KBC Bank: Dự kiến thị trường vẫn sẽ biến động theo các tin tức về xung đột ở Trung Đông

Diễn biến thị trường

Biến động giá trên phần lớn các thị trường trong ngày hôm qua một lần nữa cho thấy sự liên hệ chặt chẽ với biến động trong ngày của giá dầu. Trong phiên giao dịch tại châu Á, giá dầu Brent đã gần chạm mức 120 USD/thùng khi sau cuối tuần vẫn chưa xuất hiện tín hiệu nào cho thấy xung đột tại Trung Đông có thể sớm kết thúc. Việc Iran phê chuẩn Mojtaba Khamenei làm lãnh đạo mới cho thấy nước này chưa có dấu hiệu chuẩn bị cho sự thay đổi chế độ như Mỹ mong muốn. Phản ứng ban đầu của thị trường trước đà tăng mạnh của giá dầu là gia tăng các giao dịch dựa trên kịch bản lạm phát cao đi kèm tăng trưởng yếu, thường được gọi là rủi ro lạm phát đình trệ. Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng mạnh. Hợp đồng swap kỳ hạn 2 năm của EMU tại một thời điểm đầu phiên tăng khoảng 20 bps, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 2 năm thậm chí tăng gần 30 bps trong ngày.

Sự điều chỉnh kỳ vọng lãi suất cũng xuất hiện rõ tại các thị trường nhỏ hơn, đặc biệt ở những quốc gia có đồng tiền nhạy cảm với tâm lý rủi ro toàn cầu như Hungary. Thị trường chứng khoán châu Âu ban đầu giảm mạnh với nhiều chỉ số giảm hơn 2%. Đồng USD tiếp tục là đồng tiền mạnh nhất trong giai đoạn đầu của phiên giao dịch. Tuy nhiên, trong suốt phiên, giá dầu dần hạ nhiệt và điều này giúp giảm bớt áp lực từ các giao dịch dựa trên kịch bản lạm phát đình trệ và rủi ro tăng trưởng yếu đã xuất hiện trước đó.

Thị trường cũng phần nào được trấn an khi xuất hiện thông tin rằng các nước G7 đang xem xét khả năng sử dụng dự trữ dầu chiến lược nhằm hạn chế đà tăng mạnh của giá dầu. Tâm lý thị trường tiếp tục cải thiện trong phiên giao dịch tại Mỹ khi Tổng thống Mỹ Trump cho rằng cuộc chiến có thể kết thúc sớm, dù ông không đưa ra thời điểm cụ thể. Ông cũng đề cập khả năng miễn trừ một số lệnh trừng phạt liên quan đến dầu mỏ và khả năng Mỹ thực hiện các biện pháp nhằm bảo vệ hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz, bao gồm việc hộ tống tàu chở dầu.

Mặc dù những phát biểu của Tổng thống Trump vẫn chưa cung cấp kế hoạch rõ ràng, thị trường đã phần nào cảm thấy bớt lo ngại và đảo ngược một phần các giao dịch phòng thủ mạnh xuất hiện ở đầu phiên. Giá dầu Brent đóng cửa dưới mức 100 USD/thùng và trong sáng nay thậm chí được giao dịch gần mức 94 USD/thùng. Lợi suất trái phiếu Mỹ vào cuối ngày giảm khoảng 2–3 bps trên toàn bộ đường cong lợi suất. Lợi suất trái phiếu Đức dù biến động mạnh trong ngày nhưng cuối cùng chỉ thay đổi chưa đến 1 bp. Các chỉ số chứng khoán Mỹ thậm chí kết thúc phiên trong sắc xanh với S&P 500 tăng 0.83%. Đà giảm của giá dầu trong ngày cũng làm giảm sức hấp dẫn của USD. Chỉ số DXY đóng cửa thấp hơn mức đỉnh trong ngày tại 99.17 trong khi EUR/USD một lần nữa tránh được việc đóng cửa dưới mốc 1.16.

Các thị trường châu Á sáng nay cũng cho thấy tâm lý nhẹ nhõm hơn sau những phát biểu của Tổng thống Trump trong đêm. Chỉ số Nikkei tăng 2.9% và phần lớn các thị trường trong khu vực cũng giao dịch trong sắc xanh. Đồng USD nhìn chung vẫn giữ mức giảm của phiên trước với DXY ở 98.75 và EUR/USD ở 1.163. Trong ngày hôm nay, thị trường nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp tục biến động theo các tin tức liên quan đến xung đột tại Trung Đông. Các nhà phân tích theo dõi xem liệu có dấu hiệu ổn định nào xuất hiện ở phần ngắn của đường cong lợi suất tại các khu vực như EMU và Anh hay không.

Thị trường tiền tệ EMU hiện đang cân nhắc khả năng ECB cần phản ứng trước rủi ro lạm phát và đang định giá khoảng 50%–75% khả năng ECB tăng lãi suất trong mùa hè. Trong khi đó, thị trường tiền tệ Anh đã loại bỏ hoàn toàn khả năng BoE tiếp tục nới lỏng chính sách. Tuần tới sẽ có nhiều sự chú ý khi các ngân hàng trung ương lớn tổ chức các cuộc họp chính sách và thị trường sẽ theo dõi đánh giá của Powell, Lagarde và Bailey. Trên thị trường ngoại hối, KBC vẫn thận trọng với các giao dịch đi ngược xu hướng hỗ trợ USD trong bối cảnh triển vọng về diễn biến của xung đột Trung Đông vẫn còn nhiều bất định. Trên các biểu đồ kỹ thuật, các mức 1.1507 và 1.1492 tiếp tục là vùng tham chiếu quan trọng đối với EUR/USD.

Tin tức & quan điểm

Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn của người tiêu dùng Mỹ đã giảm nhẹ theo khảo sát tháng 2 của NY Fed được công bố ngày hôm qua. Kỳ vọng lạm phát trong một năm tới giảm 0.1 điểm phần trăm xuống còn 3% trong khi kỳ vọng lạm phát trong ba năm và năm năm tới giữ ổn định ở mức 3%. Các chỉ số liên quan đến thị trường lao động nhìn chung giảm nhẹ. Kỳ vọng tăng trưởng thu nhập trong một năm tới giảm xuống 2.5%, chỉ thấp hơn một chút so với mức trung bình của mười hai tháng trước đó. Tỷ lệ người lao động dự kiến sẽ tự nguyện nghỉ việc trong mười hai tháng tới giảm xuống 15.9%, mức thấp nhất kể từ khi chuỗi dữ liệu này được ghi nhận. Trong khi đó, xác suất cảm nhận về khả năng tìm được việc làm mới trong vòng ba tháng nếu mất việc hiện tại giảm xuống 44%.

Kết quả này trái ngược với kỳ vọng về tỷ lệ thất nghiệp trong một năm tới khi chỉ số này giảm 2 điểm phần trăm xuống 39.9%. Ngoài ra, xác suất cảm nhận về khả năng không thể thanh toán khoản nợ tối thiểu trong ba tháng tới giảm 2.1 điểm phần trăm xuống 11.6%, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024.

Hiệp hội Bán lẻ Anh (BRC) cũng báo cáo sự chậm lại trong tăng trưởng doanh số bán lẻ tại Anh. Doanh số bán lẻ tăng 1.1% so với cùng kỳ năm trước trong bốn tuần kết thúc vào tháng 2, giảm so với mức 2.7% của tháng 1 và thấp hơn mức tăng trưởng trung bình 12 tháng là 2.3%. Doanh số thực phẩm tăng 2.9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 3.8% của tháng trước, trong khi doanh số phi thực phẩm giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Mức giảm 0.4% theo năm trái ngược với mức tăng 1.7% của tháng trước.

Doanh số tại cùng cửa hàng tăng 0.7%, đây là mức tăng chậm nhất kể từ tháng 5 năm ngoái. Trong đó, doanh số thực phẩm tăng 2.3% còn doanh số phi thực phẩm giảm 0.6% so với cùng kỳ. Giám đốc điều hành BRC Helen Dickinson cho biết thời tiết xám xịt và ẩm ướt trong tháng 2 đã ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động bán lẻ. Bà cho rằng chi tiêu yếu xuất hiện ở hầu hết các nhóm hàng cả trực tuyến và tại cửa hàng khi các hộ gia đình giảm chi tiêu sau giai đoạn mua sắm Giáng sinh và sau sự phục hồi của tháng 1. Các nhà bán lẻ từng kỳ vọng mùa xuân và thời tiết tốt hơn sẽ giúp cải thiện doanh số nhưng kỳ vọng này hiện đang bị ảnh hưởng bởi xung đột tại Trung Đông.