KBC Bank: Chỉ một dòng tweet “quay xe” của Trump cũng đủ làm thị trường đảo chiểu

Diễn biến thị trường

Chỉ một tweet có thể tạo ra biến động lớn trên thị trường. Tổng thống Mỹ Trump cho biết đã có các cuộc đàm phán rất tốt và hiệu quả với Iran, đồng thời ra lệnh tạm dừng các cuộc tấn công quân sự trong năm ngày. Ngay sau đó, các quan chức Iran phủ nhận việc có các cuộc đàm phán như vậy, nhưng xác nhận rằng các nỗ lực trung gian đang được thực hiện bởi một số quốc gia, bao gồm Pakistan và Thổ Nhĩ Kỳ. Đối với bên ngoài, rất khó xác định thông tin nào là chính xác, đặc biệt khi xét đến cách tiếp cận chiến thuật của Trump trong các tình huống gần đây. Dòng tin tức trên truyền thông cũng thể hiện nhiều tín hiệu trái chiều, khiến thị trường khó định hướng rõ ràng.

Hàng nghìn lính thủy đánh bộ Mỹ dự kiến sẽ được triển khai tới Trung Đông vào thứ Sáu, thời điểm hiện được xem là hạn chót mới để Eo biển Hormuz được mở lại. Trong khi đó, Ả Rập Saudi và UAE được cho là đang tiến gần hơn tới việc tham gia cùng Mỹ trong cuộc xung đột với Iran. Diễn biến này có thể được hiểu theo hai hướng: hoặc là tạo áp lực buộc Iran nhanh chóng đạt được thỏa thuận, hoặc là tiền đề cho một đợt leo thang mới. Dù theo kịch bản nào, giá dầu Brent hiện chưa cho thấy dấu hiệu tiếp tục giảm sâu.

Giá dầu đã biến động mạnh, với khối lượng giao dịch tăng cao ngay trước thông báo của Trump. Giá dầu Brent giảm từ mức đỉnh 114 USD xuống đáy trong ngày 96 USD trước khi đóng cửa quanh mức 100 USD. Hiện tại, giá đang phục hồi nhẹ lên khoảng 103 USD. Tweet của Trump cũng kích hoạt một đợt phục hồi trên thị trường trái phiếu chính phủ, khi kỳ vọng tăng lãi suất và lo ngại lạm phát tạm thời giảm bớt. Lợi suất trái phiếu giảm khoảng 10 bps tại Đức và khoảng một nửa mức đó tại Mỹ, trong khi trái phiếu chính phủ Anh (gilts) giảm mạnh hơn khoảng 15 bps. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng về mức độ bền vững của đợt phục hồi này.

Ngay cả khi có khả năng đạt được thỏa thuận ngừng bắn hoặc hòa bình trong ngắn hạn, các tác động dài hạn từ việc gián đoạn Eo biển Hormuz kéo dài vẫn rất đáng kể, đặc biệt đối với các ngành như phân bón và thực phẩm. Giá thực phẩm tăng có thể ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng lạm phát và buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì hoặc thậm chí tăng lãi suất, ngay cả khi tình hình địa chính trị cải thiện, điều vẫn chưa chắc chắn. Phó Chủ tịch ECB sắp tới Vujcic cho biết họ đang theo dõi chặt chẽ các hiệu ứng vòng hai, trong khi thành viên hội đồng Radev cũng ghi nhận một số dấu hiệu ban đầu. Ông cảnh báo rằng nền kinh tế và lạm phát đang dần lệch khỏi kịch bản cơ sở và có xu hướng tiến gần hơn tới các kịch bản tiêu cực.

Giá vàng phục hồi khi lợi suất trái phiếu giảm, bật trở lại ngay trên đường trung bình động 200 ngày quanh mức 4,100 USD và thu hẹp mức giảm trong ngày từ 10% xuống còn khoảng 3%. Thị trường chứng khoán tăng mạnh, với EuroStoxx50 đóng cửa tăng 1.3% và các chỉ số chính của Phố Wall cũng ghi nhận mức tăng tương tự. Đồng USD suy yếu trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro cải thiện. EUR/USD tăng trở lại trên 1.16, trong khi DXY và USD/JPY lần lượt giảm xuống dưới 99 và về khoảng 158.4. Tuy nhiên, các biến động này không được duy trì trong phiên châu Á, cho thấy thị trường vẫn thận trọng và chưa sẵn sàng đặt cược hoàn toàn vào các phát biểu của Trump.

Chỉ số PMI tháng 3 được công bố hôm nay mất đi phần lớn vai trò định hướng thông thường đối với thị trường, do yếu tố địa chính trị đang chi phối. Tình trạng này có thể tiếp diễn trong thời gian tới, khiến các dữ liệu kinh tế ít có tác động hơn đến diễn biến giá so với thông tin liên quan đến xung đột.

Tin tức & quan điểm

Lạm phát toàn phần tại Nhật Bản giảm mạnh hơn dự kiến trong tháng 2 xuống 1.3% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 1.5%. Chỉ số không tính thực phẩm tươi sống giảm từ 2.0% xuống 1.6%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022 và lần đầu tiên giảm dưới ngưỡng 2% kể từ thời điểm đó. Tuy nhiên, lạm phát lõi không bao gồm thực phẩm và năng lượng vẫn duy trì trên mức tham chiếu 2%, chỉ giảm nhẹ từ 2.6% xuống 2.5%.

Sự giảm của lạm phát tiêu đề chủ yếu đến từ giá năng lượng được điều chỉnh giảm, với giá tiện ích giảm 8.1% theo tháng và 5.5% so với cùng kỳ năm trước. Giá thực phẩm giảm 0.4% theo tháng nhưng vẫn tăng 4.0% so với cùng kỳ năm trước. Với việc lạm phát lõi vẫn cao hơn kỳ vọng và rủi ro giá năng lượng tăng trở lại trong thời gian tới, BoJ vẫn có cơ sở để tiếp tục bình thường hóa chính sách và nâng lãi suất. Thị trường hiện định giá khoảng 60% khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 28 tháng 4.

Sáng nay, Úc và Liên minh châu Âu đã ký kết một thỏa thuận thương mại sau gần 10 năm đàm phán. Thỏa thuận này loại bỏ phần lớn thuế đối với hàng hóa châu Âu, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận đối với các khoáng sản quan trọng của Úc. Tuy nhiên, vẫn tồn tại hạn ngạch đối với một số mặt hàng nông sản của Úc, điều này đang gây phản ứng từ ngành nông nghiệp trong nước. Thỏa thuận được ký kết trong bối cảnh cả hai bên muốn giảm phụ thuộc vào nguồn cung từ Trung Quốc và ứng phó với việc Mỹ tăng thuế nhập khẩu. Ngoài ra, hai bên cũng thiết lập quan hệ đối tác An ninh và Quốc phòng nhằm phối hợp đối phó với các thách thức an ninh toàn cầu.