Giá vàng và bạc chịu áp lực trung hạn từ Fed hawkish và thỏa thuận Iran - Mỹ

Giá vàng và giá bạc nhiều khả năng sẽ chịu áp lực trong trung hạn khi xung đột giữa Mỹ và Iran hạ nhiệt, trong lúc thị trường thích nghi với lập trường hawkish mới của Fed, theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus.

Trong báo cáo cập nhật mới nhất, các nhà phân tích lưu ý rằng giá kim loại quý đã bị xáo trộn sau khi Fed loại bỏ định hướng nới lỏng chính sách.

"Giá kim loại quý khởi đầu tuần một cách mạnh mẽ, nhưng dù Fed quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3.5% - 3.75%, định hướng nới lỏng đã bị loại khỏi tuyên bố," họ viết. "Điều này phù hợp với mong muốn của Kevin Warsh trong việc làm cho thông điệp về chính sách tiền tệ trở nên súc tích hơn, và diễn ra trong bối cảnh giá tiêu dùng đang tăng, với CPI của Mỹ đạt 4.2% trong tháng 5, cao hơn gấp đôi mục tiêu 2% của Fed."

"Dù điều này lẽ ra không gây bất ngờ, vẫn có hai thay đổi khác từ cuộc họp FOMC ảnh hưởng đến phản ứng đầy bất định của thị trường," các nhà phân tích cho biết. "Thứ nhất, Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế (SoEP) cho thấy một nửa số thành viên FOMC tin rằng lộ trình khả dĩ nhất cho lãi suất trong ngắn hạn là đi lên, với 9 trong số 18 thành viên dự báo lãi suất cao hơn vào cuối năm 2026 và chỉ một người dự báo lãi suất sẽ thấp hơn."

"Thứ hai, Kevin Warsh rất muốn nhấn mạnh rằng Fed vẫn cam kết duy trì ổn định giá cả," họ viết. "Phần này trong nhiệm vụ kép được đề cập rất nhiều, điều này càng củng cố danh tiếng của Warsh như một người theo trường phái hawkish về chính sách tiền tệ. Việc đây chỉ đơn thuần là do bối cảnh hiện tại — với giá năng lượng tăng cao và sự thay đổi trong phong cách truyền đạt — hay là dấu hiệu của một Fed hawkish hơn nói chung, vẫn còn là điều gây tranh luận."

Các nhà phân tích cũng cho rằng xung đột Mỹ - Iran đang lắng xuống sau khi Bản ghi nhớ (MoU) được ký kết vào tuần trước.

"MoU được ký chính thức vào ngày 17/6 và bao gồm các điểm xoay quanh: chấm dứt hoàn toàn mọi hành động thù địch, kể cả tại Lebanon; Mỹ dỡ bỏ phong tỏa Eo biển Hormuz; Iran cho phép mở lại eo biển; Mỹ giải tỏa 28 tỷ USD tài sản của Iran; một quỹ 300 tỷ USD để tái thiết Iran sau xung đột; Iran cam kết không bao giờ sở hữu vũ khí hạt nhân; và một khoảng thời gian 60 ngày nữa để đàm phán một thỏa thuận cuối cùng," họ cho biết.

Tuy nhiên, dù xung đột có thể đã kết thúc, Heraeus dự kiến việc thị trường vận hành trở lại bình thường hoàn toàn sẽ mất nhiều tháng.

"Dù về lý thuyết dầu đi qua eo biển giờ đây có thể được đưa ra thị trường, nhưng những vấn đề thực tế xoay quanh việc mở lại eo biển có thể rất đáng kể," họ nói. "Việc rà phá thủy lôi và mua bảo hiểm cho các tàu chở dầu sẽ mất một thời gian và ngăn không cho một lượng dầu dư thừa tràn ra thị trường ngay lập tức. Bên cạnh đó, một tàu chở đầy dầu cần 4 - 6 tuần để đi qua eo biển và giao hàng đến đích. Cả hai yếu tố này, cùng với việc tái lập kho dự trữ dầu là điều tất yếu trong những tháng tới, sẽ tạo lực đỡ cho giá dầu vốn đã bị đẩy lên cao kể từ khi xung đột bắt đầu. Điều này, đến lượt nó, có thể giữ giá năng lượng ở mức cao lâu hơn và ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ trên toàn cầu, khi ngân hàng trung ương châu Âu và Nhật Bản đã tăng lãi suất."

Giá vàng giao ngay đã trả lại một phần mức tăng trước đó vào sáng thứ Hai, giao dịch lần cuối ở 4,190.53 USD, tương ứng mức tăng 0.85% trong phiên.

Chuyển sang bạc, các nhà phân tích Heraeus cho biết lượng bạc nhập khẩu của Ấn Độ đã giảm mạnh so với năm 2025.

"Ấn Độ nhập khẩu 1.0 triệu ounce bạc trong tháng 5, giảm từ mức 17.2 triệu ounce của cùng kỳ năm trước, trở thành tháng thấp nhất kể từ mức 0.6 triệu ounce nhập khẩu vào tháng 2/2023," họ lưu ý. "Dù mức giảm 94% so với cùng kỳ có vẻ cực đoan, nguyên nhân là vì tháng 5/2025 là một ngoại lệ với nhu cầu đầu tư và công nghiệp mạnh, cùng với hệ quả của việc cắt giảm thuế nhập khẩu năm 2024. Một phép so sánh hợp lý hơn là với tháng 5/2024, khi 2.7 triệu ounce bạc được nhập khẩu. Mức giảm 63% so với tháng 5/2024 có thể được lý giải bởi việc tăng thuế nhập khẩu gần đây có hiệu lực từ ngày 13/5, nâng thuế từ 6% lên 15%. Cùng với đợt tăng này, bạc bị xếp lại vào danh mục hàng hóa hạn chế, càng làm phức tạp thêm quá trình nhập khẩu. Ấn Độ là một nhà nhập khẩu bạc lớn của thế giới, chiếm 18% nhu cầu bạc toàn cầu vốn đạt tổng cộng 210 triệu ounce trong năm 2025."

Và giá bạc đã giảm theo vàng sau cuộc họp Fed mang tính hawkish hôm thứ Tư.

"Đà tăng gần đây của giá bạc sau thông báo về thỏa thuận giữa Mỹ và Iran dường như đã bị chặn đứng bởi một Fed hawkish hơn, cam kết kiên định với việc duy trì ổn định giá cả," các nhà phân tích nói. "Giá bạc đã tăng vượt 71 USD/oz trước cuộc họp FOMC đầu tiên của Kevin Warsh trên cương vị chủ tịch, nhưng kể từ đó đã rơi xuống mức thấp 63.3 USD/oz. Fed nhiều khả năng vẫn duy trì lập trường hawkish hơn cho đến khi các chỉ số giá cho thấy dấu hiệu rõ ràng về việc hạ về mục tiêu 2% của Fed. Điều này có thể tiếp tục kìm hãm giá bạc trong một thời gian, ngay cả khi giá năng lượng có vẻ sẽ đi xuống trong những tháng tới sau khi phong tỏa Eo biển Hormuz được dỡ bỏ."

Giá bạc vẫn đang giao dịch gần vùng đỉnh của biên độ dao động trong ngày vào sáng thứ Hai.

Giá bạc giao ngay giao dịch lần cuối ở 66.494 USD/ounce, tương ứng mức tăng 2.49% trên biểu đồ ngày.