KBC Bank: Đồng USD giữ vững đà tăng nhẹ, USD/JPY dẫn dắt thị trường giữa bất ổn về thuế quan

Diễn biến thị trường

Hôm qua, thị trường tập trung vào phản ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ các mức thuế IEEPA (thuế tương hỗ). Sau phán quyết này, các mức thuế bị hủy được thay thế bằng thuế toàn cầu “tạm thời” 10% trong tối đa 150 ngày. Trong thời gian đó, chính quyền Mỹ sẽ tiến hành thêm các cuộc điều tra về an ninh và thương mại. Kết quả của các cuộc điều tra này có thể dẫn đến một hệ thống thuế mới trong tương lai. Chính quyền Mỹ cũng cho biết đang chuẩn bị nâng mức thuế 10% lên 15% như ông Trump đã thông báo trước đó.

Những thay đổi nhanh trong chính sách thương mại của Mỹ khiến các đối tác thương mại khó dự đoán và lo ngại về tác động đối với các thỏa thuận đã đạt được. Vì lý do đó, Nghị viện châu Âu đã tạm dừng quá trình phê duyệt thỏa thuận thương mại giữa EU và Mỹ, trong đó có nội dung áp trần thuế 15% với phần lớn hàng hóa từ EU.

Dù vậy, phản ứng của thị trường nhìn chung khá hạn chế. Thay vì bán tháo mạnh các tài sản rủi ro, nhà đầu tư chủ yếu giữ tâm lý thận trọng và chờ thêm thông tin. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và khu vực EMU chỉ biến động nhẹ. Thị trường chứng khoán châu Âu cũng không thay đổi đáng kể. Đồng USD ban đầu giảm giá nhưng sau đó phục hồi dần trong phiên giao dịch châu Âu.

Khi bước vào phiên Mỹ, sự chú ý chuyển sang chủ đề tác động của AI đối với các ngành kinh tế, sau khi xuất hiện một báo cáo của Citrini Research có tên “Global Intelligence Crisis 2028”. Báo cáo này làm dấy lên lo ngại rằng AI có thể gây gián đoạn lớn cho một số lĩnh vực. Kết thúc phiên, chỉ số Dow Jones giảm 1.66% và S&P 500 giảm 1.04%.

Mặc dù chưa rõ các thay đổi do AI có ảnh hưởng trực tiếp thế nào đến chính sách tiền tệ, nhà đầu tư vẫn tăng mua trái phiếu chính phủ Mỹ để tìm nơi an toàn. Khi nhu cầu trái phiếu tăng, lợi suất giảm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm 6.4 bps ở kỳ hạn 5 năm và 2.2 bps ở kỳ hạn 30 năm. Lợi suất 10 năm còn 4.04%, gần mức 4%, so với gần 4.3% vào đầu tháng Hai. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm ở mức 3.45% và đang tiến gần mốc 3.40%, được xem là vùng hỗ trợ kỹ thuật. Tại Đức, lợi suất giảm từ 1.9 bps đến 3 bps tùy kỳ hạn.

Trên thị trường tiền tệ, USD không có xu hướng rõ ràng. DXY đóng cửa ở 97.35, giảm nhẹ. EUR/USD gần như không thay đổi, ở mức 1.1785.

Sáng nay, chứng khoán châu Á không bị ảnh hưởng nhiều từ đợt giảm liên quan đến AI tại Mỹ. Nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu các nhà sản xuất chip hơn là các doanh nghiệp có thể chịu tác động tiêu cực từ AI. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhẹ trở lại sau khi giảm mạnh hôm qua. USD nhích lên, trong đó USD/JPY tăng rõ nhất, lên 155.5.

Lịch kinh tế hôm nay của Mỹ gồm các dữ liệu như báo cáo việc làm ADP, số liệu nhà ở và niềm tin tiêu dùng. Đây là các dữ liệu quan trọng nhưng có thể chưa đủ để làm thay đổi kỳ vọng về chính sách của Fed. Một số quan chức Fed cũng sẽ phát biểu. Các chủ đề về AI và thương mại nhiều khả năng tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Bài phát biểu Thông điệp Liên bang của Tổng thống Trump vào sáng thứ Tư có thể bao gồm các tuyên bố chính sách mới. Đây là yếu tố rủi ro cần theo dõi. Trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất trái phiếu trên các kỳ hạn 5–10 năm đang gần mức thấp nhất kể từ đầu năm. Trong khi đó, USD vẫn giữ ổn định. Các mức kỹ thuật quan trọng gồm EUR/USD quanh 1.175 và DXY quanh 98.1.

Tin tức & quan điểm

Số đăng ký xe mới tại EU trong tháng Một giảm 3.9% so với cùng kỳ năm trước. Đây là lần đầu tiên trong ít nhất hai năm, ngoại trừ yếu tố mùa vụ tháng Tám, số lượng đăng ký giảm xuống dưới 800,000 xe.

Xe hybrid-điện (HEV) chiếm 38.6% thị phần, tăng từ 34.9% một năm trước, và vẫn là lựa chọn phổ biến nhất. Xe thuần điện chạy pin (BEV) chiếm 19.3%, tăng từ 14.9% trong tháng Một năm 2025. Khi tính cả xe hybrid sạc ngoài, các dòng xe điện đều tăng thị phần so với cùng kỳ. Ngược lại, xe xăng và diesel giảm thị phần xuống còn 30.1%, từ 39.5% một năm trước.

Tại Bỉ, xe xăng chiếm 42.7% thị phần, tăng từ 40.9%. BEV chiếm 36.8%, tăng từ 33.8%. HEV giữ nguyên ở mức 11.5%. Tuy nhiên, tổng số đăng ký xe mới tại Bỉ giảm 18.7% so với cùng kỳ.

Theo Bloomberg, BusinessEurope – tổ chức đại diện cho 42 liên đoàn doanh nghiệp quốc gia tại châu Âu – đang chuẩn bị một báo cáo kêu gọi cải cách Hệ thống Giao dịch Phát thải của EU (ETS). Tổ chức này cho rằng nếu không thay đổi, nguy cơ các ngành công nghiệp rời khỏi châu Âu sẽ tăng cao. Hiện nay, chi phí carbon chiếm tới 30% chi phí năng lượng của doanh nghiệp.

Tại hội nghị công nghiệp ở Antwerp đầu tháng, Thủ tướng Đức Friedrich Merz và nhiều lãnh đạo doanh nghiệp cũng đề nghị cải cách ETS. BusinessEurope đề xuất kéo dài thời gian áp dụng các khoản trợ cấp sau năm 2039 và đưa thêm giấy phép phát thải ra thị trường thông qua Cơ chế Dự trữ Ổn định Thị trường. Tổ chức này cũng cho rằng cần xem xét lại việc chấm dứt cấp miễn phí hạn ngạch phát thải. Ngoài ra, nguồn thu từ ETS nên được sử dụng để hỗ trợ quá trình giảm phát thải trong công nghiệp thay vì đưa toàn bộ vào ngân sách chung của EU.