KBC Bank: Giao dịch TACO chỉ còn là dĩ vãng, chứng khoán toàn cầu chịu áp lực

Diễn biến thị trường

Giao dịch TACO-Trade đã đi đến hồi kết. Sự kiện “Iran không bao giờ chùn bước” đã đẩy chỉ số Nasdaq, vốn tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ của Mỹ, rơi vào vùng điều chỉnh trong tuần trước, giảm khoảng 12.50% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 1 (đóng cửa tại 20,948 so với 24,020). Xét về kỹ thuật, chỉ số này đang nhanh chóng tiến gần các mốc quan trọng gồm mức thoái lui 38% của đợt tăng sau sự kiện Ngày Giải Phóng (20,492), mức đỉnh năm 2024 hiện đóng vai trò hỗ trợ tại 20,205, và mục tiêu của mô hình hai đỉnh hình thành trong quý 4 năm 2025 và quý 1 năm 2026 tại 19,776. Chỉ số S&P 500 hiện thấp hơn khoảng 9% so với mức kỷ lục (6,356 so với 7,002), với các mốc kỹ thuật tương tự tại 6,174 (thoái lui 38%), 6,147 (đỉnh năm 2025) và 6,102 (mục tiêu hai đỉnh). Trong khi đó, chỉ số Euro Stoxx 50 đã giảm 13.3% so với đỉnh lịch sử (5,506 so với 6,200) và đóng cửa tuần trước ngay trên vùng hỗ trợ 5,500, với vùng phòng thủ tiếp theo tại 5,370, tương ứng mức thoái lui 50% của đợt tăng sau Ngày Giải Phóng.

Về động lượng, tốc độ bán tháo cổ phiếu tại Mỹ đã tăng mạnh trong tuần qua. Trên thị trường trái phiếu, mức chênh lệch hàng tuần thu hẹp hơn nhờ sự phục hồi mạnh của trái phiếu chính phủ Mỹ trong phiên thứ Sáu, nhưng mức biến động vẫn duy trì ở ngưỡng rất cao. Sau khi định vị hawkish ban đầu ở kỳ hạn ngắn, áp lực đang dần chuyển sang kỳ hạn dài khi phần bù rủi ro lạm phát bắt đầu gia tăng. Trên thị trường ngoại hối, đồng USD vẫn giữ vững vị thế. DXY đóng cửa trên mốc 100 (đỉnh tháng 3 tại 100.36), EUR/USD kết thúc ngay trên 1.15 (đáy tháng 3 tại 1.1411), trong khi USD/JPY vượt mốc 160 lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2024, buộc các quan chức Nhật Bản phải phát tín hiệu cảnh báo can thiệp.

Chỉ báo đầu tiên trong hệ thống theo dõi thị trường của KBC Bank tiếp tục cho thấy rủi ro leo thang, qua đó duy trì các giao dịch theo xu hướng hiện tại. Giá dầu Brent đã vượt 115 USD/thùng và tiến gần mức đỉnh kể từ khi chiến tranh bắt đầu (119.5 USD). Thông tin về khả năng Mỹ triển khai chiến dịch trên bộ, có thể kiểm soát đảo Kharg – trung tâm xuất khẩu dầu chiến lược – hoặc thậm chí nhắm tới tài nguyên uranium của Iran, đang xuất hiện đồng thời với việc lực lượng Houthi tham chiến và các cuộc tấn công của Iran vào các nhà máy nhôm tại Abu Dhabi và Bahrain. Những yếu tố này đã đẩy giá hợp đồng tương lai trên Sàn Giao dịch Kim loại London tăng mạnh nhất kể từ năm 2024 (khoảng 4–6%), do chuỗi cung ứng vốn đã căng thẳng tiếp tục bị gián đoạn.

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm chỉ số niềm tin kinh tế của Ủy ban Châu Âu và dữ liệu lạm phát tháng 3 của Đức. Số liệu từ Tây Ban Nha công bố cuối tuần trước đã phản ánh tác động của cú sốc năng lượng, với mức tăng 1% theo tháng và 3.3% theo năm (so với 2.3% trước đó), trong khi lạm phát lõi giữ ổn định ở mức 2.7%. Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ tham gia một phiên thảo luận tại Đại học Harvard, tuy nhiên khả năng cao ông sẽ không đưa ra nhiều tín hiệu chính sách rõ ràng như ECB, khi nguyên tắc điều hành của Fed vẫn ưu tiên sự ổn định.

Tin tức & Quan điểm

Ủy ban Châu Âu đã đề xuất một số nguyên tắc chung nhằm phối hợp phản ứng của các quốc gia EU trước đà tăng mạnh của giá năng lượng. Mục tiêu của sự phối hợp này là tránh phân mảnh thị trường và tận dụng lợi thế quy mô. EC cũng rút kinh nghiệm từ năm 2022 khi nhiều biện pháp hỗ trợ mang tính đại trà, thiếu mục tiêu, dẫn đến hiệu quả thấp và chi phí tài khóa lớn. Do đó, ưu tiên hiện nay là hỗ trợ có mục tiêu cho các hộ gia đình dễ bị tổn thương nhằm hạn chế làm sai lệch tín hiệu giá. Các quốc gia EU cũng có thể xem xét giảm thuế điện, nhưng EC cảnh báo điều này có thể làm giảm nguồn thu ngân sách trong bối cảnh thâm hụt và nợ công đã ở mức cao. Ngoài ra, EC đề xuất cơ chế giá hai bậc cho điện và khí đốt để giảm tác động lên nhóm yếu thế, đồng thời nhấn mạnh mọi biện pháp cần có thời hạn rõ ràng.

Cơ quan xếp hạng Fitch đã giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm của Israel ở mức A với triển vọng tiêu cực. Đánh giá này phản ánh sự cân bằng giữa một nền kinh tế đa dạng, có khả năng chống chịu và giá trị gia tăng cao cùng với nền tảng tài chính đối ngoại vững chắc, so với các rủi ro như tỷ lệ nợ công/GDP cao, rủi ro an ninh và môi trường chính trị thiếu ổn định. Triển vọng tiêu cực xuất phát từ dự báo nợ công tiếp tục tăng, với thâm hụt gần 6% GDP trong năm nay, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của nhóm A, cùng với các rủi ro từ chiến tranh có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng và tài khóa. Fitch dự báo nợ công sẽ tăng từ 71.4% năm nay lên 72.5% vào năm 2027 và tiếp tục tăng sau đó, trong khi tăng trưởng kinh tế dự kiến cải thiện từ 2.9% năm trước lên 3.5% vào năm 2027, với lạm phát duy trì quanh mức giữa của mục tiêu 1–3% của ngân hàng trung ương đến năm 2027.