MUFG - Asia FX: Tiền tệ châu Á suy yếu khi giá dầu vượt 80 USD và đồng bạc xanh tăng mạnh
Diệu Linh
Junior Editor
Quan điểm từ bộ phận phân tích của MUFG.
Cuộc xung đột leo thang giữa Israel, Iran và Mỹ đang tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư trên toàn cầu. Khi rủi ro địa chính trị tăng lên, nhà đầu tư có xu hướng giảm nắm giữ tài sản rủi ro và chuyển sang tài sản an toàn. Vì vậy, thị trường duy trì trạng thái né tránh rủi ro trong những ngày gần đây. Giá dầu Brent đã vượt 80 USD/thùng, tăng khoảng 13% kể từ khi chiến sự bắt đầu vào ngày 28 tháng 2. Giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát có thể cao hơn và kéo dài hơn, đồng thời gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu do chi phí năng lượng tăng. DXY tăng 1.5% trong tuần này. Đà tăng này đến từ nhu cầu nắm giữ USD như một tài sản an toàn và việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách của Fed. Hiện tại, thị trường định giá khoảng 46 bps cắt giảm lãi suất trong năm nay, thấp hơn mức 61 bps trước khi chiến tranh nổ ra. Về mặt kỹ thuật, DXY đã tăng vượt một số vùng hỗ trợ trước đó và đang tiến gần mốc kháng cự 100.
Tuy nhiên, mức tăng của giá dầu lần này vẫn thấp hơn đáng kể so với giai đoạn đầu của xung đột Nga–Ukraine vào năm 2022. Khi đó, giá dầu tăng rất mạnh trong thời gian ngắn. Hiện tại, giá dầu thô có tăng nhưng chưa xuất hiện mức tăng đột biến tương tự. Trong khi đó, giá khí đốt phản ứng rõ ràng hơn do lo ngại nguồn cung có thể bị gián đoạn. Ông Trump cho biết Mỹ sẽ cung cấp bảo hiểm và triển khai lực lượng hải quân hộ tống các tàu chở dầu đi qua Eo biển Hormuz để đảm bảo hoạt động vận chuyển năng lượng không bị gián đoạn. Tổng thống Pháp Macron cũng thông báo Pháp sẽ điều tàu sân bay đến khu vực Địa Trung Hải để hỗ trợ bảo vệ các tuyến vận tải biển. Sau các thông tin này, giá dầu giảm từ mức đỉnh gần 85 USD/thùng xuống khoảng 82 USD/thùng. Diễn biến này cho thấy lo ngại về gián đoạn nguồn cung đã giảm bớt phần nào.
Tiền tệ khu vực
Thời gian kéo dài của xung đột sẽ ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính toàn cầu. Nếu xung đột kết thúc nhanh và giá dầu không tăng thêm, áp lực giảm giá đối với các đồng tiền châu Á sẽ ở mức hạn chế. Ngược lại, nếu chiến sự kéo dài và giá năng lượng tiếp tục tăng, rủi ro đối với tiền tệ khu vực sẽ gia tăng.
Trong tuần này, các đồng tiền châu Á đồng loạt giảm giá so với USD. Nguyên nhân chính là giá dầu tăng, USD mạnh lên và tâm lý né tránh rủi ro gia tăng. KRW giảm mạnh nhất, khoảng -3.3%. MYR giảm khoảng 1.4%, dù trước đó là một trong những đồng tiền có diễn biến tích cực trong khu vực. CNY giảm nhẹ hơn, khoảng 0.8%.
Việc ringgit suy yếu là điểm đáng chú ý. Malaysia là nước xuất khẩu dầu ròng, nên về lý thuyết giá dầu tăng có thể hỗ trợ đồng nội tệ. Tuy nhiên, thực tế cho thấy khi rủi ro toàn cầu tăng cao, yếu tố tâm lý và dòng vốn quốc tế có thể tác động mạnh hơn lợi ích từ giá hàng hóa. Điều này cho thấy các đồng tiền châu Á hiện nay nhạy cảm hơn với biến động rủi ro toàn cầu. Diễn biến gần đây phản ánh tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng và triển vọng tăng trưởng toàn cầu đang đối mặt với nhiều bất định do giá năng lượng cao và căng thẳng địa chính trị chưa dịu bớt.
MUFG
