KBC Bank: Ngành AI và triển vọng lạm phát tiếp tục định hình kỳ vọng chính sách tiền tệ

Diễn biến thị trường

Những bất ổn liên quan đến AI và thuế quan trong phiên hôm qua tạm thời không còn là yếu tố chi phối chính đối với giao dịch và tâm lý thị trường. Chứng khoán Mỹ phục hồi, Nasdaq tăng 1.04%, khi nhà đầu tư đánh giá lại cách định vị danh mục sau các tranh luận gần đây về tác động có thể gây xáo trộn của AI đối với từng lĩnh vực kinh tế. Ở thời điểm hiện tại, còn quá sớm để rút ra kết luận rõ ràng về việc AI sẽ ảnh hưởng như thế nào đến chính sách tiền tệ và thị trường lãi suất.

Thống đốc Fed Lisa Cook đã phát biểu chi tiết về chủ đề này. Bà cho rằng Fed sẽ cần thêm nhiều thời gian để đánh giá chính xác AI tác động ra sao đến nền kinh tế và mức lãi suất trung lập. Bà cũng lưu ý rằng nếu AI khiến thất nghiệp gia tăng, việc Fed phản ứng bằng chính sách kích cầu chưa chắc đã là lựa chọn phù hợp hoặc hiển nhiên. Nhìn chung, các thành viên Fed như Goolsbee, Collins và Barkin tiếp tục nhấn mạnh cần thêm bằng chứng cho thấy lạm phát hàng hóa thực sự hạ nhiệt trước khi cân nhắc cắt giảm lãi suất thêm.

Lợi suất trái phiếu Mỹ biến động trong biên độ hẹp, tăng 2.3 bps ở kỳ hạn 2 năm và giảm 2 bps ở kỳ hạn 30 năm. Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Conference Board cao hơn dự báo, cả ở phần đánh giá điều kiện hiện tại lẫn kỳ vọng, nhưng tác động lên thị trường hạn chế. Lợi suất trái phiếu Đức thay đổi chưa đến 1 bps trên toàn bộ đường cong. USD tăng nhẹ nhưng vẫn dao động trong phạm vi hẹp, DXY đóng cửa ở 97.84 và EUR/USD ở 1.17.

JPY suy yếu sau thông tin cho rằng Thủ tướng Takaichi trong cuộc gặp với Thống đốc BoJ Ueda đã bày tỏ lo ngại về định hướng chính sách thắt chặt hơn của BoJ. Tại Anh, trong phiên điều trần trước Ủy ban Kho bạc Quốc hội, Thống đốc BoE Bailey cho biết ông kỳ vọng lạm phát sẽ giảm về 2% vào mùa xuân. Tuy nhiên, ông chưa cam kết chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và cho rằng đây vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ, một phần do lạm phát dịch vụ chưa giảm như kỳ vọng. Ông cũng đề cập việc năng suất tăng khiến một số doanh nghiệp giảm tình trạng giữ lao động dư thừa. Nhà kinh tế BoE Phil vẫn cảnh báo về rủi ro lạm phát tiềm ẩn. Trái phiếu chính phủ Anh diễn biến tương tự Bunds của Đức. Thị trường tiền tệ Anh định giá khoảng 75% khả năng BoE giảm 25 bps trong tháng 3. GBP tăng nhẹ, EUR/GBP đóng cửa ở 0.873.

Trong bài phát biểu Thông điệp Liên bang đêm qua, Tổng thống Trump chủ yếu bảo vệ các chính sách hiện tại, bao gồm cách tiếp cận đối với chi phí sinh hoạt, nhưng không công bố nhiều sáng kiến mới. Thị trường chứng khoán châu Á mở cửa trong tâm lý chấp nhận rủi ro, tiếp nối đà phục hồi của Mỹ. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm vài bps. USD giảm nhẹ. JPY tiếp tục suy yếu. CNY duy trì xu hướng tăng, USD/CNY ở 6.868. Lịch kinh tế tại Mỹ và Eurozone khá thưa thớt. Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, Nvidia sẽ công bố kết quả kinh doanh. Nhà đầu tư cũng tiếp tục theo dõi kết quả của các công ty phần mềm trong bối cảnh tranh luận về tác động của AI vẫn tiếp diễn.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát hàng tháng tại Úc giảm từ 1% xuống 0.4% trong tháng 1, nhưng lạm phát hàng năm ổn định ở mức 3.8%, cao hơn dự báo đồng thuận 3.7%. Nhà ở đóng góp lớn nhất với mức tăng 6.8% so với cùng kỳ, tăng từ 5.5% của tháng 12. Giá điện tăng 32.2% so với cùng kỳ, so với 21.5% trước đó, do ảnh hưởng từ các chương trình trợ cấp của chính phủ. Lạm phát thực phẩm duy trì ở 3.9% so với cùng kỳ. Chỉ số trimmed mean, thước đo lạm phát cơ bản được RBA theo dõi sát, tăng từ 0.2% lên 0.3% theo tháng và từ 3.3% lên 3.4% theo năm.

Các số liệu này củng cố kỳ vọng rằng RBA có thể tiếp tục tăng 25 bps tại cuộc họp tháng 5, với xác suất thị trường định giá khoảng 92%. Khả năng tăng liên tiếp ngay trong tháng 3 vẫn thấp, khoảng 16%. AUD/USD tăng trở lại trên 0.71 và hướng tới đỉnh từ đầu năm ở 0.7147.

Tại Nhật Bản, Thủ tướng Takaichi đề cử Toichiro Asada và Ayano Sato vào các vị trí trống trong hội đồng chính sách BoJ. Hai ứng viên này được cho là có quan điểm tái lạm phát, phù hợp với định hướng của Thủ tướng. Trước đó, JPY đã suy yếu sau khi bà Takaichi bày tỏ phản đối việc tiếp tục tăng lãi suất. Nếu được Quốc hội phê chuẩn, hai ứng viên mới có thể khiến cán cân trong BoJ nghiêng về lập trường dovish hơn. Đường cong lợi suất trái phiếu Nhật Bản chịu áp lực tăng, đặc biệt ở phần dài hạn, với mức tăng lên tới 7.6 bps do kỳ vọng lạm phát cao hơn. USD/JPY tăng từ 155.50 lên 156 trước khi chững lại.