triển vọng chính sách sắp tới.

Tại Anh, số liệu tăng trưởng GDP tháng 11 sẽ được công bố. Nền kinh tế nhìn chung vẫn trong trạng thái trì trệ trong nửa cuối năm, bất chấp các chỉ số PMI cho thấy tín hiệu tích cực hơn. PMI tổng hợp tháng 11 đạt 51.2, phản ánh mức mở rộng nhẹ.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, Tổng thống Trump công bố mức thuế 25% đối với một số chip AI nhất định, bao gồm bộ xử lý Nvidia H200 và các chất bán dẫn tương tự, theo một sắc lệnh an ninh quốc gia mới của Nhà Trắng. Mục tiêu của biện pháp này là thúc đẩy sản xuất chất bán dẫn trong nước, nằm trong chiến lược rộng hơn nhằm khuyến khích các nhà sản xuất tăng công suất tại Mỹ và giảm phụ thuộc vào các trung tâm sản xuất như Đài Loan. Mức thuế được thiết kế với phạm vi hẹp và đáng chú ý là không áp dụng cho các chip dùng cho trung tâm dữ liệu tại Mỹ, các startup cũng như các ứng dụng tiêu dùng ngoài lĩnh vực trung tâm dữ liệu.

Về địa chính trị, cuộc họp giữa Đan Mạch, Greenland và Mỹ không giúp hạ nhiệt căng thẳng, khi Mỹ tiếp tục khẳng định yêu cầu kiểm soát Greenland với lý do an ninh quốc gia. Ngoại trưởng Đan Mạch Lars Løkke Rasmussen cho biết các cuộc thảo luận bộc lộ “bất đồng cơ bản” và lập trường của Mỹ không thay đổi. Tuy vậy, các bên đã thống nhất thành lập một nhóm công tác cấp cao nhằm tìm kiếm hướng đi chung. Trước tình hình này, Đan Mạch và Thụy Điển thông báo triển khai binh sĩ và tổ chức các cuộc tập trận quân sự tại Greenland.

Doanh số bán lẻ tháng 11 tăng 0.6%, vượt kỳ vọng, cho thấy chi tiêu tiêu dùng vẫn vững vàng khi bước vào giai đoạn cuối năm. Trong khi đó, lạm phát giá sản xuất (PPI) tháng 11 tăng 0.2% so với tháng trước, đưa mức tăng theo năm lên 3.0% so với cùng kỳ, cao hơn mức 2.8% của tháng 10. Diễn biến này cho thấy áp lực giá đối với doanh nghiệp Mỹ đã gia tăng vào cuối năm 2025, làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát có thể chưa đạt đỉnh và giá tiêu dùng có khả năng tăng nhanh hơn trong thời gian tới.

Tòa án Tối cao Mỹ tiếp tục trì hoãn việc ra phán quyết liên quan đến các mức thuế của Trump, dù lịch công bố đã được dời từ tuần trước, cho thấy tính phức tạp của quyết định được thị trường đặc biệt quan tâm về chính sách thuế quan toàn cầu của Tổng thống.

Tại Pháp, chính phủ của Thủ tướng Sébastien Lecornu đã vượt qua hai cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm do phe cực tả và cực hữu khởi xướng, liên quan đến việc phê chuẩn thỏa thuận thương mại EU–Mercosur. Ông Lecornu cho rằng việc tập trung vào các cuộc bỏ phiếu này đang làm trì hoãn thảo luận về ngân sách năm 2026, vốn vẫn chưa được thông qua, và cảnh báo khả năng hoàn tất ngân sách trước cuối tháng 1 theo yêu cầu của Tổng thống đang ngày càng thu hẹp.

Tại Thụy Điển, tiêu dùng hộ gia đình tháng 11 tăng 1.0% so với tháng trước, nâng mức tăng theo năm lên 3.5%, phù hợp với các số liệu bán lẻ tích cực. Đà tăng diễn ra trên diện rộng, nổi bật ở các nhóm giải trí và văn hóa, đồ nội thất, đồ gia dụng, thiết bị gia đình và hàng tiêu dùng. Bên cạnh đó, đơn hàng sản xuất mới tăng mạnh 11.8% so với tháng trước và 23.0% so với cùng kỳ, với ngành thiết bị vận tải khác đóng góp lớn nhất vào mức tăng chung.

Tại Ba Lan, ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất ở mức 4.00%, đúng như dự báo. Các tín hiệu trước đó cho thấy chu kỳ nới lỏng đang tiến gần hồi kết, dù vẫn còn khả năng có thêm một hoặc hai lần cắt giảm vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, các bước đi tiếp theo nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào các dự báo kinh tế cập nhật dự kiến công bố vào tháng 3.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán trải qua một phiên giao dịch kém tích cực về tổng thể, song bên dưới vẫn tồn tại một số động lực đáng chú ý. S&P500 giảm 0.5%, Nasdaq giảm 1.0%, trong khi Russell2000 tăng 0.7%. Nhóm cổ phiếu phòng thủ vượt trội so với cổ phiếu chu kỳ, nhưng xét theo ngành, công nghệ thông tin và tiêu dùng không thiết yếu lại ghi nhận mức giảm đáng kể lần lượt là -1.4% và -1.8%. Việc Tòa án Tối cao Mỹ chưa đưa ra quan điểm rõ ràng về thuế quan đã gây áp lực lên nhóm tiêu dùng không thiết yếu. Thị trường châu Á sáng nay chủ yếu giảm điểm, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nhìn chung đi ngang.

Trái phiếu và ngoại hối

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trong phiên hôm qua khi tâm lý rủi ro suy yếu, cùng với đà giảm của thị trường chứng khoán tại Mỹ và châu Á. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện dao động trong vùng 4.10–4.20%, tương tự biên độ ghi nhận từ đầu tháng 12. EUR/USD tiếp tục đi ngang trong phạm vi 1.16–1.17, khi dữ liệu bán lẻ và lạm phát Mỹ không tạo ra tác động đáng kể. Giá dầu giảm trong phiên đêm sau tuyên bố của Tổng thống Trump rằng Mỹ tạm thời hoãn các hành động quân sự nhằm vào Iran, qua đó đảo ngược một phần đà mạnh lên của NOK trong phiên trước. Tại Thụy Điển, tâm điểm hôm nay là các chi tiết lạm phát tháng 12, dù Danske Bank cho rằng khả năng biến động mạnh của đồng krona là không lớn.