KBC Bank: BOJ và ECB tiếp tục giữ lập trường thận trọng - Lợi suất trái phiếu Mỹ áp sát mốc 4%

Diễn biến thị trường

Phiên giao dịch tại châu Á và châu Âu diễn ra tương đối ổn định. Tuy nhiên, khi bước vào phiên Mỹ, nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng và giảm mức chấp nhận rủi ro. Dù Nvidia công bố kết quả kinh doanh tích cực, phản ứng của thị trường không mạnh. Điều này khiến các chỉ số chứng khoán Mỹ không thể quay lại kiểm tra các mức đỉnh đã thiết lập vào cuối tháng trước. Chỉ số Dow Jones giảm 0.3%, gần như đi ngang. Nasdaq giảm 1.18%.

Khi cổ phiếu suy yếu, một phần dòng tiền chuyển sang Trái phiếu Kho bạc Mỹ, vì nhà đầu tư coi đây là tài sản an toàn hơn. Lợi suất trái phiếu giảm trên toàn bộ các kỳ hạn. Lợi suất kỳ hạn 5 năm giảm 5.3 bps và kỳ hạn 30 năm giảm 4 bps. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ ở mức 212,000. Con số này cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định và không gây áp lực mới lên Fed. Tuy nhiên, dữ liệu này không làm thay đổi đáng kể diễn biến của thị trường lãi suất trong ngày.

Lợi suất Mỹ ở nhóm kỳ hạn 2 năm đến 5 năm đang tiến gần vùng đáy thiết lập vào tháng 10. Đây được xem là vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Lợi suất 10 năm hiện kiểm định mốc 4%. Tại Eurozone, lợi suất trái phiếu chính phủ cũng giảm theo xu hướng của Mỹ nhưng mức giảm nhỏ hơn. Lợi suất Đức giảm 0.6 bps ở kỳ hạn 2 năm và 2.2 bps ở kỳ hạn 30 năm. Đường cong lợi suất tiếp tục phẳng hơn, nghĩa là chênh lệch giữa lợi suất ngắn hạn và dài hạn thu hẹp lại.

Trong bài phát biểu trước Nghị viện châu Âu, bà Lagarde của ECB cho biết kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vẫn ở mức cao dù lạm phát toàn phần đã giảm gần đây. Điều này cho thấy ECB chưa có ý định thay đổi chính sách ngay và vẫn giữ quan điểm thận trọng.

Mặc dù tâm lý thị trường thận trọng hơn và chênh lệch lãi suất có biến động, USD không biến động mạnh. EUR/USD tăng trở lại từ đáy ngày gần 1.1775 và đóng cửa quanh 1.18. USD/JPY giảm nhẹ xuống 156.1. Thị trường vẫn đang tranh luận về thời điểm BoJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất và mức độ phối hợp với chính phủ Nhật Bản.

Giá dầu biến động mạnh trong ngày nhưng không thay đổi xu hướng chung. Dầu Brent giữ quanh mức 71 USD/thùng. Mỹ và Iran cho biết sẽ tiếp tục đàm phán về chương trình hạt nhân vào tuần tới, điều này giúp giảm lo ngại về rủi ro nguồn cung trong ngắn hạn.

Chứng khoán châu Á sáng nay tăng giảm không đồng đều nhưng nhìn chung không bị ảnh hưởng mạnh bởi đợt giảm của Nasdaq trước đó. PBOC đã hủy bỏ yêu cầu dự trữ 20% đối với hợp đồng kỳ hạn ngoại hối. Trước đây, quy định này làm tăng chi phí bán CNY. Việc loại bỏ yêu cầu giúp giảm chi phí bán khống CNY, qua đó hạn chế đà tăng giá quá nhanh của đồng tiền này. USD/CNY tăng lên 6.8575.

Tại Anh, đảng Xanh giành chiến thắng trong một cuộc bầu cử bổ sung ở Manchester. Đảng Lao động chỉ đứng thứ ba, sau đảng Cải cách Anh. Kết quả này làm gia tăng nghi ngờ về vị thế chính trị của Thủ tướng Starmer và có thể làm tăng bất ổn chính sách. GBP phản ứng tương đối yếu. EUR/GBP đang tiến gần vùng 0.8745/50. Nếu vượt qua vùng này, xu hướng kỹ thuật có thể thay đổi theo hướng bất lợi cho GBP.

Trái phiếu chính phủ Anh tiếp tục diễn biến tích cực trong tháng này và cả phiên hôm qua. Hôm nay, Tây Ban Nha, Đức và Pháp sẽ công bố dữ liệu CPI quốc gia. Các số liệu này sẽ cung cấp thông tin tham khảo cho ước tính CPI sơ bộ của Eurozone dự kiến công bố vào thứ Ba tới. Thị trường dự kiến lạm phát sẽ gần mức của tháng 1. Khảo sát kỳ vọng lạm phát tháng 1 của ECB cũng có thể được chú ý nhiều hơn sau phát biểu của bà Lagarde.

Tại Mỹ, PPI tháng 1 được công bố nhưng có thể không còn phản ánh đầy đủ tình hình hiện tại. PMI Chicago là một trong những chỉ báo sớm trước khi Mỹ công bố loạt dữ liệu kinh tế đầu tháng vào tuần tới. Thị trường đang theo dõi sát lợi suất Mỹ khi chúng tiến gần các vùng hỗ trợ quan trọng. Cuối tuần này, OPEC+ sẽ họp trực tuyến vào Chủ Nhật để thảo luận về sản lượng dầu cho tháng 4 và các tháng sau.

Tin tức & quan điểm

CPI toàn phần của Tokyo giảm 0.4% so với tháng trước trong tháng 2. So với cùng kỳ năm trước, mức tăng nhích nhẹ từ 1.5% lên 1.6%. Lạm phát cốt lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống, giảm 0.3% theo tháng. Tốc độ tăng theo năm giảm từ 2% xuống 1.8%, thấp hơn mục tiêu 2% của BoJ. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024 lạm phát cốt lõi xuống dưới mục tiêu.

Giá năng lượng giảm mạnh do chính phủ trợ cấp để giảm chi phí sinh hoạt cho người dân. Giá tiện ích giảm 9.2% so với tháng trước và giảm 6.6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nếu loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, lạm phát tăng 0.3% theo tháng và tăng từ 2.4% lên 2.5% theo năm. Lạm phát dịch vụ tăng từ 1.4% lên 1.5% theo năm.

Dữ liệu lạm phát toàn quốc của Nhật Bản cho tháng 2 sẽ được công bố vào ngày 24 tháng 3. Các thành phần lạm phát không bao gồm năng lượng vẫn duy trì trên 2%, cho thấy áp lực giá cơ bản chưa giảm nhiều. Điều này có thể khiến BoJ tiếp tục nâng lãi suất trong năm nay. Thị trường tiền tệ đang định giá khoảng 70% khả năng BoJ tăng lãi suất từ 0.75% lên 1% tại cuộc họp tháng 4, khi ngân hàng trung ương cập nhật dự báo tăng trưởng và lạm phát.

Tại Anh, niềm tin tiêu dùng giảm trong tháng 2. Chỉ số do Growth for Knowledge công bố giảm từ -16 xuống -19, thấp hơn kỳ vọng -15 và là mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm ngoái. Người dân lo ngại nhiều hơn về tình hình tài chính cá nhân trong 12 tháng qua và cả triển vọng 12 tháng tới. Họ cũng ít sẵn sàng chi tiêu cho các khoản mua sắm lớn. Dù ý định tiết kiệm giảm, người dân vẫn ưu tiên chi tiêu thiết yếu do chi phí sinh hoạt cao. Điều này cho thấy áp lực tài chính đối với hộ gia đình vẫn còn lớn.