MUFG - Asia FX: Cú sốc giá dầu gây áp lực lên tiền tệ châu Á, USD mạnh lên khi rủi ro tài khóa gia tăng

USD tiếp tục tăng và tiến gần mốc 99.00 do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn cao hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng khoảng 3.6 bps lên 3.83%, trong khi lợi suất 10 năm ở mức 4.32%. Giá năng lượng vẫn là yếu tố quan trọng chi phối thị trường. Dầu Brent đóng cửa quanh 105 USD/thùng, tăng liên tiếp ba phiên và phục hồi một phần sau khi đã giảm 28% từ đỉnh 119 USD/thùng vào ngày 31/3.

Tình hình địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường. Tổng thống Donald Trump cho biết chưa có kế hoạch kết thúc chiến tranh trong thời gian ngắn và đã ra lệnh tấn công các tàu Iran bị cho là đang đặt mìn tại Eo biển Hormuz. Các thông tin cho thấy Iran có thể tiếp tục triển khai thêm mìn tại khu vực này làm tăng rủi ro gián đoạn vận chuyển dầu. Mặc dù lệnh ngừng bắn giữa Israel và Lebanon đã được gia hạn thêm ba tuần, Iran vẫn chưa đồng ý quay lại đàm phán với Mỹ, khiến tâm lý thị trường vẫn thận trọng.

Dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục hỗ trợ USD. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở mức 214,000, cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định. Đồng thời, chỉ số PMI của S&P Global cao hơn dự báo, phản ánh hoạt động sản xuất và dịch vụ vẫn tăng trưởng.

Tại châu Á, THB giảm 0.8%, PHP giảm 0.6% và IDR giảm 0.7% so với USD do áp lực từ giá dầu lên ngân sách. Tỷ giá USD/THB đã tăng trở lại khoảng 32.40 sau khi được hỗ trợ tại 31.90 và đang hướng tới vùng 32.50–33.00. Chính phủ Thái Lan có kế hoạch cắt giảm chi tiêu để dành khoảng 95–125 tỷ THB hỗ trợ giá năng lượng, đồng thời vẫn giữ mục tiêu thâm hụt ngân sách cho năm hiện tại và năm sau.

Ngân hàng trung ương Philippines đã tăng lãi suất thêm 25 bps lên 4.5% và cho biết có thể tiếp tục tăng để kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên, điều này chưa đủ để hỗ trợ PHP do tác động từ xung đột Trung Đông, giá dầu cao và kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. PHP chỉ có thể phục hồi nếu các yếu tố này giảm bớt.

USD/IDR đã tăng lên mức đỉnh mới khoảng 17,300, cao hơn dự báo trước đó là khoảng 17,000. Diễn biến này chủ yếu do yếu tố trong nước khi niềm tin thị trường suy giảm, không chỉ do USD mạnh lên toàn cầu. Trong ngắn hạn, rủi ro tăng tiếp của USD/IDR vẫn cao vì tâm lý thị trường còn yếu. Việc tỷ giá tăng nhanh cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu cao và áp lực tài khóa lớn. Tuy nhiên, ở mức hiện tại, IDR đang bị định giá thấp so với USD và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy USD/IDR đang ở vùng quá mua. Ngân hàng Indonesia có thể sẽ can thiệp mạnh hơn để ổn định tỷ giá. Mức CDS của Indonesia chưa tăng mạnh, cho thấy thị trường chưa đánh giá rủi ro vĩ mô ở mức nghiêm trọng.