MUFG - Asia FX: Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và khủng hoảng năng lượng gây áp lực lên tiền tệ châu Á
Diệu Linh
Junior Editor
Quan điểm từ bộ phận phân tích của MUFG.
Thị trường ngày càng phản ánh rủi ro lạm phát trong bối cảnh cú sốc giá năng lượng, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và tạo hỗ trợ ngắn hạn cho đồng USD. Tuy nhiên, động lực này có thể không bền vững khi mức lợi suất hiện tại làm gia tăng đáng kể chi phí phục vụ nợ của Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh nợ công đã vượt 39 nghìn tỷ USD. Việc tái cấp vốn với mặt bằng lãi suất cao hơn có thể làm dấy lên thêm lo ngại về triển vọng tài khóa của Mỹ.
Trong khi đó, tại Nhật Bản, BoJ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.75% với tỷ lệ bỏ phiếu 8-1, trong đó thành viên Takata phản đối và ủng hộ tăng lên 1%. Tuyên bố chính sách nhấn mạnh rủi ro lạm phát gia tăng do giá dầu cao hơn. Tuy nhiên, Thống đốc Kazuo Ueda cho rằng tác động tiêu cực đến tăng trưởng từ bất ổn Trung Đông có thể chỉ mang tính tạm thời, hàm ý rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 vẫn được cân nhắc, trong bối cảnh áp lực lạm phát từ năng lượng và đồng yên suy yếu làm gia tăng lạm phát nhập khẩu. Thị trường hiện vẫn định giá khoảng hai lần tăng lãi suất của BOJ trong 12 tháng tới.
FX khu vực
Áp lực từ giá năng lượng cao đang tác động không đồng đều lên châu Á, phản ánh mức độ phụ thuộc lớn của khu vực vào nguồn cung dầu và khí từ Trung Đông. Chênh lệch giữa Brent và WTI mở rộng cho thấy sự mất cân đối này, đồng thời đi kèm với áp lực gia tăng lên các đồng tiền châu Á trong tháng. PHP và INR tiếp tục thiết lập các đáy mới so với USD, trong khi USD/KRW giao dịch ở mức cao nhất kể từ năm 2009.
Đối với đồng baht Thái, triển vọng vẫn đối mặt nhiều thách thức. Thái Lan là một trong những quốc gia có thâm hụt thương mại ròng lớn về dầu và khí đốt tại châu Á, khiến nền kinh tế dễ tổn thương trước các cú sốc giá năng lượng kéo dài, bất chấp môi trường chính trị gần đây ổn định hơn khi Thủ tướng Anutin Charnvirakul tiếp tục nắm quyền. Tín hiệu kỹ thuật cũng cho thấy đồng baht vẫn còn dư địa suy yếu thêm.
Xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang sau cuộc tấn công được cho là của Iran vào các cơ sở LNG tại Qatar, có thể làm thiệt hại khoảng 17% công suất xuất khẩu LNG của nước này trong vài năm tới. Diễn biến này làm gia tăng căng thẳng và thắt chặt nguồn cung năng lượng toàn cầu, qua đó giữ giá ở mức cao. Dù các nỗ lực từ Mỹ và Israel nhằm trấn an thị trường, cùng với việc Israel cho biết sẽ tránh nhắm vào hạ tầng năng lượng của Iran, đã giúp hạn chế đà tăng trong ngắn hạn, giá dầu vẫn duy trì ở mức cao, với Brent dù đã điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn giao dịch trên 100 USD/thùng.
MUFG
