MUFG - Asia FX: Tối hậu thư của Tổng thống Trump vấp phải phản ứng cứng rắn từ Iran

Đánh giá chung của MUFG cho thấy khả năng đạt được hòa bình là rất thấp vì các bên có mục tiêu và kỳ vọng khác nhau ở mức độ lớn. Mỹ có xu hướng muốn kết thúc xung đột nhanh để giảm rủi ro và chi phí, trong khi Iran không muốn quay lại tình trạng ban đầu mà muốn tận dụng vị trí kiểm soát Eo biển Hormuz như một công cụ gây sức ép, để buộc các bên khác phải nhượng bộ. Iran sẵn sàng tạo ra thiệt hại về kinh tế hoặc gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, từ đó ảnh hưởng gián tiếp hoặc trực tiếp đến lợi ích của Mỹ.

Về mặt thực tế, cuộc chiến có thể kết thúc khi một trong ba yếu tố chính trở thành rào cản, bao gồm việc cạn kiệt đạn dược khiến khả năng quân sự suy giảm, phản ứng của thị trường tài chính và năng lượng trở nên quá tiêu cực buộc các bên phải dừng lại, hoặc áp lực chính trị từ cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ khiến chính quyền phải thay đổi quyết định. Cách mà cuộc chiến kết thúc sẽ phụ thuộc vào yếu tố nào trong ba yếu tố này trở nên quyết định, và điều quan trọng là thị trường có thể chịu được mức tăng của giá dầu đến đâu trước khi buộc phải điều chỉnh. Ngoài Mỹ và Iran, các quốc gia khác trong khu vực như các nước vùng Vịnh và Israel cũng có lợi ích riêng, nên hành động của họ có thể làm tình hình phức tạp hơn và không hoàn toàn phù hợp với mục tiêu của hai bên chính.

Vì vậy, nhóm phân tích vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với triển vọng của các đồng tiền châu Á và các tài sản rủi ro, tuy nhiên họ cũng ghi nhận hai diễn biến trên thị trường dầu có thể giúp giảm bớt phần nào tác động tiêu cực dù tình hình vẫn còn nhiều bất ổn. Thứ nhất là các tàu chở dầu đang bắt đầu sử dụng một tuyến đường khác để rời khỏi Eo biển Hormuz, cụ thể là đi sát phía nam khu vực này thuộc Oman thay vì đi phía bắc gần Iran, điều này giúp giảm rủi ro bị kiểm soát hoặc bị yêu cầu trả phí tại khu vực do Iran ảnh hưởng như đảo Qeshm. Dữ liệu gần đây cho thấy số lượng tàu chở dầu đã tăng lên so với những ngày trước, nhưng tổng lưu lượng vẫn thấp hơn nhiều so với thời điểm trước khi xảy ra xung đột, và hướng di chuyển chủ yếu là từ phía Tây sang phía Đông, nghĩa là các tàu đang cố gắng rời khỏi khu vực nhiều hơn là đi vào.

Thứ hai là Iran đã thông báo cho phép Iraq vận chuyển dầu qua Eo biển Hormuz, điều này có thể tăng nguồn cung dầu ra thị trường khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày, tuy nhiên vẫn chưa rõ Iran xác định thế nào là dầu của Iraq và liệu có điều kiện kèm theo hay không. Ngoài ra, việc vận chuyển dầu vẫn gặp khó khăn do các vấn đề như chi phí bảo hiểm tăng cao và thiếu tàu chở dầu trong khu vực, nên trên thực tế lượng dầu bổ sung có thể không đạt được mức như dự tính.

Tổng thể, những thay đổi hiện tại chỉ cho thấy sự cải thiện nhỏ trong việc lưu thông dầu qua Eo biển Hormuz và cần tiếp tục theo dõi thêm để đánh giá xu hướng rõ ràng hơn. Đối với khu vực châu Á, ngay cả khi Eo biển Hormuz được mở lại hoàn toàn thì việc đưa nguồn cung trở lại mức bình thường cũng sẽ mất thời gian, vì cần khôi phục hoạt động vận chuyển, bảo hiểm và chuỗi cung ứng, và theo một số ước tính quá trình này có thể kéo dài từ 3–6 tháng, trong đó các sản phẩm hóa dầu sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực nhiều nhất do phụ thuộc lớn vào nguồn cung từ khu vực này.