MUFG - Asia FX: Tiền tệ châu Á tăng mạnh nhờ triển vọng chấm dứt xung đột Iran

Theo các nguồn tin, Mỹ được cho là đã trình lên Iran một biên bản ghi nhớ nhằm hạ nhiệt căng thẳng và từng bước khôi phục hoạt động tại eo biển Hormuz. Theo đề xuất này, Iran sẽ tạm dừng hoạt động làm giàu uranium để đổi lấy việc Mỹ nới lỏng các lệnh trừng phạt. Các yếu tố trong nước cũng đang tạo áp lực đáng kể lên Washington. Khi cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đang đến gần, giá xăng trung bình đã vượt 5 USD/gallon, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm duy trì quanh 3.9%, làm gia tăng chi phí vay nợ. Điều này cho thấy Mỹ có động lực lớn để tránh leo thang xung đột với Iran.

Đồng USD suy yếu khi chỉ số DXY kiểm định lại vùng hỗ trợ quanh 97.60, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 8 bps xuống còn 4.35%. Giá dầu Brent đã lùi về quanh 100 USD/thùng, giảm gần 20% so với đỉnh trong phiên ngày 30/4 tại 126.41 USD/thùng. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 tiếp tục thiết lập các đỉnh mới, qua đó góp phần hạn chế đà giảm của đồng USD.

Về dữ liệu kinh tế, báo cáo việc làm ADP tháng 4 ghi nhận nền kinh tế Mỹ tạo thêm 109,000 việc làm, cải thiện so với mức 61,000 của tháng 3. Tuy nhiên, khảo sát ISM dịch vụ mới nhất lại cho thấy nhiều tín hiệu đáng lo ngại hơn. Chỉ số giá đầu vào tăng lên đỉnh cao nhất trong ba năm, trong khi chỉ số việc làm của lĩnh vực dịch vụ vẫn nằm trong vùng thu hẹp. Xét từ góc độ điều hành chính sách, đây tiếp tục là bài toán khó đối với Fed. Có cơ sở để cho rằng Fed nhiều khả năng sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thay vì quay trở lại chu kỳ tăng lãi suất. Nếu điều kiện thị trường lao động suy yếu đáng kể, chính sách tiền tệ có thể chuyển dần sang hướng nới lỏng trong vòng 12 tháng tới — kịch bản mà thị trường hiện vẫn đang định giá chưa đầy đủ.

Các đồng tiền châu Á đồng loạt tăng giá so với USD, dẫn đầu là KRW (+1.8%) và THB (+1.5%). Nếu căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục hạ nhiệt, đặc biệt trong trường hợp Iran chấp thuận đề xuất từ Mỹ và eo biển Hormuz được mở lại theo từng giai đoạn, xu hướng tăng của các đồng tiền châu Á có thể còn tiếp diễn. Đội ngũ phân tích của MUFG tiếp tục duy trì quan điểm tích cực với CNY, MYR và SGD, khi cả yếu tố cơ bản lẫn tín hiệu kỹ thuật đều cho thấy các đồng tiền này vẫn còn dư địa tăng giá so với USD.

Đồng ringgit được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tăng của CNY. Cuộc họp chính sách của BNM trong hôm nay nhiều khả năng sẽ không tạo ra biến động lớn, khi thị trường dự báo ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.75%.

Ở chiều ngược lại, các nhà phân tích vẫn duy trì quan điểm thận trọng với khả năng cặp USD/IDR tiếp tục tăng. Ngân hàng Indonesia đã đẩy mạnh các biện pháp ổn định thị trường, bao gồm việc giảm hạn mức mua USD không có chứng từ giao dịch cơ sở từ 50,000 USD xuống còn 25,000 USD. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp hạn chế hoạt động đầu cơ. Ngoài ra, có cơ sở để cho rằng thị trường hiện vẫn đang đánh giá thấp tác động tích cực từ đà tăng của giá hàng hóa phi năng lượng, yếu tố có thể tiếp tục hỗ trợ cán cân thương mại của Indonesia.