MUFG - Asia FX: Sức mạnh của đồng CNY giúp ổn định thị trường FX châu Á

DXY đã mất một phần động lực sau đợt phục hồi gần đây, nhưng vẫn duy trì các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Dữ liệu sản xuất ISM của Mỹ mạnh hơn dự kiến đã giúp giảm bớt kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất sâu trong năm nay, ngay cả khi quan chức Fed Miran kêu gọi nới lỏng mạnh mẽ. Thị trường hiện định giá khoảng 48bps cắt giảm lãi suất của Fed, và các dữ liệu kinh tế sắp tới, bao gồm báo cáo việc làm ADP và báo cáo ISM dịch vụ, sẽ được chú ý. Báo cáo ADP có thể phản ánh một thị trường lao động với mức tuyển dụng thấp, trong khi hoạt động dịch vụ được dự kiến tiếp tục mở rộng, củng cố xu hướng tăng trưởng gần đây của ngành sản xuất. Tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ cũng đã kết thúc sau khi Tổng thống Trump đạt thỏa thuận với các Thượng nghị sĩ Dân chủ, mặc dù báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 1 có khả năng vẫn bị trì hoãn.

Đồng thời, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vẫn ở mức cao, đặc biệt sau khi quân đội Mỹ bắn hạ một máy bay không người lái của Iran gần tàu sân bay, dẫn đến giá dầu tăng. Mặc dù Iran đã phát tín hiệu đàm phán để giảm căng thẳng, nguy cơ tính toán sai lầm từ cả hai phía vẫn tồn tại. Giá dầu cao hơn thường tạo áp lực lên hầu hết các loại tiền tệ châu Á do khu vực này phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng. Đồng rupee Ấn Độ là một trong những đồng tiền dễ bị tổn thương nhất trước cú sốc giá dầu, mặc dù việc giảm căng thẳng thương mại Mỹ-Ấn gần đây có thể giúp hạn chế áp lực mất giá.

Tiền tệ khu vực

Các đồng tiền châu Á nói chung đã tăng giá so với USD trong phiên giao dịch hôm qua, dẫn đầu là INR (+1.4%) sau quyết định giảm thuế của Mỹ đối với Ấn Độ xuống 18% từ mức cao trước đó lên 50%. MUFG kỳ vọng CNY sẽ tiếp tục là một neo ổn định cho hầu hết các loại tiền tệ khu vực, được củng cố bởi việc PBpC tiếp tục đặt tỷ giá cố định hàng ngày USDCNY dưới mức 7/0000. Trong bối cảnh này, họ duy trì quan điểm tích cực đối với SGD và MYR, hai đồng tiền dự kiến tiếp tục hưởng lợi từ tâm lý CNY vững chắc và các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô ổn định trong nước.

Tại Indonesia, Bộ trưởng Tài chính Purbaya tái khẳng định ý định của chính phủ trong việc giữ thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP, đồng thời nhấn mạnh rằng nếu USD/IDR tiến tới mức 17,000, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý xã hội. Ông vẫn lạc quan về triển vọng tăng trưởng trong năm nay. Tuy nhiên, với xung lực tài chính và tiền tệ có khả năng hạn chế — giả định giới hạn thâm hụt 3% được duy trì và phạm vi cắt giảm lãi suất hẹp hơn — các nhà phân tích cho rằng tăng trưởng kinh tế có thể duy trì ở mức khoảng 5% với một số rủi ro tăng trưởng, thay vì tăng tốc mạnh. Trong ngắn hạn, đồng rupiah được kỳ vọng giao dịch trong phạm vi 16,700–17,000, với tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng từ khẩu vị rủi ro bên ngoài và sức mạnh của động thái USD.