RBC Royal Bank: Đe dọa thuế quan từ Mỹ làm gia tăng bất ổn với kinh tế Canada

Kinh tế Canada nhiều khả năng sẽ ghi nhận thêm một tháng phục hồi trong báo cáo GDP công bố vào thứ Sáu tuần tới. Đội ngũ phân tích kỳ vọng GDP tháng 5 tăng 0.2% (chi tiết bên dưới). Tuy nhiên, triển vọng một lần nữa bị phủ bóng bởi loạt đe dọa áp thuế mới từ Mỹ, cho thấy chặng đường phía trước có thể sẽ gập ghềnh hơn.

Mức độ tác động thực sự sẽ lớn đến đâu vẫn rất khó đánh giá. Trước hết, chúng tôi nhận thấy nhiều mức thuế từng được Mỹ đe dọa áp dụng trước đây đã được điều chỉnh đáng kể hoặc tạm dừng trước thời điểm có hiệu lực. Các mức thuế mới theo Mục 301 của Mỹ (áp dụng trên phạm vi toàn cầu) có hiệu lực từ ngày 24/7 vẫn duy trì cơ chế miễn thuế đối với hàng nhập khẩu từ Canada theo CUSMA. Trong khi đó, mức thuế 50% theo Mục 338, áp dụng riêng đối với một số sản phẩm của Canada, sẽ chỉ có hiệu lực từ ngày 20/8.

Thứ hai, như nhóm phân tích đã nhấn mạnh từ tháng 2/2025, tác động kinh tế sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, từ khả năng doanh nghiệp linh hoạt ứng phó với thuế quan, diễn biến của đồng CAD, các biện pháp hỗ trợ từ chính phủ cho đến các quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC).

Dưới đây là sáu nhận định ban đầu từ những diễn biến trong tuần này:

• Xét trên tổng thể, Canada nhiều khả năng vẫn có thể ứng phó với làn sóng thuế quan mới.
• Các ngành bị nhắm mục tiêu sẽ chịu nhiều sức ép.
• Thuế quan mới sẽ làm gia tăng sự phân hóa giữa các tỉnh.
• Nhu cầu trong nước đối với các mặt hàng chịu thuế có thể bù đắp một phần tác động tiêu cực.
• BoC nhiều khả năng sẽ càng có cơ sở để giữ nguyên lãi suất trong năm nay.
• Tâm lý doanh nghiệp cần được theo dõi sát sao.

Đội ngũ chuyên gia kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp diễn ra vào thứ Tư. Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 cho thấy áp lực lạm phát đã hạ nhiệt trên diện rộng, đảo chiều so với chuỗi số liệu CPI lõi nóng trước đó, qua đó làm giảm khả năng Fed nâng lãi suất ngay trong kỳ họp này. Tuy nhiên, triển vọng sắp tới vẫn còn rất nhiều bất định và sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào các dữ liệu lạm phát tiếp theo, trong bối cảnh thị trường lao động vẫn duy trì khả năng chống chịu.

Đến thứ Năm, Mỹ sẽ công bố ước tính sơ bộ GDP quý II. Các chuyên gia dự báo tăng trưởng GDP đạt mức 2.4% theo quý, quy đổi theo tốc độ hàng năm. Phần lớn tăng trưởng này được hỗ trợ bởi chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì vững chắc, với tốc độ dự kiến tăng lên 2%. Đầu tư cố định của khu vực doanh nghiệp nhiều khả năng cũng mở rộng, trong khi đóng góp tích cực này được bù trừ một phần bởi thương mại ròng, vốn được dự báo sẽ kéo giảm tăng trưởng.