MUFG - Asia FX: Đồng KRW dẫn dắt đà tăng khi triển vọng xuất khẩu khu vực cải thiện
Diệu Linh
Junior Editor
Quan điểm từ bộ phận phân tích của MUFG.
Đồng Đô la Mỹ suy yếu nhẹ, trong khi tại châu Á, các đồng tiền có lợi suất cao như INR, IDR và PHP lại diễn biến kém hơn. Bối cảnh chung là rủi ro địa chính trị trong ngắn hạn có phần hạ nhiệt, dù giá dầu vẫn duy trì quanh mức 66 USD/thùng. Điểm đáng chú ý nhất trên thị trường FX châu Á là việc đồng KRW tăng giá rõ rệt sau các phát biểu hỗ trợ từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent. Trong khi đó, đồng JPY phục hồi một phần sau giai đoạn suy yếu, khi thị trường đánh giá lại các triển vọng liên quan đến khả năng tổ chức bầu cử sớm.
Giá dầu Brent giảm nhẹ sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump phát tín hiệu rằng ông có thể tạm thời trì hoãn hành động quân sự đối với Iran. Theo ông Trump, các nguồn tin từ “phía bên kia” cho biết chính phủ Iran sẽ chấm dứt việc giết hại người biểu tình. Những phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh Mỹ đã tái triển khai một số nhân sự tại Qatar và các căn cứ quân sự khác do căng thẳng địa chính trị kéo dài và các mối đe dọa tiềm tàng từ Iran nhắm vào các địa điểm này. Việc giá dầu tăng thường tạo áp lực lên một số đồng tiền châu Á trong ngắn hạn. Các đồng tiền như KRW, THB, PHP và INR là những đồng tiền dễ bị tổn thương hơn tại châu Á nếu giá dầu tăng mạnh. Tuy nhiên, việc giá dầu tiếp tục leo thang không phải là kịch bản cơ sở của MUFG. Họ sẽ theo dõi liệu các đồng tiền như PHP có thể phục hồi một phần mức suy yếu gần đây khi tác động từ biến động giá dầu giảm bớt hay không.
Tại châu Á, đồng KRW tăng giá mạnh sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent chỉ trích đà suy yếu mà ông cho là quá mức của đồng tiền này, trong phát biểu sau cuộc gặp với Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc Koo Yun Cheol. Ông Bessent nhấn mạnh rằng biến động quá mạnh trên thị trường ngoại hối là điều không mong muốn, đồng thời cho rằng sự mất giá gần đây của đồng KRW không phản ánh đúng các nền tảng kinh tế vững chắc của Hàn Quốc. Sau các phát biểu này, tỷ giá USD/KRW giảm mạnh từ 1,475 xuống 1,467. Áp lực ngắn hạn đối với đồng JPY cũng dịu bớt, qua đó tạo tác động tích cực nhờ mối tương quan giữa hai cặp tiền tệ. Thị trường hiện theo dõi sát cuộc họp báo trong khuôn khổ cuộc họp chính sách của Ngân hàng Hàn Quốc, trong bối cảnh Hội đồng BOK đang chia rẽ 3–3 về khả năng cắt giảm lãi suất trong ba tháng tới. Bất kỳ thay đổi nào trong tỷ lệ bỏ phiếu hoặc trong định hướng tương lai từ Thống đốc BOK đều có thể tác động đáng kể đến thị trường. Các chuyên gia cho rằng BOK nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, do giá nhà ở tăng, đồng KRW vẫn yếu và các dấu hiệu cải thiện đang xuất hiện trong chu kỳ xuất khẩu bộ nhớ cũng như chi tiêu vốn.
Về dữ liệu kinh tế vĩ mô, xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 12 tăng 6.6% so với cùng kỳ, cao hơn mức 5.9% của tháng trước và vượt kỳ vọng. Các số liệu chi tiết cho thấy Trung Quốc tiếp tục mở rộng và đa dạng hóa thị trường xuất khẩu ngoài Mỹ, đặc biệt sang các thị trường mới nổi như ASEAN, Mỹ Latinh và châu Phi. Diễn biến này phù hợp với một trong những chủ đề trọng tâm của MUFG, đó là châu Á sẽ tiếp tục xây dựng và phát triển các mô hình thương mại mới.
Không chỉ riêng Trung Quốc, bức tranh chung từ các nền kinh tế châu Á báo cáo sớm, không bao gồm Nhật Bản, cho thấy xuất khẩu vẫn duy trì trạng thái mạnh và ổn định tại các quốc gia như Trung Quốc, Hàn Quốc, Đài Loan và Việt Nam.
Ngoài ra, các chỉ số dẫn đầu thường được sử dụng để theo dõi triển vọng xuất khẩu của châu Á, bao gồm diễn biến của kim loại công nghiệp, cho thấy tăng trưởng xuất khẩu nhiều khả năng sẽ tăng tốc trong thời gian tới. Nếu kịch bản này xảy ra, nó có thể hỗ trợ các đồng tiền châu Á có beta cao và lợi suất thấp như KRW, CNY, TWD và MYR, với điều kiện rủi ro địa chính trị tiếp tục hạ nhiệt và giá dầu không gia tăng trở lại.
MUFG
