KBC Bank: Niềm tin người tiêu dùng Anh giảm sâu do lo ngại lạm phát năng lượng

Diễn biến thị trường

Hội nghị ECB Watchers đã thu hút sự chú ý của thị trường nhiều hơn so với cuộc chiến tại Trung Đông trong phiên hôm qua. Điểm chính là dù bối cảnh kinh tế vĩ mô năm 2026 khác với năm 2022, ECB vẫn đặc biệt cảnh giác với rủi ro lạm phát năng lượng lan rộng và tác động đến kỳ vọng lạm phát thông qua tiền lương. Nguy cơ này có thể xuất hiện nhanh hơn do kinh nghiệm từ năm 2022. Nếu xảy ra khủng hoảng kéo dài hoặc có quy mô lớn, ECB sẽ cần phản ứng chính sách tiền tệ, ít nhất là để truyền thông và khẳng định cam kết giữ lạm phát ở mức 2%.

Tác động lên thị trường nhìn chung hạn chế và phần nào bị che lấp bởi thông tin về kế hoạch 15 điểm của Mỹ đề xuất với Iran nhằm chấm dứt chiến tranh. Mỹ đưa ra đề xuất ngừng bắn kéo dài một tháng để tạo điều kiện cho đàm phán. Sau nhiều tuần căng thẳng và leo thang quân sự, tín hiệu ngoại giao này đã cải thiện phần nào tâm lý rủi ro. Thị trường chứng khoán tăng, giá dầu Brent có thời điểm rơi xuống dưới 100 USD/thùng và trái phiếu chính phủ phục hồi. Trái phiếu châu Âu và Anh diễn biến tốt hơn so với trái phiếu chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu Đức giảm từ 6 đến 7.1 bps, trong khi lợi suất trái phiếu Gilt giảm từ 5.6 bps ở kỳ hạn 2 năm đến 13.3 bps ở kỳ hạn 30 năm. Tại Mỹ, lợi suất trsi phiếu giảm nhẹ trong khoảng -0.4 đến -3 bps.

Chênh lệch lợi suất này giúp đồng USD duy trì lợi thế so với các đồng tiền khác, dù biến động chưa mang ý nghĩa kỹ thuật rõ ràng. EUR/USD giảm xuống dưới 1.16, chỉ số DXY tăng từ khoảng 99 lên 99.6. USD/JPY tiến gần mốc 160, đây là vùng nhạy cảm có thể dẫn đến can thiệp ngoại hối.

Diễn biến tích cực của thị trường trong phiên hôm qua đáng chú ý ở chỗ gần như bỏ qua việc Iran từ chối đề xuất của Mỹ. Iran đưa ra năm điều kiện trước khi chấp nhận chấm dứt xung đột, trong đó có yêu cầu công nhận chủ quyền đối với Eo biển Hormuz. Trong khi đó, Mỹ gia tăng hiện diện quân sự tại khu vực, làm dấy lên lo ngại về khả năng triển khai lực lượng trên bộ và kéo dài xung đột vượt khung thời gian 4–6 tuần như dự kiến ban đầu. Những tín hiệu trái chiều này đang làm gia tăng sự không chắc chắn, khiến thị trường châu Á và trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm trong phiên hôm nay. Giá dầu Brent tăng khoảng 3% lên 104 USD/thùng, trong khi đồng USD giữ ổn định.

Lịch kinh tế khá trống khiến thị trường tiếp tục tập trung vào diễn biến chiến sự. Điều này đồng nghĩa với việc giao dịch phụ thuộc nhiều vào tin tức và khó dự đoán. Trong ngày hôm nay, một số quan chức Bank of England sẽ phát biểu, trong đó có hai người trước đó đã rút lại quan điểm ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Tin tức và quan điểm

Một khảo sát của British Retail Consortium cho thấy niềm tin người tiêu dùng tại Anh giảm mạnh khi xung đột Trung Đông làm gia tăng lo ngại lạm phát trong thời gian tới. Khi thị trường chứng khoán giảm, cả chỉ số kỳ vọng về nền kinh tế trong ba tháng tới giảm xuống -56 từ -30, và kỳ vọng tài chính cá nhân giảm xuống -17 từ -6, đều chạm mức thấp kỷ lục. Theo phân tích, mức giảm niềm tin rõ rệt nhất xuất hiện ở nhóm người lớn tuổi, những người phụ thuộc nhiều vào tài sản đầu tư và quỹ hưu trí.

Kỳ vọng chi tiêu lại tăng lên, nhưng điều này phản ánh việc người tiêu dùng dự đoán chi phí năng lượng sẽ tăng và lan rộng sang các lĩnh vực khác trong nền kinh tế. Dữ liệu khảo sát được thu thập trong giai đoạn từ ngày 10 đến 13 tháng 3.

Phó Thống đốc RBA, Christopher Kent, đã đưa ra đánh giá về điều kiện tài chính tại Úc và vai trò của lãi suất trung lập trong điều hành chính sách. Ông cho rằng bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu đã khiến điều kiện tài chính bị thắt chặt, điều này có thể kéo lãi suất trung lập ngắn hạn xuống thấp hơn nếu xu hướng này tiếp diễn. Tuy nhiên, các cú sốc nguồn cung cũng tạo ra rủi ro đối với lạm phát và kỳ vọng lạm phát dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh công suất kinh tế đang chịu áp lực. Điều này có thể khiến lãi suất trung lập tăng lên và đòi hỏi chính sách tiền tệ phải duy trì trạng thái hạn chế hơn.

Ông nhấn mạnh rằng cú sốc nguồn cung làm giá tăng và tăng trưởng chậm lại, khiến nền kinh tế kém hiệu quả hơn, và ngân hàng trung ương không thể thay đổi điều đó. Tuy nhiên, họ có thể kiểm soát kỳ vọng lạm phát để tránh việc áp lực giá trở nên kéo dài. Đồng thời, RBA không có mục tiêu đẩy nền kinh tế vào suy thoái mà hướng tới duy trì thị trường lao động ổn định trong khi lạm phát giảm dần.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm của Úc tăng khoảng 10 bps lên 4.72% trong sáng nay. Thị trường hiện nâng xác suất tăng lãi suất 25 bps tại cuộc họp tháng 5 lên khoảng 82%, từ mức 65% trước đó. Sau nhịp điều chỉnh gần đây, AUD/USD vẫn duy trì quanh mức 0.695.