KBC Bank: Thị trường chờ tín hiệu từ Fed khi căng thẳng Trung Đông tạm lắng

Phiên giao dịch thứ Sáu mang lại phần nào sự nhẹ nhõm, có lẽ ngoài dự đoán, cho các thị trường toàn cầu, đặc biệt là thị trường năng lượng, dù Tổng thống Mỹ Donald Trump vào cuối tuần trước vẫn tiếp tục đe dọa gia tăng các hành động quân sự nhằm vào Iran. Việc lực lượng Houthi tấn công các mục tiêu tại Saudi Arabia và gây gián đoạn hoạt động xuất khẩu dầu của nước này qua tuyến vận tải thay thế tại eo biển Bab el-Mandeb càng làm gia tăng bất ổn. Tuy nhiên, thị trường năng lượng đã tạm thời hạ nhiệt sau giai đoạn giá dầu và khí đốt tăng mạnh. Giá dầu Brent giảm xuống dưới mốc 100 USD/thùng (đóng cửa ở mức 96.70 USD/thùng), trong khi giá khí đốt chuẩn TTF của Hà Lan giữ phần lớn mức tăng gần đây, quanh 62.60 EUR/MWh. Có vẻ như thị trường đang bước vào giai đoạn đánh giá lại triển vọng trong ngắn hạn.

Diễn biến hạ nhiệt này cũng lan sang thị trường lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm từ 2.6 bps ở kỳ hạn 5 năm đến 0.2 bps ở kỳ hạn 30 năm. Tại Đức, lợi suất giảm từ 5.6 bps ở kỳ hạn 2 năm đến 1.6 bps ở kỳ hạn 30 năm. Trong bối cảnh tình hình địa chính trị thay đổi liên tục cùng triển vọng nguồn cung và giá năng lượng biến động mạnh, nhiều dữ liệu kinh tế khi được công bố đã phần nào trở nên lỗi thời. Dù vậy, các chỉ số PMI tháng 7 vẫn cho thấy không chỉ kinh tế Mỹ (PMI toàn phần tăng lên 53.6 từ 51.0) mà cả Eurozone (PMI toàn phần tăng lên 51.9 từ 50.0) đều duy trì trạng thái khá tích cực trước khi căng thẳng tại Trung Đông bùng phát trở lại.

Áp lực giá tại Eurozone có phần hạ nhiệt, nhưng tại Mỹ vẫn duy trì ở mức rất cao khi tình trạng chậm trễ trong chuỗi cung ứng gia tăng và áp lực tăng giá tiếp tục xuất hiện cả ở phía chi phí đầu vào lẫn giá bán đầu ra. Đây sẽ là yếu tố Fed dưới sự lãnh đạo của Kevin Warsh cần theo dõi sát trong cuộc họp diễn ra vào cuối tuần này.

Diễn biến tích cực hơn trên thị trường năng lượng và trái phiếu cũng giúp thị trường chứng khoán có thêm dư địa phục hồi. Chỉ số EuroStoxx 50 tăng 1.14%, S&P 500 tăng nhẹ 0.05%, trong khi Nasdaq vẫn giảm 0.64%.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục chiếm ưu thế. USD/JPY tăng lên sát ngưỡng 164.00, trong khi EUR/USD vẫn duy trì dưới mốc 1.1400 và đóng cửa tại 1.1370. Đồng bảng Anh cũng hồi phục sau giai đoạn điều chỉnh gần đây, được hỗ trợ bởi bối cảnh toàn cầu bớt căng thẳng hơn cùng loạt dữ liệu kinh tế trong nước tích cực hơn kỳ vọng, bao gồm doanh số bán lẻ tháng 6 tăng 1.0% so với tháng trước và 4.2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PMI toàn phần tăng lên 52.1 từ 49.3.

Sáng nay, thị trường đang đánh giá ý nghĩa của việc Mỹ và Iran tạm ngừng các hành động quân sự nhằm vào nhau trong suốt cuối tuần. Diễn biến này cho thấy có khả năng hai bên đang thúc đẩy các nỗ lực ngoại giao mới, dù bản chất và mức độ của các cuộc đàm phán hiện vẫn rất khó đánh giá. Dẫu vậy, thị trường vẫn có đủ lý do để nối dài xu hướng hạ nhiệt đã xuất hiện từ phiên thứ Sáu.

Giá dầu Brent sáng nay giao dịch quanh 92.00 USD/thùng sau khi từng vượt 100.00 USD/thùng vào cuối tuần trước. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm khoảng 4 bps trên toàn bộ đường cong lợi suất và xu hướng này nhiều khả năng cũng sẽ xuất hiện tại châu Âu. Đồng USD suy yếu nhẹ với chỉ số DXY ở mức 101.15, EUR/USD tăng lên 1.1400 và USD/JPY lùi về 163.60.

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ (dự báo tăng 1.8% so với tháng trước) và chỉ số niềm tin kinh doanh IFO của Đức (dự báo đạt 86.0 so với 85.6 trước đó). Tuy nhiên, các dữ liệu này khó tạo ra thay đổi lớn đối với thị trường. Trong ngày, Bộ Tài chính Mỹ sẽ phát hành 69 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 70 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 5 năm.

Trước thềm cuộc họp chính sách của Fed vào thứ Tư, thị trường sẽ tiếp tục tranh luận về thời điểm Fed có thể nâng lãi suất. Sau khi giá dầu giảm trở lại, thị trường đã hạ nhẹ xác suất Fed tăng lãi suất trong tuần này xuống còn khoảng 30%-35%.

Bên cạnh cuộc họp của Fed, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ tổ chức cuộc họp chính sách thường kỳ vào thứ Năm, còn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Sáu. Thị trường đều kỳ vọng hai ngân hàng trung ương này sẽ giữ nguyên chính sách, nhưng sẽ theo dõi sát các đánh giá cập nhật về triển vọng kinh tế.