KBC Bank: Vàng và USD mạnh lên sau khi Mỹ bắt giữ tổng thống Venezuela

Diễn biến thị trường

Động thái can thiệp của Mỹ vào Venezuela trong cuối tuần qua thu hút nhiều sự quan tâm từ truyền thông, nhưng ảnh hưởng đến thị trường tài chính nhìn chung khá hạn chế. Các diễn biến địa chính trị thường khó tạo ra tác động bền vững lên thị trường. Chính quyền Trump hướng tới mục tiêu thay đổi chế độ, xuất phát từ việc ông Maduro bị coi là tổng thống bất hợp pháp (và hiện là cựu tổng thống), cùng với những chỉ trích rằng Venezuela là một quốc gia liên quan đến ma túy và gây ảnh hưởng tiêu cực tới Mỹ, bên cạnh các lợi ích tiềm năng được nhìn thấy trong ngành dầu mỏ đang suy yếu của nước này.

Các tài sản trú ẩn như vàng tăng giá trong phiên sáng nay, nhưng đồng thời các phân khúc rủi ro hơn cũng ghi nhận diễn biến tích cực. Chứng khoán châu Á tăng mạnh, có thời điểm tới 3% ngay sau khi mở cửa, với Nhật Bản dẫn đầu. Chỉ số Nikkei 225 hiện chỉ còn cách không xa mức đỉnh lịch sử ghi nhận vào tháng 10/2025. Giá dầu dao động giữa tăng và giảm, nhưng nhìn chung gần như đi ngang quanh mức 60.50 USD/thùng đối với Brent. Trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhẹ, thu hẹp một phần mức tăng khiêm tốn của phiên thứ Sáu.

Đường cong lợi suất trái phiếu trở nên dốc hơn vào cuối tuần trước, đặc biệt tại châu Âu, nơi lợi suất trái phiếu của Đức tăng trong khoảng 1.7–6.4 bps. Các kỳ hạn 10 năm, bao gồm hợp đồng hoán đổi và trái phiếu Đức, đang tiến sát những ngưỡng kỹ thuật quan trọng quanh mức 3%. Nhật Bản cũng ghi nhận xu hướng dốc lên tương tự trong phiên sáng nay. Nguồn cung trái phiếu truyền thống vào đầu năm, cả từ khu vực doanh nghiệp lẫn chính phủ, được xem là một động lực tiềm năng. Slovenia, với đợt phát hành trái phiếu EUR kỳ hạn 10 năm tiêu chuẩn mới hôm nay, là một ví dụ điển hình.

Tác động cuối cùng của nguồn cung lên đường cong lợi suất trái phiếu hiện vẫn chưa rõ ràng, do nhiều bên, đặc biệt là các quốc gia có chủ quyền, đang ưu tiên phát hành ở kỳ hạn ngắn hơn nhằm giảm chi phí lãi suất. Tuy nhiên, quy mô huy động vốn lớn, thường ở mức kỷ lục, nhiều khả năng sẽ tiếp tục đẩy mặt bằng lợi suất lên cao hơn.

Đồng USD tiếp tục quá trình phục hồi gần đây. Chỉ số USD theo trọng số thương mại đã tăng dần kể từ đêm Giáng sinh, từ dưới 98 lên khoảng 98.66 hiện tại. Về mặt kỹ thuật, bức tranh năm 2026 vẫn khá tương đồng với năm 2025. EUR/USD quay trở lại dưới mức 1.17 sau khi chạm 1.18 hai tuần trước. Biên độ giao dịch đi ngang trong vùng 1.14–1.19, được duy trì từ mùa hè 2025, vẫn phát huy hiệu lực. Sự suy yếu nhẹ của đồng euro cũng kéo EUR/GBP giảm trở lại dưới 0.87, lần đầu tiên kể từ tháng 10.

Tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên của năm mới mở ra với lịch kinh tế dày đặc, có khả năng định hình kỳ vọng chính sách của các ngân hàng trung ương trong quý 1, đặc biệt là Fed. Mỹ khởi động tuần với chỉ số ISM sản xuất tháng 12 công bố hôm nay, tiếp theo là ISM dịch vụ vào thứ Tư, cùng với báo cáo việc làm ADP và JOLTS. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 12 vào thứ Sáu sẽ là tâm điểm. Tại Eurozone, các số liệu lạm phát dự kiến được công bố trong tuần nhưng khó có khả năng làm thay đổi đáng kể kỳ vọng hiện tại của thị trường đối với ECB.

Tin tức & quan điểm

Tám quốc gia OPEC+ gồm Ả Rập Saudi, Nga, Iraq, UAE, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman đã tái khẳng định quyết định đưa ra trong tháng 11 về việc tạm dừng tăng sản lượng trong tháng 2 và tháng 3. Các đại biểu cho biết tình hình Venezuela không được thảo luận trong bản cập nhật hàng tháng, đồng thời nhấn mạnh rằng còn quá sớm để đánh giá tác động cũng như phản ứng tiềm năng của cartel. Giá dầu đang ở mức thấp nhất trong bốn năm và triển vọng dư cung dầu toàn cầu đáng kể vẫn là những yếu tố được cân nhắc chính. OPEC+ sẽ họp lại vào ngày 1/2, trong khi cuộc họp chính thức tiếp theo của OPEC dự kiến diễn ra vào ngày 7/6/2026.

Chỉ số PMI dịch vụ tư nhân của Trung Quốc do RatingDog công bố giữ ổn định ở mức 52 trong tháng 12, giảm nhẹ từ 52.1 và phù hợp với dự báo đồng thuận. Báo cáo cho biết lượng khách du lịch, đặc biệt từ Nhật Bản, sụt giảm đã khiến hoạt động xuất khẩu dịch vụ tiếp tục yếu đi. Thành phần việc làm giảm sâu hơn vào vùng co hẹp, xuống 48.9 từ 49.2, trong khi giá đầu ra cũng giảm so với tháng 11.

PMI sản xuất của Trung Quốc, được công bố trong tuần trước, bất ngờ quay trở lại trên ngưỡng 50, đạt 50.1 so với 49.9 trước đó. Cả sản lượng và đơn hàng mới đều cải thiện so với tháng 11. Các chỉ số PMI chính thức cũng phản ánh sự phục hồi tương tự vào cuối năm, chủ yếu được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp sản xuất quy mô lớn.