Liệu biến động tăng cao có làm giảm sức hút của vàng không?

Biến động đúng là đã tăng, nhưng cần nhìn nhận trong bối cảnh cụ thể. Dựa trên phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới, mức biến động của vàng tăng lên từ nền thấp và nhìn chung vẫn đồng bộ với các loại tài sản khác cũng như với mức trung bình dài hạn của chính vàng.

Biến động là thước đo cho tốc độ và biên độ thay đổi của giá theo thời gian. Trong kinh tế học và tài chính, biến động thường được tính bằng độ lệch chuẩn của lợi suất, theo ngày hoặc theo tháng, trong một khoảng thời gian xác định. Khi biến động cao, giá có xu hướng tăng giảm mạnh hơn và thường xuyên hơn, giống như những gì thị trường vàng đã trải qua gần đây. Ngược lại, khi biến động thấp, giá thường thay đổi chậm hơn, biên độ nhỏ hơn và dễ dự đoán hơn.

Bất ổn kinh tế và rủi ro gia tăng thường khiến biến động tăng. Trong năm 2025, thị trường chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố như chính sách thuế quan, căng thẳng địa chính trị và áp lực lạm phát, nên việc biến động gia tăng là điều dễ hiểu.

Vàng không phải là tài sản duy nhất chịu ảnh hưởng từ môi trường này. Thị trường cổ phiếu cũng trải qua một năm nhiều biến động. Trong khi đó, trái phiếu chính phủ Mỹ lại ổn định, cho thấy phản ứng khác nhau giữa các nhóm tài sản.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nhìn tổng thể, biến động của các loại tài sản hiện nay vẫn nằm trong phạm vi phù hợp với mức trung bình dài hạn của từng loại.

Mặc dù giá vàng tăng khoảng 64% trong năm 2025 và biến động cũng tăng theo, mức biến động này vẫn thấp hơn đáng kể so với những giai đoạn trước đây khi vàng có mức tăng giá tương tự. Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng điều này cho thấy đà tăng của giá vàng là có trật tự, không phải là các đợt tăng đột biến thiếu kiểm soát.

Ngoài ra, trong những thời điểm biến động tăng mạnh của năm ngoái, các đợt dao động lớn của giá vàng thường chỉ kéo dài trong thời gian ngắn rồi nhanh chóng quay lại trạng thái ổn định hơn. Điều này cho thấy vàng vẫn duy trì được tính ổn định tương đối khi xét trong khung thời gian dài hơn, và tiếp tục phù hợp với vai trò tài sản chiến lược.

Vàng trong danh mục đầu tư

Ngay cả khi biến động tăng nhẹ trong năm qua, vàng vẫn giúp giảm rủi ro trong một danh mục đầu tư được đa dạng hóa. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh mối tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu ngày càng cao.

Trước đây, cổ phiếu và trái phiếu thường có xu hướng bù trừ cho nhau. Cổ phiếu thường tăng giá khi kinh tế thuận lợi và nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro, trong khi trái phiếu thường tăng khi kinh tế bất ổn và dòng tiền tìm đến tài sản an toàn. Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, trái phiếu lại có xu hướng biến động cùng chiều với cổ phiếu, khiến khả năng phòng vệ của danh mục suy giảm.

Khi cổ phiếu và trái phiếu ngày càng di chuyển cùng hướng, việc bổ sung một tài sản có xu hướng vận động khác biệt trở nên cần thiết. Vàng đáp ứng được yêu cầu này. Đây cũng là lý do Giám đốc Đầu tư của Morgan Stanley, Michael Wilson, gần đây đề xuất chiến lược phân bổ khoảng 20% danh mục vào vàng. Trên thực tế, phần lớn nhà đầu tư Mỹ hiện vẫn có tỷ trọng rất thấp hoặc không nắm giữ kim loại quý.

Hội đồng Vàng Thế giới cho biết vàng từ lâu đã là công cụ đa dạng hóa hiệu quả, nhờ có mối tương quan thấp với cả cổ phiếu lẫn tài sản thu nhập cố định.

Theo phân tích của tổ chức này, trong bối cảnh hiện tại, việc thêm vàng vào một danh mục đầu tư giả định giúp giảm rủi ro tổng thể. Cụ thể, phân bổ thêm 5% vàng có thể giúp giảm rủi ro danh mục gần 5%, trong khi phần đóng góp của vàng vào rủi ro chung của danh mục chỉ ở mức 1.9%.

Tóm lại, thị trường vàng đã chứng kiến mức biến động cao hơn trong năm qua do rủi ro kinh tế và địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, diễn biến dài hạn của vàng vẫn nhất quán và không khác biệt nhiều so với các tài sản tăng trưởng khác trong những giai đoạn tương tự.

Trong bối cảnh lợi ích từ việc đa dạng hóa từ các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu đang suy giảm, vàng tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc giảm rủi ro cho danh mục đầu tư. Điều này củng cố vị thế của vàng đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự ổn định trong môi trường nhiều bất ổn.