MUFG - Daily FX: Đà phục hồi của USD chỉ mang tính ngắn hạn khi đà bán tiếp diễn
Quan điểm từ bộ phận phân tích của MUFG.
Đà phục hồi của USD vào đầu tuần đã nhanh chóng suy yếu khi chỉ số DXY mất toàn bộ mức tăng và tiếp tục giảm trong phiên qua đêm, quay trở lại gần vùng trước khi xung đột Trung Đông bùng phát. Hiện tại, USD chỉ cao hơn khoảng 0.7% so với cuối tháng Hai, giảm đáng kể so với mức tăng khoảng 3.1% ghi nhận vào cuối tháng Ba.
Sự suy yếu trở lại của USD được thúc đẩy bởi tâm lý lạc quan của nhà đầu tư rằng Mỹ và Iran sẽ tiếp tục đàm phán nhằm đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột. Tổng thống Trump cho biết tại Nhà Trắng rằng “chúng tôi đã nhận được liên hệ từ những bên phù hợp vào sáng nay và họ muốn đạt được thỏa thuận”. Những phát biểu này được đưa ra ngay sau khi các cuộc đàm phán cuối tuần chưa đạt kết quả, đồng thời ông cũng nhấn mạnh rằng “một số tiến triển đã đạt được”.
Các thông tin từ truyền thông cũng cung cấp thêm chi tiết về nội dung đàm phán. The New York Times cho biết Mỹ đề xuất đình chỉ hoạt động hạt nhân trong 20 năm, trong khi Iran phản đề xuất mức tối đa 5 năm, tương tự đề xuất trước đó vào tháng Hai. Những diễn biến này cho thấy hai bên vẫn duy trì đối thoại và có thể tổ chức thêm một vòng đàm phán trước khi lệnh ngừng bắn hai tuần kết thúc vào tuần tới. Đồng thời, Israel và Lebanon dự kiến tổ chức đàm phán an ninh cấp cao trong ngày hôm nay, lần đầu tiên kể từ năm 1993. Những yếu tố này đã kéo giá dầu giảm trở lại dưới 100 USD/thùng và hỗ trợ thị trường chứng khoán toàn cầu tiến gần các mức đỉnh.
Trên thị trường ngoại hối, các đồng tiền G10 hoạt động tốt nhất trong tháng này là nhóm Scandi như krone Na Uy và krona Thụy Điển, nhờ kỳ vọng căng thẳng Trung Đông sẽ tiếp tục hạ nhiệt. Theo sau là các đồng tiền hàng hóa như NZD và AUD, trong khi USD và JPY lại có diễn biến kém hơn. Việc USD không tăng mạnh dù giá năng lượng biến động lớn được xem là tín hiệu tiêu cực, làm gia tăng rủi ro giảm đối với các nhận định hiện tại của đội ngũ phân tích từ MUFG.
Hỗ trợ từ nhu cầu tài sản an toàn đối với USD đã suy giảm
Đồng JPY tiếp tục suy yếu trong đầu tuần, khiến USD/JPY tăng trở lại gần mốc 160.00. Đáng chú ý, JPY không tăng giá so với USD dù đồng bạc xanh đã giảm so với hầu hết các đồng tiền G10 khác trong tuần qua. Đà giảm của USD chủ yếu phản ánh kỳ vọng rằng xung đột Trung Đông sẽ tiếp tục hạ nhiệt, ngay cả khi các cuộc đàm phán ban đầu chưa đạt được thỏa thuận.
Một yếu tố quan trọng khiến JPY suy yếu là việc thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ. Hiện tại, thị trường chỉ định giá khoảng 7 bps tăng lãi suất cho cuộc họp tháng này, giảm từ mức 14 bps vào cuối tuần trước. Nguyên nhân chính là phát biểu gần đây của Thống đốc Ueda, khi ông không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc tăng lãi suất ngay lập tức. Đồng thời, ông cũng nhấn mạnh rằng tình hình Trung Đông còn nhiều bất định và cần theo dõi tác động đến tăng trưởng, lạm phát và điều kiện tài chính. Ông cũng lưu ý rằng rủi ro lạm phát tồn tại theo cả hai chiều.
Dù các phát biểu này không loại trừ khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn, khả năng cao hơn là BoJ sẽ trì hoãn để có thêm thời gian đánh giá tác động kinh tế từ xung đột Trung Đông. Thời điểm phù hợp hơn cho một đợt tăng lãi suất hiện được kỳ vọng rơi vào các cuộc họp tháng Sáu hoặc tháng Bảy.
Việc trì hoãn thắt chặt chính sách có thể khiến JPY tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn, đồng thời làm gia tăng rủi ro lạm phát do giá năng lượng cao.
MUFG
