KBC Bank: USD thất bại trước kháng cự đầu tiên, thị trường theo dõi dữ liệu PMI

Diễn biến thị trường

Người mua xuất hiện khi thị trường chứng khoán chạm các mức hỗ trợ quan trọng (gồm đáy tháng 10 và SMA 100 ngày; áp dụng cho cả EuroStoxx50 và S&P 500/Nasdaq). Tuy nhiên, khoảng cách an toàn phía trên các mức này vẫn cực kỳ mong manh, chỉ cần một tác nhân nhỏ cũng có thể đảo ngược cán cân. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine (dù các điều khoản hiện tại có thể chưa được chấp nhận), chỉ số PMI sơ bộ tháng 11 của Mỹ (55, tăng so với 54.8 và dự kiến 54.6) cùng bình luận của NY Fed Williams mang lại phần nào sự an ủi. PMI sơ bộ cho thấy tăng trưởng kinh tế nhanh hơn, nhưng áp lực giá cả cũng gia tăng. Chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất trong ba năm, thúc đẩy lạm phát giá bán. Mức chi phí và giá cao hơn một lần nữa phần lớn liên quan đến các mức thuế quan. Tốc độ tạo việc làm vẫn khiêm tốn do lo ngại về chi phí. Sự phục hồi được hỗ trợ bởi mức tăng lớn nhất trong các đơn đặt hàng mới kể từ tháng 12 năm ngoái và là mức tăng lớn thứ hai kể từ tháng 4/2022, phản ánh cải thiện liên tục trong tăng trưởng nhu cầu hai tháng liên tiếp. Dữ liệu khảo sát tháng 10–11 phù hợp với tăng trưởng khoảng 2.5% hàng năm trong quý 4, cho thấy nền kinh tế vẫn mạnh mẽ và bền vững khi gần kết thúc năm.

NY Fed Williams nhận thấy cơ hội để cắt giảm lãi suất sắp tới, thúc đẩy xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 (kịch bản ưa thích của các chuyên gia) lên 65%. Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ghi nhận tăng nhẹ, với lợi suất giảm từ 2.5 bps xuống 1 bp trong ngày. Nỗ lực vượt qua mức kháng cự đầu tiên của USD (theo trọng số thương mại) thất bại, nhưng đồng bạc xanh vẫn tiếp tục đẩy lên vùng 100.25 sáng nay. EUR/USD hiện giao dịch quanh 1.1520 nhưng vẫn có nguy cơ quay về đáy tháng 8 tại 1.1392.

Tài sản rủi ro trên thị trường chứng khoán châu Á nhìn chung đi ngang sáng nay, trong khi Nhật Bản đóng cửa nhân Ngày Lễ Tạ Ơn Lao Động.

Lịch kinh tế hôm nay khá trống với chỉ số Ifo Đức. Các chủ đề chính trong tuần ngắn do kỳ nghỉ Lễ Tạ Ơn ở Mỹ (thứ Năm) bao gồm: các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine do Mỹ làm trung gian (hạn chót lần đầu vào thứ Năm; giá khí đốt giảm xuống mức thấp nhất từ tháng 5/2024 sáng nay), khẩu vị rủi ro chung, dữ liệu kinh tế ngày mai (doanh số bán lẻ và niềm tin tiêu dùng) và ngân sách của Bộ trưởng Tài chính Anh Reeves vào thứ Tư. Chúng tôi cũng theo dõi Belgian OLO so với French OAT sáng nay. Thủ tướng Bỉ De Wever công bố ngân sách liên bang nhiều năm, các chi tiết vẫn được tiết lộ dần, trong khi các nhà lập pháp Pháp từ chối dự thảo ngân sách đầu tiên cho năm 2026.

Tin tức & quan điểm

Cơ quan xếp hạng Moody’s vào thứ Sáu đã nâng hạng tín dụng Ý từ Baa3 lên Baa2 với triển vọng ổn định. Việc nâng hạng phản ánh thành tích ổn định chính trị và chính sách, đồng thời nâng hiệu quả các cải cách kinh tế-tài chính và đầu tư theo Kế hoạch Phục hồi và Tự cường Quốc gia. Việc nâng hạng cũng cho thấy triển vọng các chính sách tiếp theo hỗ trợ tăng trưởng và củng cố tài chính vượt qua hạn mức kế hoạch tháng 8 năm sau. Về tài chính, Moody’s ghi nhận thu thuế cải thiện, doanh thu thuế vượt tốc độ tăng GDP danh nghĩa kể từ 2021. Trong môi trường chính trị ổn định, cơ quan này kỳ vọng chính phủ tiếp tục củng cố tài chính thông qua các biện pháp về doanh thu và chi tiêu. Thặng dư sơ cấp dự kiến giúp giảm tỷ lệ nợ công từ 2027, dự kiến giảm xuống khoảng 130% GDP vào 2034 từ 136.5% ước tính 2025. Tuy nhiên, Moody’s lưu ý nợ vẫn cao và khả năng chi trả sẽ dần suy yếu khi lãi suất cao hơn làm tăng chi phí tái cấp vốn.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sáng nay đã can thiệp thị trường tiền tệ sau khi đồng INR giảm mạnh vào thứ Sáu, chạm mức thấp kỷ lục gần USD/INR 89.5. RBI bán USD tại cả thị trường ngoại hối và nội địa. Thâm hụt thương mại của Ấn Độ gần đây tăng do xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh sau khi Mỹ áp thuế 50% đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ. Đồng rupee yếu kéo theo rủi ro dòng vốn chảy ra và có thể làm tăng lạm phát nhập khẩu trong thời gian tới.