MUFG - Daily FX: Các đồng tiền có beta cao tăng mạnh khi rủi ro địa chính trị giảm bớt

AUD/USD đã trở thành đồng tiền G10 có diễn biến tốt nhất trong phiên qua đêm, tiếp tục xu hướng vượt trội kể từ đầu năm. Động lực tăng của AUD/USD được củng cố bởi dữ liệu thị trường lao động trong nước mạnh hơn nhận định, cùng với sự cải thiện rõ rệt của tâm lý rủi ro toàn cầu sau khi Tổng thống Trump rút lại các đe dọa sử dụng hành động quân sự để kiểm soát Greenland và/hoặc áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia đồng minh NATO, bao gồm Đức, Pháp và Anh. Diễn biến này diễn ra sau cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Tổng thư ký NATO Mark Rutte tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos. Tổng thống Trump bày tỏ sự lạc quan về việc hình thành “khuôn khổ cho một thỏa thuận trong tương lai”, dù nội dung cụ thể của thỏa thuận này vẫn chưa được làm rõ. Tuy nhiên, chừng đó cũng đủ để ông đăng tải rằng “nếu đạt được, giải pháp này sẽ rất tốt cho Hợp chủng quốc Hoa Kỳ và tất cả các quốc gia NATO. Trên cơ sở hiểu biết đó, tôi sẽ không áp dụng các mức thuế đã dự kiến có hiệu lực từ ngày 1st tháng Hai”. Trước đó, ông từng đe dọa áp thuế 10% từ ngày 1st tháng Hai, và có thể nâng lên 25% từ ngày 1st tháng Sáu nếu không đạt được thỏa thuận liên quan đến việc kiểm soát hoặc mua Greenland.

Thị trường ban đầu phản ứng với tâm lý nhẹ nhõm khi nguy cơ hành động quân sự hoặc áp thuế của Mỹ tạm thời được gỡ bỏ. Tuy vậy, nhà đầu tư vẫn duy trì sự thận trọng, do các rủi ro này có thể quay trở lại nếu các cuộc đàm phán không tiến triển theo đúng kỳ vọng của Tổng thống Trump trong những tuần hoặc tháng tới. Việc tránh được một cuộc chiến thương mại mang tính trả đũa lẫn nhau là yếu tố tích cực đối với triển vọng tăng trưởng toàn cầu và củng cố quan điểm của MUFG cho rằng môi trường tăng trưởng sẽ thuận lợi hơn trong năm nay. Các đồng tiền nhạy cảm với chu kỳ tăng trưởng và giá hàng hóa, như AUD/USD và FX khu vực Latam, đã vượt trội từ đầu năm nhờ kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu cải thiện và giá hàng hóa đi lên.

Song song đó, AUD/USD còn được hỗ trợ mạnh trong phiên qua đêm bởi việc thị trường điều chỉnh nhận định về chính sách của RBA theo hướng hawkish hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Úc kỳ hạn 2 năm tăng khoảng 9 bps sau khi báo cáo thị trường lao động mới nhất được công bố. Số liệu cho thấy việc làm tăng 65.2k trong tháng 12, mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 4 năm ngoái. Đà tăng việc làm này kéo tỷ lệ thất nghiệp giảm 0.2 điểm phần trăm, xuống còn 4.1%. Sau khi đạt đỉnh 4.4% vào tháng 9, tỷ lệ thất nghiệp gần như đã đảo ngược toàn bộ mức tăng ghi nhận trong chín tháng đầu năm ngoái. Diễn biến này nhiều khả năng sẽ làm gia tăng lo ngại của RBA về nguy cơ lạm phát kéo dài, xuất phát từ một thị trường lao động tiếp tục ở trạng thái thắt chặt. Trước đó, RBA dự báo tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.4% trong quý 4. Thị trường lao động mạnh hơn kỳ vọng đã củng cố thêm nhận định rằng RBA có thể bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào đầu năm nay. Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Hai là cao hơn không, tương đương khoảng 15 bps, và được định giá đầy đủ, khoảng 32 bps, vào cuộc họp tháng Năm. Sự kết hợp giữa giá hàng hóa tăng và chênh lệch lợi suất mở rộng theo hướng có lợi cho Úc tiếp tục hỗ trợ khuyến nghị mua AUD/GBP của MUFG.

Mua AUD là một vị thế phổ biến vào đầu năm 2026

Đồng USD phục hồi nhẹ so với các đồng tiền chủ chốt khác sau khi Tổng thống Trump rút lại các đe dọa liên quan đến hành động quân sự và/hoặc áp thuế đối với các đồng minh NATO. Trong năm qua, sự bất ổn trong hoạch định chính sách của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump, bao gồm chính sách đối ngoại, chính sách thương mại và các động thái bị xem là can thiệp vào tính độc lập của Fed, đã góp phần gây áp lực suy yếu lên USD. Sự suy giảm niềm tin vào quá trình hoạch định chính sách của Mỹ nhiều khả năng sẽ tiếp tục là lực cản đối với USD, như đã thể hiện từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, rủi ro xuất hiện một đợt bán tháo USD mạnh hơn đã giảm bớt sau khi Tổng thống Trump nhanh chóng rút lui khỏi vấn đề Greenland. Bên cạnh đó, các tín hiệu ban đầu từ Tòa án Tối cao Mỹ trong phiên qua đêm cho thấy khả năng cao cơ quan này sẽ phán quyết chống lại quyết định sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook của Tổng thống Trump. Financial Times đưa tin rằng các thẩm phán Tòa án Tối cao tỏ ra hoài nghi trước nỗ lực của Tổng thống Trump trong việc sa thải bà Cook. Một số thẩm phán thể hiện sự thận trọng đối với lập luận của luật sư John Sauer, cho rằng các tòa án không nên khôi phục vị trí của Thống đốc Cook và Tổng thống có quyền sa thải bà mà không cần tuân thủ quy trình pháp lý. Thẩm phán Brett Kavanaugh cảnh báo rằng việc sa thải một Thống đốc Fed mà không có sự giám sát của tư pháp hoặc quy trình hợp lệ có thể “làm suy yếu, nếu không muốn nói là phá vỡ” tính độc lập của Fed.