KBC Bank: Diễn biến địa chính trị lấn át dữ liệu kinh tế, tâm điểm hướng về về Iran và ECB

Diễn biến thị trường

Iran ngày hôm qua đã đình chỉ các cuộc đàm phán với Mỹ liên quan đến cuộc xung đột đang diễn ra giữa Israel và Hezbollah tại Lebanon. Tehran đồng thời đe dọa sẽ đáp trả Israel và cảnh báo rằng “trục kháng chiến” có thể mở rộng hoạt động trên mọi mặt trận. Điều này bao gồm khả năng đóng cửa hoàn toàn eo biển Hormuz cũng như eo biển Bab-el-Mandab – một tuyến hàng hải chiến lược khác có thể làm gián đoạn dòng chảy thương mại từ Biển Đỏ sang Địa Trung Hải thông qua kênh đào Suez và tới Ấn Độ Dương qua Vịnh Aden.

Giá dầu đã tăng vọt lên gần 98 USD/thùng so với mức đóng cửa 92 USD/thùng hôm thứ Sáu. Tuy nhiên, giá dầu Brent sau đó hạ nhiệt và hiện giao dịch quanh 94 USD/thùng sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu đã đồng ý không tấn công thủ đô Beirut của Lebanon để đổi lấy việc Hezbollah ngừng các cuộc tấn công vào miền bắc Israel.

Tình hình vẫn đang diễn biến rất phức tạp với nhiều cách diễn giải khác nhau. Về phần mình, ông Netanyahu khẳng định chiến dịch quân sự tại miền nam Lebanon vẫn sẽ tiếp tục, điều mà nhiều khả năng không làm Iran hài lòng.

Dù vậy, chính phát biểu của ông Trump đã khiến giá dầu đảo chiều giảm, kéo theo biến động mạnh trên thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thời điểm tăng tới 7 bps. Kết phiên, lợi suất ghi nhận mức tăng tối đa khoảng 3.1 bps trong bối cảnh bear flattening.

Lợi suất trái phiếu châu Âu không phản ứng mạnh như thị trường Mỹ, dù lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn vẫn tăng khoảng 10 bps. Hợp đồng tương lai Bund cho thấy lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng khi thị trường mở cửa.

Thị trường chứng khoán cũng ghi nhận những biến động tương tự. EUR/USD giảm từ đỉnh 1.166 xuống đáy 1.1608 trước khi đóng cửa quanh 1.163. Chỉ số DXY đóng cửa trên ngưỡng 99 điểm, trong khi USD/JPY tăng trở lại sát mốc 160 – vùng tỷ giá từng khiến giới chức Nhật Bản can thiệp thị trường ngoại hối trong quá khứ. EUR/GBP giảm xuống 0.8644 và đang tiến gần mức đáy từ đầu năm là 0.8609.

Dữ liệu kinh tế đáng chú ý hôm qua là khảo sát kỳ vọng lạm phát của ECB, cho thấy kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vẫn duy trì ở mức cao trên mọi khung thời gian. Cùng với số liệu lạm phát Eurozone sẽ được công bố hôm nay (thị trường dự báo lạm phát toàn phần ở mức 3.2% và lạm phát lõi ở mức 2.4%, trong khi mô hình dự báo của KBC lần lượt là 3.3% và 2.4%), áp lực lên ECB trước cuộc họp chính sách tuần tới tiếp tục gia tăng.

Ngày càng nhiều quan chức ECB phát tín hiệu cần hành động. Thành viên Hội đồng điều hành Isabel Schnabel tiếp tục nhấn mạnh quan điểm được đưa ra tuần trước rằng ECB không còn có thể phớt lờ tác động từ cú sốc năng lượng.

Tại Mỹ, chỉ số ISM sản xuất tháng 5 gây bất ngờ tích cực khi tăng từ 52.7 lên 54.0 điểm, vượt dự báo thị trường. Sản lượng tăng lên 54.3 điểm, đơn hàng mới đạt 56.8 điểm, thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài hơn (một phần do gián đoạn từ Trung Đông) và tác động tiêu cực từ thành phần việc làm giảm bớt, qua đó hỗ trợ chỉ số tổng thể.

Lịch kinh tế Mỹ hôm nay tập trung vào báo cáo số lượng vị trí việc làm JOLTS, được xem là bước chuẩn bị trước báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) quan trọng vào thứ Sáu. Tuy nhiên, diễn biến địa chính trị vẫn có khả năng tiếp tục chi phối thị trường.

Tin tức và góc nhìn

Theo Bloomberg, Ủy ban châu Âu đang xem xét kế hoạch cho phép các quốc gia thành viên có thêm dư địa tài khóa để ứng phó với tác động từ giá năng lượng tăng cao do cuộc chiến liên quan đến Iran.

Các nguồn tin cho biết cơ quan này muốn áp dụng cơ chế tương tự điều khoản miễn trừ hiện đang được sử dụng cho chi tiêu quốc phòng. Theo đó, các chính phủ có thể chi thêm khoảng 0.3% GDP cho các khoản hỗ trợ liên quan đến năng lượng mà không bị tính vào các giới hạn tài khóa của Liên minh châu Âu.

Tại Hàn Quốc, lạm phát tháng 5 duy trì ở mức 0.5% so với tháng trước, trong khi thị trường chỉ kỳ vọng mức tăng 0.2%. Lạm phát theo năm tăng từ 2.6% lên 3.1%, cao hơn dự báo và là mức cao nhất kể từ tháng 12/2023.

Lạm phát lõi cũng tăng từ 2.2% lên 2.5%, đánh dấu mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Áp lực giá diễn ra trên diện rộng khi lạm phát hàng hóa công nghiệp không bao gồm sản phẩm dầu mỏ tăng từ 1.4% lên 1.6%, trong khi lạm phát dịch vụ cá nhân tăng từ 3.2% lên 3.7%.

Số liệu lạm phát nóng hơn dự kiến được công bố chỉ một tuần sau khi Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) chuyển sang lập trường hawkish dưới thời Thống đốc mới Shin Hyun Song. Đã có 2 trong số 7 thành viên Hội đồng Chính sách Tiền tệ ủng hộ tăng lãi suất sau khi triển vọng tăng trưởng và lạm phát được điều chỉnh tăng.

Ngoài cú sốc năng lượng, nền kinh tế Hàn Quốc còn được hỗ trợ bởi sự bùng nổ của ngành bán dẫn. Trong bối cảnh lạm phát tiếp tục rời xa mục tiêu 2%, thị trường ngày càng tin rằng BoK sẽ sớm nâng lãi suất trong thời gian tới.

Đồng won Hàn Quốc hiện vẫn giao dịch ở vùng yếu lịch sử, với tỷ giá USD/KRW duy trì trên mốc 1,500.