KBC Bank: USD giữ vững đà tăng trong bối cảnh leo thang căng thẳng Trung Đông

Diễn biến thị trường

Thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran một lần nữa bị thử thách trong đêm qua. Iran đã tấn công ba tàu khu trục của Hải quân Mỹ khi di chuyển qua Eo biển Hormuz. Mỹ đáp trả bằng việc nhắm vào các cơ sở phóng tên lửa, khẳng định đây là hành động tự vệ và không nhằm leo thang căng thẳng. Tổng thống Trump sau đó tuyên bố lệnh ngừng bắn vẫn còn hiệu lực, nhưng đồng thời cảnh báo hậu quả nghiêm trọng nếu Iran không nhanh chóng đạt được thỏa thuận. Diễn biến và cách diễn đạt cho thấy mức độ khó lường của xung đột.

Chỉ một ngày trước, thị trường còn tăng điểm nhờ kỳ vọng hai bên tiến gần hơn tới thỏa thuận, nhưng tâm lý lạc quan này đã suy yếu khi cổ phiếu châu Âu điều chỉnh khoảng 1% sau khi trước đó tăng gần 3%. Chứng khoán Mỹ cũng giảm từ 0.1% đến 0.6%. Giá dầu Brent biến động mạnh, có lúc giảm về 96 USD rồi phục hồi trên 100 USD vào cuối phiên. Các hành động quân sự mới khiến giá mở cửa cao hơn quanh 103 USD nhưng sau đó giảm bớt, cho thấy thị trường chưa coi đây là dấu hiệu của một chiến dịch leo thang toàn diện.

Nhìn chung, nhà đầu tư vẫn tin vào hướng đi là tiến tới hòa bình, nhưng con đường đạt được điều đó còn nhiều biến động. Sự đảo chiều của giá dầu cũng khiến trái phiếu chính phủ mất đà tăng, lợi suất trái phiếu tại châu Âu tăng nhẹ dưới 2 bps ở kỳ hạn ngắn. Trái phiếu Mỹ chịu áp lực rõ hơn khi lợi suất trái phiếu tăng từ 2.5 bps ở kỳ hạn 30 năm đến 4.6 bps ở kỳ hạn 2 năm.

Đồng USD tăng nhẹ so với rổ G10, với DXY giữ trên 98 và EUR/USD giảm từ 1.1748 xuống 1.1726, đều chưa tạo tín hiệu kỹ thuật đáng kể. USD/JPY phục hồi khi nhà đầu tư Nhật Bản quay lại thị trường sau kỳ nghỉ, tăng từ 156.39 lên 157.00.

Dù không phải hạn chót chính thức, Mỹ vẫn kỳ vọng phản hồi từ Iran trong vòng 48 giờ sau khi đề xuất 14 điểm được đưa ra, và thời điểm này rơi vào hôm nay. Song song đó, thị trường cũng chờ dữ liệu việc làm tháng 4 của Mỹ. Mức tăng khoảng 65,000 việc làm sau con số 178,000 của tháng trước được xem là hợp lý dựa trên các chỉ báo khác, đặc biệt là ADP. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ ở mức 4.3%. Một báo cáo đủ mạnh có thể chưa khiến kỳ vọng tăng lãi suất quay lại, nhưng sẽ giúp lợi suất trái phiếu Mỹ, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn, duy trì vùng hỗ trợ quanh 3.9–4.0%. Tuy vậy, biến động giá dầu hàng ngày vẫn là yếu tố quan trọng không kém. Tại Anh, kết quả sơ bộ bầu cử địa phương cho thấy đảng Lao động của Thủ tướng Starmer chịu tổn thất lớn, trong khi Reform UK và Greens giành thêm lợi thế. Dù vị thế chính trị suy yếu, đồng GBP vẫn ổn định, với EUR/GBP giảm nhẹ về 0.865.

Tin tức & Quan điểm

Khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng tháng 4 của Fed New York cho thấy bức tranh trái chiều. Kỳ vọng lạm phát một năm tăng thêm 0.2 điểm phần trăm lên 3.6%, trong khi kỳ vọng 3 năm và 5 năm giữ nguyên ở 3.1% và 3.0%. Kỳ vọng giá xăng giảm từ 5.1% xuống 4.3%. Kỳ vọng tăng thu nhập tăng lên 2.7%, nhưng lo ngại thất nghiệp gia tăng, với xác suất thất nghiệp trong một năm tới tăng lên 43.9%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Người tham gia khảo sát cảm nhận rủi ro mất việc cao hơn, trong khi tỷ lệ nghỉ việc giảm nhẹ. Điều kiện tín dụng bị đánh giá xấu đi cả ở hiện tại và tương lai, nhưng xác suất bỏ lỡ thanh toán nợ giảm xuống 11.4%, mức thấp nhất trong hơn hai năm.

Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) giữ nguyên lãi suất ở mức 3.5% với quyết định nhất trí. CNB cho rằng lạm phát đã tiến gần mục tiêu từ đầu năm 2024, nhưng sẽ duy trì ở nửa trên biên độ mục tiêu 2% ±1 trong phần còn lại của năm do giá nhiên liệu cao. Lạm phát cốt lõi dự kiến quanh 3%. CNB điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 xuống 2.5% và năm 2027 xuống 2.7%. Ngược lại, lạm phát CPI được điều chỉnh tăng lên 2.2% và 2.4% cho hai năm tương ứng. Ngân hàng cũng cảnh báo nhiều rủi ro lạm phát tăng như cung tiền mở rộng, chi tiêu công cao, thị trường lao động thắt chặt, tiền lương tăng nhanh và lạm phát dịch vụ kéo dài. Do đó, chính sách tiền tệ cần duy trì ở mức tương đối chặt chẽ, dù nền tảng hiện tại cho phép linh hoạt điều chỉnh nếu cần. KBC dự báo CNB sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm.