MUFG - Asia FX: Trump thay đổi giọng điệu về Greenland, BNM dự kiến giữ nguyên chính sách

Giọng điệu mềm mỏng hơn của Tổng thống Trump về Greenland tại Davos đánh dấu sự thay đổi đáng chú ý so với các phát biểu mang tính đối đầu trước đó, vốn đã gây áp lực tiêu cực lên tâm lý thị trường vào đầu tuần. Ông Trump cho biết sẽ không sử dụng biện pháp quân sự để kiểm soát Greenland. Sau đó, ông cho hay Mỹ đã thiết lập một khuôn khổ cho một thỏa thuận trong tương lai liên quan đến Greenland và sẽ rút lại các mức thuế dự kiến áp dụng từ ngày 1 tháng 2 đối với các quốc gia châu Âu phản đối kế hoạch tiếp quản Greenland của Mỹ. Thị trường nhiều khả năng sẽ diễn giải những bình luận này như tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng Mỹ–EU trong ngắn hạn, qua đó hỗ trợ chứng khoán Mỹ tăng mạnh và giúp USD duy trì trạng thái ổn định.

Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn dài đã tạm chững lại sau giai đoạn tăng mạnh trước đó, phản ánh những lo ngại dai dẳng của thị trường về triển vọng tài khóa trước cuộc bầu cử bất ngờ của Thủ tướng Takaichi. Đề xuất tạm ngừng thuế tiêu thụ 8% đối với thực phẩm và đồ uống không cồn trong hai năm của bà đã làm gia tăng quan ngại về khả năng tài trợ cho mức thâm hụt lớn hơn. Bộ trưởng Tài chính Katayama đã tìm cách trấn an thị trường bằng cách tái khẳng định cam kết của Nhật Bản đối với kỷ luật tài khóa, đồng thời phát tín hiệu rằng can thiệp ngoại hối vẫn là một lựa chọn chính sách nhằm kiểm soát biến động của đồng JPY. Dù vậy, đồng JPY nhiều khả năng vẫn chịu áp lực giảm giá trong bối cảnh bất ổn chính trị liên quan đến bầu cử và đường cong lợi suất trái phiếu JGB dốc hơn, qua đó có thể tạo ra các tác động lan tỏa tiêu cực trong khu vực. Diễn biến này đã được phản ánh qua sự suy yếu gần đây của KRW, buộc các nhà chức trách Hàn Quốc phải đưa ra các biện pháp can thiệp bằng lời nói.

Ngoại hối khu vực

Các đồng tiền châu Á ghi nhận diễn biến trái chiều so với USD kể từ đầu năm. Nhóm tiền tệ có lợi suất cao như INR, IDR và PHP hoạt động kém, cùng với KRW, vốn tiếp tục chịu sức ép từ tăng trưởng yếu, dòng vốn cổ phiếu ròng chảy ra và các tác động tiêu cực lan tỏa từ sự suy yếu của đồng JPY.

Tại Indonesia, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.75%, phù hợp với kỳ vọng của MUFG và của thị trường. Ổn định đồng rupiah vẫn là ưu tiên trước mắt của Ngân hàng Indonesia (BI). BI đã truyền đi thông điệp cam kết mạnh mẽ đối với sự ổn định của thị trường ngoại hối, cho thấy nỗ lực can thiệp đã được tăng cường, đồng thời đánh giá rupiah đang ổn định với xu hướng cải thiện. Việc giữ nguyên lãi suất cùng các thông điệp gần đây của BI nhiều khả năng sẽ giúp làm chậm đà mất giá của rupiah và giảm bớt biến động, dù khó có thể đảo ngược hoàn toàn xu hướng suy yếu trong bối cảnh thị trường ngày càng lo ngại về triển vọng tài khóa của Indonesia và nhận thức về mức độ độc lập của BI.

Tâm điểm trong ngày là quyết định lãi suất chính sách của BNM. Các chuyên gia kỳ vọng BNM sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2.75% và duy trì lập trường chính sách trung lập, được hỗ trợ bởi bối cảnh tăng trưởng và lạm phát tương đối thuận lợi. Lạm phát tháng 12 tăng lên 1.6% so với cùng kỳ, từ mức 1.4% trong tháng 11, nhưng vẫn nằm trong vùng kiểm soát. Thặng dư thương mại tháng 12 cũng tăng mạnh lên MYR19.3 tỷ từ MYR6.1 tỷ trong tháng 11, qua đó củng cố nhận định tích cực của họ đối với đồng ringgit trong bối cảnh đồng CNY duy trì xu hướng mạnh lên.