KBC Bank: Trái phiếu châu Âu chịu áp lực khi ECB phát tín hiệu hawkish trở lại

Diễn biến thị trường

Thị trường Mỹ và Anh mở cửa trở lại trong phiên hôm qua sau kỳ nghỉ cuối tuần dài, tạo điều kiện cho nhà đầu tư tái định vị sau đợt tăng mạnh của trái phiếu và chứng khoán hôm thứ Hai nhờ kỳ vọng về một thỏa thuận Mỹ - Iran. Thị trường trái phiếu châu Âu diễn biến kém tích cực hơn khi lợi suất bear steepening dưới tác động từ các phát biểu của ECB. Thành viên Hội đồng điều hành ECB Isabel Schnabel ủng hộ việc tăng lãi suất trong tháng 6 ngay cả khi một thỏa thuận hòa bình được đạt được trước thời điểm đó. Bà đặc biệt nhấn mạnh tính dai dẳng của cú sốc hiện tại, kéo dài hơn kịch bản bất lợi mà ECB từng đưa ra hồi tháng 3. Cuộc phỏng vấn của Schnabel với tiêu đề “một cú sốc lớn và kéo dài” hiện được đặt nổi bật trên trang chủ ECB.

Trong khi đó, bài phỏng vấn của Kinh tế trưởng Philip Lane được công bố cùng ngày có giọng điệu mềm hơn. Tương tự Chủ tịch ECB Christine Lagarde cuối tuần qua, ông cho rằng ECB có thể nâng nhận định lạm phát. Ông cũng nhấn mạnh ngân hàng trung ương đang ghi nhận các tác động lan tỏa vượt ra ngoài giá năng lượng, điều có thể được xem là tín hiệu cho thấy ECB có thể hành động sớm hơn. Xác suất thị trường định giá cho một đợt tăng lãi suất trong tháng 6 đã tăng lên khoảng 90%, đồng thời lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn cũng đi lên. Bài phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde cùng biên bản cuộc họp ECB tháng 4, nơi vấn đề tăng lãi suất đã được thảo luận, có thể mang lại thêm tín hiệu trong ngày mai.

Dữ liệu kinh tế hôm qua tương đối hạn chế, chủ yếu là chỉ số niềm tin tiêu dùng Conference Board của Mỹ tháng 5 giảm nhẹ xuống 93.1 từ 93.8, khi tác động lạm phát từ xung đột Trung Đông gia tăng. Đánh giá của người tiêu dùng về điều kiện kinh doanh hiện tại và thị trường lao động suy yếu nhẹ, lấn át sự cải thiện khiêm tốn trong kỳ vọng cho 6 tháng tới. Kỳ vọng lạm phát trung bình và trung vị trong 12 tháng tới giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao, lần lượt trên 6% và hơn 5%. Thị trường hầu như không phản ứng với dữ liệu này.

Nhìn chung, giao dịch diễn ra tương đối ổn định khi giá dầu Brent phần lớn thời gian giữ ngay dưới mốc 100 USD/thùng. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, đà tăng mạnh của Micron giúp Nasdaq tăng 1.2% và thiết lập mức đỉnh lịch sử mới trong phiên. Đồng USD tiếp tục đi ngang, với EUR/USD dao động trong vùng 1.1600 - 1.1650. Lịch dữ liệu kinh tế hôm nay khá mỏng, cho thấy các diễn biến liên quan tới Iran nhiều khả năng sẽ tiếp tục dẫn dắt biến động thị trường trong ngày.

Tin tức và góc nhìn

RBNZ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.25%, đúng như kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, quyết định này thực tế khá sít sao. Ba thành viên ủng hộ nâng lãi suất thêm 25 bps, trong khi ba thành viên khác muốn giữ nguyên chính sách. Thống đốc Anna Breman đứng về phía giữ nguyên lãi suất và sử dụng lá phiếu quyết định.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ đánh giá lạm phát có thể tăng lên 4.3% trong quý III từ mức 3.1% của quý I. Đà tăng này diễn ra ngay cả khi hoạt động kinh tế và chi tiêu đang suy yếu. Đối với nhiều doanh nghiệp, chi phí gia tăng đang gây áp lực lên biên lợi nhuận, đồng thời làm giảm ý định đầu tư và tuyển dụng. Niềm tin tiêu dùng giảm mạnh, trong khi thị trường nhà ở tiếp tục yếu.

Dù tăng trưởng yếu được kỳ vọng sẽ làm giảm áp lực lạm phát trong trung hạn, ủy ban vẫn kết luận rằng OCR nhiều khả năng sẽ cần tăng sớm hơn và mạnh hơn so với nhận định hồi tháng 2. Dữ liệu trong báo cáo chính sách tiền tệ mới cho thấy lãi suất chính sách có thể đạt trung bình 2.5% trong quý III, lên 3.1% vào năm tới và đạt 3.3% vào cuối chu kỳ dự báo. RBNZ dự báo tăng trưởng ổn định trong quý II trước khi tăng nhẹ 0.2% trong quý III. Nhóm phân tích cho biết RBNZ dự báo tăng trưởng trung bình năm nay và năm sau lần lượt ở mức 0.7% và 1.7%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ New Zealand kỳ hạn 2 năm tăng thêm 4.5 bps lên 3.54%. Thị trường tiền tệ hiện định giá khoảng 80% khả năng RBNZ tăng lãi suất trong tháng 7. Đồng NZD tăng từ vùng 0.5840 lên gần 0.5875 so với USD.

Dữ liệu lạm phát CPI tháng 4 của Australia công bố sáng nay cho thấy bức tranh trái chiều. CPI tổng thể tăng 0.4% theo tháng và 4.2% theo năm, giảm từ mức 4.6% trong tháng 3. Tuy nhiên, Trimmed Mean CPI theo năm tiếp tục tăng lên 3.4% từ 3.3%.

Trong 11 nhóm cấu phần CPI, có 7 nhóm ghi nhận tốc độ tăng giá chậm lại so với tháng trước, trong đó giá vận tải giảm mạnh nhất. Giá nhiên liệu ô tô giảm 7% theo tháng do Australia giảm một nửa thuế tiêu thụ nhiên liệu từ tháng 4. Cơ quan thống kê cho biết tác động từ giá dầu cao đang lan sang các sản phẩm và dịch vụ có chi phí vận tải và logistics lớn. Lạm phát nhà ở tăng 6.3% trong 12 tháng tính đến tháng 4, phản ánh chi phí điện, nhà ở mới và tiền thuê nhà tiếp tục leo thang.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Australia kỳ hạn 2 năm giảm nhẹ sáng nay, mất 5 bps xuống 4.54%. Thị trường hiện định giá khoảng 80% khả năng RBA vẫn tăng thêm 25 bps trước cuối năm. Đồng AUD giảm nhẹ, với AUD/USD giao dịch quanh 0.7150.