KBC Bank: Căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng đàm phán định hình xu hướng thị trường

Diễn biến thị trường

Mỹ đã triển khai phong tỏa hải quân tại eo biển Hormuz sau khi các cuộc đàm phán cuối tuần giữa Mỹ và Iran không đạt kết quả, chính sách “mở cửa cho tất cả hoặc đóng cửa với tất cả” được hiểu là nếu không đảm bảo lưu thông an toàn cho mọi bên thì tuyến vận chuyển này có thể bị phong tỏa hoàn toàn, điều này làm gián đoạn hoạt động vận chuyển dầu. Giá dầu tăng mạnh ngay từ đầu phiên giao dịch hôm qua do lo ngại nguồn cung bị ảnh hưởng, trong khi các thị trường tài sản khác phản ứng thận trọng hơn.

Dù hai bên vẫn đưa ra các cảnh báo quân sự, lệnh ngừng bắn hiện tại vẫn được duy trì, và còn khoảng một tuần để các bên quay lại đàm phán hoặc gia hạn thời gian ngừng bắn nhằm kéo dài thời gian đối thoại. Các thông tin không chính thức cho thấy các cuộc trao đổi gián tiếp vẫn đang diễn ra thông qua Pakistan. Tổng thống Mỹ Trump cho biết Iran đã chủ động liên hệ để tiếp tục tìm kiếm thỏa thuận. Sáng nay xuất hiện đề xuất tổ chức cuộc gặp trực tiếp vào thứ Năm, có thể diễn ra tại Geneva hoặc Islamabad.

Thị trường dần điều chỉnh theo các thông tin này, chuyển từ trạng thái né rủi ro ban đầu sang chấp nhận rủi ro trong cùng ngày giao dịch. Đối với dầu Brent, hợp đồng tháng Sáu tăng từ 94 USD/thùng lên 104 USD/thùng trước khi giảm và đóng cửa ở 98 USD. Giá Brent giao ngay tăng lên 132.5 USD/thùng do các chuyến hàng được ký trước khi xung đột đang được giao trong thời gian này.

Các nước Arab đang gây sức ép để Mỹ dỡ bỏ phong tỏa vì lo ngại Iran có thể phản ứng bằng cách tác động đến khu vực Biển Đỏ thông qua lực lượng Houthi tại Yemen, điều này có thể làm gián đoạn thêm một tuyến vận chuyển quan trọng khác tại eo biển Bab al-Mandeb. Trung Quốc cũng tham gia khi Chủ tịch Tập Cận Bình đưa ra bốn đề xuất nhằm duy trì ổn định sau cuộc gặp với Thái tử Abu Dhabi. Iran đồng thời yêu cầu các nước vùng Vịnh bồi thường tài chính liên quan đến tình hình hiện tại.

Thị trường chứng khoán châu Âu ban đầu giảm khoảng 1% nhưng sau đó thu hẹp mức giảm còn -0.3% khi đóng cửa, trong khi thị trường Mỹ tiếp tục phục hồi với mức tăng từ 0.6% của Dow đến 1.2% của Nasdaq. Giá dầu giảm cùng với tâm lý chấp nhận rủi ro tốt hơn tại Mỹ đã làm USD suy yếu, khiến EUR/USD đóng cửa ở mức 1.1759, là mức cao nhất kể từ khi xung đột bắt đầu. Lợi suất trái phiếu tại Đức và Anh tăng ở phần kỳ hạn ngắn lần lượt 4.5 bps và 5.7 bps, làm lợi suất trở nên phẳng hơn, trong khi trái phiếu Kho bạc Mỹ lại tăng giá khiến lợi suất giảm từ 2 đến 3 bps trên toàn bộ các kỳ hạn, do dòng tiền chuyển sang tài sản an toàn trong giai đoạn đầu và chỉ chuyển sang tài sản rủi ro rõ rệt hơn trong phiên Mỹ.

Tin tức từ Trung Đông tiếp tục là yếu tố chính chi phối thị trường, nhưng diễn biến thay đổi nhanh nên khó đưa ra nhận định chắc chắn. Sau các động thái gần đây của Trump, thị trường cho rằng vẫn có khả năng đạt được giải pháp để giảm căng thẳng. IMF đã công bố các báo cáo kinh tế và tài chính toàn cầu thường niên. Tiếp theo đó, một số lãnh đạo ngân hàng trung ương như Chủ tịch ECB Lagarde và Thống đốc BoE Bailey dự kiến sẽ phát biểu. Các nhà hoạch định chính sách cho biết họ sẽ linh hoạt hơn trong điều hành để đối phó với rủi ro lạm phát tăng, đồng thời cập nhật cách phản ứng chính sách theo tình hình mới. Từ khi lệnh ngừng bắn được thiết lập vào tuần trước, thị trường tiền tệ vẫn giữ khả năng có thể tăng lãi suất trong ngắn hạn, kể cả trong tháng Tư, đặc biệt tại châu Âu do giá năng lượng cao và tác động kéo dài của việc thiếu hụt nguồn cung. Các quyết định trong tháng Sáu và các tháng sau đó gần như đã được thị trường dự đoán trước.

Tin tức & quan điểm

Doanh số bán lẻ tại Anh tăng 3.6% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 4 tháng 4 theo số liệu của Hiệp hội Bán lẻ Anh, cao hơn mức trung bình 12 tháng là 2.6%. Doanh số thực phẩm tăng 6.8% và doanh số hàng không thực phẩm tại cửa hàng tăng 1.4%, đều cao hơn mức trung bình trước đó, trong khi doanh số bán hàng không thực phẩm trực tuyến chỉ tăng 0.1%, thấp hơn mức trung bình 1% của năm. Giám đốc điều hành BRC Dickinson cho biết kỳ nghỉ lễ Phục sinh đến sớm đã giúp tăng nhu cầu đối với thực phẩm. Tuy nhiên, nhu cầu đối với các nhóm hàng không thực phẩm không đồng đều, khi các mặt hàng như máy tính, đồ gia dụng và đồ chơi bán tốt hơn, còn quần áo và giày dép lại bán chậm. Ông cũng cho biết xung đột Trung Đông đã làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm liên quan đến du lịch, đồng thời gây ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng, trong khi chi phí vận chuyển, phân bón, bảo hiểm và hàng hóa tăng lên đang tạo thêm áp lực tài chính cho các nhà bán lẻ.

Khảo sát của Ngân hàng Pháp cho thấy số doanh nghiệp có kế hoạch tăng giá trong tháng này đã tăng mạnh so với tháng trước, với khoảng 23% trong số 8,500 doanh nghiệp được khảo sát dự kiến tăng giá trong tháng Tư so với 11% trong tháng Ba. Thành viên hoạch định chính sách ECB Villeroy cho biết đây là yếu tố cần theo dõi chặt chẽ vì nó có thể ảnh hưởng đến lạm phát, dù tăng trưởng kinh tế hiện vẫn duy trì ổn định. ECB đặc biệt quan tâm đến kỳ vọng giá bán của doanh nghiệp vì đây là yếu tố có thể dẫn đến lạm phát trong tương lai. Tuy nhiên, phần lớn doanh nghiệp cho biết mức tăng giá dự kiến chỉ ở mức vừa phải, cho thấy tác động từ việc giá năng lượng tăng lên đến giá tiêu dùng hiện vẫn còn hạn chế.