KBC Bank: Thỏa thuận ngắn hạn tại Thượng viện giảm rủi ro gián đoạn ngân sách Mỹ

Diễn biến thị trường

Trong phiên cuối của tuần, diễn biến trên thị trường FX và FI có vẻ hạn chế, nhưng thực tế có nhiều biến động mạnh trong ngày. Một phần nguyên nhân là các bình luận của Tổng thống Trump về nhiều vấn đề, bao gồm Cuba, Venezuela, Canada và Anh. Đồng USD nhìn chung giảm nhẹ so với các đồng tiền G10 khác. Ví dụ, EUR/USD mở cửa ở 1.1954 và đóng cửa ở 1.1971. nhưng trong phiên giá di chuyển khá mạnh. Chỉ số DXY giữ trên 96, trong khi USD/JPY giảm nhẹ xuống 153.11. Biến động ròng trên thị trường lãi suất Mỹ dưới 1.5 bps trên toàn bộ đường cong. Trái phiếu Đức nhỉnh hơn một chút ở các kỳ hạn ngắn.

Đà tăng mạnh của vàng và bạc chững lại đột ngột nhưng biến động vẫn rất lớn. Sau khi cả hai kim loại chạm đỉnh lịch sử, giá giảm 8–12% trước khi hồi phục trở lại mức mở cửa. Diễn biến này tiếp tục ảnh hưởng trong phiên hôm nay khi vàng và bạc giảm xuống đáy intraday của hôm qua. Nguyên nhân là đồn đoán Trump sẽ chọn Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed thay vì Rick Rieder. Warsh được nhìn thấy tại Nhà Trắng vào tối qua, và Trump cho biết sẽ công bố người kế nhiệm Powell vào sáng thứ Sáu (giờ Mỹ). Trump ám chỉ Warsh từng là ứng viên nhưng thất bại trước Powell năm 2017. Warsh từng được xem là thành viên Fed hawkish nhưng gần đây đồng thuận với quan điểm của Trump về hạ lãi suất. Thị trường phản ứng ngay lập tức: vàng và bạc giảm, USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Tuy nhiên, vẫn chưa chắc Warsh sẽ được chọn chính thức, vì đề cử còn phải được Thượng viện phê chuẩn. Một số nghị sĩ Cộng hòa đe dọa sẽ chặn mọi ứng viên cho đến khi Bộ Tư pháp hoàn tất điều tra lời khai của Powell về cải tạo trụ sở Fed.

Về rủi ro sự kiện, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa (một phần) kéo dài gần như đã loại trừ, giảm bớt áp lực lên USD. Tuy nhiên, các rủi ro quan trọng khác vẫn còn. Bình luận gần đây của Trump làm tăng khả năng Mỹ tấn công Iran, sau khi “hạm đội khổng lồ” tiếp cận khu vực. Điều này cũng đẩy giá dầu lên mức cao nhất kể từ mùa hè năm ngoái. Các cuộc không kích vào cuối tuần là phương thức từng được Trump sử dụng trước đây. Yếu tố địa chính trị này cũng ảnh hưởng tới chương trình kinh tế châu Âu, khi GDP quý 4 và nhiều số liệu lạm phát tháng 1 sắp công bố. Những số liệu này sẽ được đánh giá trong bối cảnh giá dầu tăng và cảnh báo từ một số nhà hoạch định chính sách ECB về tác động tiềm ẩn của đồng euro mạnh tới lạm phát.

Tin tức và Quan điểm

Nhà Trắng và các nghị sĩ Dân chủ tại Thượng viện đạt thỏa thuận nhằm tránh đóng cửa chính phủ một phần kéo dài. Theo thỏa thuận, Thượng viện sẽ tách riêng 5 trong 6 dự luật chi tiêu còn lại (tài trợ đến cuối năm tài khóa, 30/9) đã được Hạ viện thông qua, đồng thời gia hạn 2 tuần để duy trì tài trợ cho Bộ An ninh Nội địa, nhằm có thêm thời gian đàm phán các hạn chế về thực thi nhập cư. Sau khi Thượng viện thông qua, gói này cần trở lại Hạ viện. Khả năng hoàn tất trước hạn chót tối nay thấp, vì Hạ viện nghỉ tuần này và dự kiến trở lại thứ Hai. Do đó, việc gián đoạn tài trợ ngắn hạn vẫn có thể xảy ra.

Bộ Tài chính Mỹ công bố báo cáo bán niên gửi Quốc hội về chính sách vĩ mô và FX của các đối tác thương mại chính. Trong giai đoạn Q2 2024–Q2 2025, Bộ Tài chính không xác định được đối tác lớn nào đáp ứng cả ba tiêu chí để phân tích nâng cao: thặng dư thương mại song phương với Mỹ trên 20 tỷ USD, thặng dư tài khoản vãng lai trên 3% GDP, và mua ròng ngoại tệ trên 2% GDP trong 12 tháng. Mặc dù không xếp Trung Quốc là thao túng tiền tệ, nước này nổi bật vì thiếu minh bạch về chính sách tỷ giá. Trung Quốc vẫn nằm trong danh sách giám sát cùng với Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Thái Lan, Singapore, Việt Nam, Đức, Ireland và Thụy Sĩ. Chỉ Thái Lan không xuất hiện trong báo cáo tháng 6/2025, do đáp ứng hai tiêu chí đầu nhờ tái định tuyến thương mại.