KBC Bank: Thị trường toàn cầu chịu áp lực khi căng thẳng Trung Đông gia tăng

Diễn biến thị trường

Tổng thống Mỹ Trump tiếp tục sử dụng cách truyền thông quen thuộc, ông đưa ra các phát biểu khiến thị trường chứng khoán phục hồi sau khi giảm mạnh, sau đó lại đưa ra các thông tin cứng rắn hơn khiến thị trường đảo chiều giảm trở lại. Đầu tuần, các tin đồn về khả năng chấm dứt chiến tranh với Iran, trong khi thực tế Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, đã khiến những nhà đầu tư đang bán khống phải đóng vị thế, tạo ra một đợt tăng giá ngắn trên các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, các thông tin này không phù hợp với tình hình thực tế nên phản ứng tích cực của thị trường không bền vững. Sau bài phát biểu toàn quốc tối qua của Trump, thị trường nhận ra rằng khả năng hạ nhiệt căng thẳng là rất thấp. Trước đó, một số tín hiệu đã xuất hiện qua các bài đăng trên mạng xã hội ngay khi thị trường Mỹ mở cửa. Dù vậy, trong phiên trước, các chỉ số chứng khoán Mỹ vẫn tăng từ 0.5% đến 1.15%, nhưng sau đó toàn bộ mức tăng này đã bị xóa bỏ trên thị trường hợp đồng tương lai khi giảm khoảng 2%.

Nội dung chính trong phát biểu của Trump là giải thích lý do Mỹ tham chiến và nhấn mạnh khả năng sẽ có các hành động quân sự mạnh hơn trong 2 đến 3 tuần tới. Ông cảnh báo Mỹ có thể tấn công và phá hủy cơ sở hạ tầng quan trọng của Iran, bao gồm dầu mỏ và điện, nếu không đạt được thỏa thuận. Đồng thời, ông cũng cho thấy Mỹ sẽ không rút khỏi Trung Đông nếu chưa kiểm soát được Eo biển Hormuz. Điều này làm gia tăng lo ngại về nguồn cung năng lượng. Giá dầu Brent hợp đồng tháng 6 đã tăng mạnh từ khoảng 100 USD/thùng lên 107 USD và đang hướng tới vùng 110 USD. Tình hình thiếu rõ ràng và khó dự đoán do chiến sự khiến nhà đầu tư thận trọng hơn, đặc biệt khi sắp bước vào kỳ nghỉ lễ dài. Tổng thể, rủi ro leo thang xung đột hiện vẫn ở mức cao.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trong sáng nay giảm trở lại mức của thứ Hai. Ở kỳ hạn ngắn, biến động chủ yếu phản ánh kỳ vọng về chính sách của ngân hàng trung ương như Fed, còn ở kỳ hạn dài, lợi suất chịu ảnh hưởng bởi phần bù rủi ro tăng lên do bất ổn. Trong phiên trước, trái phiếu chính phủ Mỹ giảm giá, một phần do các dữ liệu kinh tế công bố tốt hơn dự kiến.

Báo cáo ADP cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 62,000 việc làm trong tháng 3. Doanh số bán lẻ tháng 2 tăng 0.6% so với tháng trước. Nhóm kiểm soát, đại diện cho tiêu dùng trong tính GDP, tăng 0.5%, cao hơn mức dự báo 0.3%. Chỉ số ISM sản xuất tháng 3 tăng từ 52.4 lên 52.7, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Tuy nhiên, các chi tiết bên trong báo cáo lại cho thấy tín hiệu kém tích cực hơn, khi đơn hàng mới tăng chậm lại và đơn hàng tồn đọng giảm. Dù chỉ số vẫn trên 50, tức là còn mở rộng, nhưng các yếu tố như chiến tranh Iran và giá cả tăng mạnh trong thời gian qua có thể gây áp lực lên tăng trưởng trong thời gian tới. Đáng chú ý, chỉ số giá trong khảo sát tăng mạnh từ 70.5 lên 78.3, là mức cao nhất kể từ năm 2022, cho thấy áp lực lạm phát gia tăng. Tất cả 24 nhóm hàng hóa đều tăng giá, trong đó 25% cho biết có tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Đại diện ISM nhận định rằng tác động của chiến tranh Iran đang làm trầm trọng thêm các vấn đề sẵn có như môi trường thuế quan phức tạp.

Trên thị trường ngoại hối, USD tăng giá cùng với dầu, trong khi EUR/USD không thể vượt lại mức 1.16 và hiện giao dịch quanh 1.1535.

Tin tức & quan điểm

Chính quyền Trump đang điều chỉnh cách áp thuế đối với thép và nhôm nhằm đơn giản hóa cách tính cho doanh nghiệp trong nước. Mức thuế 50% vẫn được giữ cho các sản phẩm thép và nhôm cơ bản, tức là những sản phẩm chủ yếu được làm từ các kim loại này. Đối với các sản phẩm hoàn chỉnh có chứa thép hoặc nhôm, mức thuế mới là 25% sẽ được áp dụng trên toàn bộ giá trị sản phẩm, thay vì chỉ tính trên phần kim loại như trước đây. Dù tỷ lệ thuế có thể thấp hơn, nhưng do áp dụng trên toàn bộ giá trị sản phẩm nên tổng số thuế thực tế có thể cao hơn. Ngoài ra, chính quyền Mỹ có thể công bố các mức thuế lên tới 100% đối với sản phẩm của một số công ty dược phẩm nếu các công ty này không đạt được thỏa thuận giảm giá với Nhà Trắng.

Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ tổ chức các cuộc họp với các cơ quan quản lý bảo hiểm trong và ngoài nước để thảo luận về rủi ro trong lĩnh vực tín dụng tư nhân. Mục tiêu là xem xét các biến động thị trường gần đây, xác định rủi ro mới, đánh giá cách quản lý rủi ro và triển vọng của lĩnh vực này. Điều này cho thấy lo ngại ngày càng tăng về mức độ an toàn của thị trường tín dụng tư nhân. Nguyên nhân là do mối liên kết giữa lĩnh vực này và ngành bảo hiểm ngày càng lớn. Cụ thể, các công ty bảo hiểm nhân thọ Mỹ đã đầu tư nhiều hơn vào các sản phẩm tín dụng tư nhân, vốn có đặc điểm là khó định giá, thanh khoản thấp và cấu trúc phức tạp, nhằm tìm kiếm lợi suất cao hơn. Đồng thời, các quỹ đầu tư tư nhân lớn cũng hợp tác với các công ty bảo hiểm để quản lý danh mục đầu tư, làm tăng mức độ liên kết và rủi ro lan truyền giữa các lĩnh vực.