MUFG - Daily FX: Đồng JPY biến động mạnh sau cuộc họp BoJ, USD và GBP chịu tác động

Đồng JPY đã trải qua biến động sau cuộc họp chính sách mới nhất của BoJ hôm nay. Ban đầu, đồng JPY suy yếu, đẩy USD/JPY lên đỉnh 159.23 trước khi giảm đột ngột xuống đáy 157.37. Điều này làm dấy lên suy đoán về khả năng Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối, mặc dù có thể chỉ phản ánh lo ngại của các nhà đầu tư về nguy cơ can thiệp gia tăng khi cặp tiền tiến gần mức 160.00.

Tại cuộc họp hôm nay, BoJ quyết định giữ nguyên lãi suất sau khi tăng lãi suất trong cuộc họp trước vào tháng 12. Hajime Takata là người duy nhất có quan điểm diều hâu, bỏ phiếu tăng lãi suất lên 1.00% nhưng bị đa số bác bỏ. Ông cho rằng mục tiêu ổn định giá cả đã phần nào đạt được và với các nền kinh tế nước ngoài đang phục hồi, rủi ro đối với giá cả tại Nhật Bản nghiêng về phía tăng.

BoJ cũng công bố báo cáo Triển vọng Hoạt động Kinh tế và Giá cả mới nhất, trong đó nâng dự báo tăng trưởng kinh tế và lạm phát, phản ánh một phần tác động từ các biện pháp kinh tế của chính phủ. Dự báo trung bình về tăng trưởng GDP thực tế cho năm tài chính hiện tại được điều chỉnh tăng 0.2 điểm phần trăm lên 0.9%, và tăng 0.3 điểm phần trăm lên 1.0% cho năm tài chính tiếp theo, trước khi tăng trưởng giảm trở lại vào năm tài chính 2027 khi các biện pháp kích thích tài chính giảm. Triển vọng tăng trưởng mạnh hơn cũng góp phần điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cơ bản. Các dự báo trung bình về lạm phát cơ bản không gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng được nâng 0.2 điểm phần trăm lên 3.0% cho năm tài chính hiện tại, và tăng 0.2 điểm phần trăm lên 2.2% cho năm tài chính tiếp theo.

Tuy nhiên, Thống đốc Ueda không đưa ra tín hiệu mạnh mẽ tại cuộc họp báo hôm nay về khả năng BoJ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất, điều này khuyến khích việc bán yên tiếp tục. Thị trường lãi suất Nhật Bản hiện không kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất trở lại cho đến tháng 4 (khoảng 19bps được định giá) hoặc tháng 6 (khoảng 25bps được định giá). Thống đốc Ueda nhấn mạnh BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu triển vọng kinh tế được thực hiện, đồng thời đánh giá rủi ro đối với tăng trưởng và lạm phát nhìn chung là cân bằng. Ông nói thêm rằng tốc độ tăng lãi suất sẽ phụ thuộc vào điều kiện kinh tế và triển vọng không thay đổi nhiều so với cuộc họp tháng 12.

Ông cũng lưu ý các phiên điều trần cho thấy mức lương cao hơn đang tác động mạnh đến giá cả, và sẽ theo dõi dữ liệu lạm phát tháng 4, thời điểm thường có nhiều biến động giá cả. Hành vi giá vào tháng 4 có thể là yếu tố quan trọng khi BoJ cân nhắc tăng lãi suất thêm. Đồng JPY suy yếu cũng tạo rủi ro tăng đối với triển vọng lạm phát. Thống đốc Ueda nhấn mạnh BoJ đang theo dõi cẩn thận tác động của tỷ giá ngoại hối đến giá cả, thừa nhận đồng JPY có khả năng tác động nhiều hơn, đòi hỏi sự chú ý hơn.

Về đợt bán tháo trên thị trường JGB gần đây, ông mô tả lợi suất đang “tăng rất nhanh”. Ông khẳng định BoJ sẽ hợp tác với chính phủ tiến hành các hoạt động trái phiếu linh hoạt và nhắc nhở thị trường rằng họ sẵn sàng can thiệp để ổn định lợi suất nếu cần. Ông cũng nhận định lợi suất ở phần cuối cực dài của đường cong bị ảnh hưởng bởi yếu tố cuối năm tài chính, nhưng một số biến động gần đây là do lo ngại tài chính. Tổng thể, cập nhật chính sách của BoJ không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng rằng xu hướng suy yếu của đồng JPY có thể tiếp tục đến cuộc bầu cử hạ viện bất ngờ vào ngày 8 tháng 2. Hành động giá hiện tại hỗ trợ khuyến nghị giao dịch dài EUR/JPY của MUFG. Rủi ro chính sẽ là nếu Nhật Bản can thiệp để hỗ trợ đồng JPY.

Sự khác biệt giữa chênh lệch lợi suất và USD

Đồng USD đang hướng tới tuần giảm đầu tiên trong năm 2026 sau khi đóng cửa cao trong ba tuần đầu năm. Các hành động chính sách đối ngoại gần đây của Tổng thống Trump liên quan đến Greenland đã làm giảm đà tăng USD đầu năm, ngay cả khi dữ liệu tăng trưởng Mỹ mới nhất công bố hôm qua cho thấy nền kinh tế mở rộng mạnh 4.4% trong quý 3, tiếp nối mức tăng 3.8% trong quý 2. Động lực chu kỳ được cải thiện cùng với các phát ngôn của Tổng thống Trump về Fed đã khiến thị trường lùi kỳ vọng về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo. Lần cắt giảm lãi suất kế tiếp không được kỳ vọng trước khi Chủ tịch Fed mới nhậm chức tại cuộc họp FOMC tháng 6 sớm nhất. Điều này đã nâng lợi suất ngắn hạn của Mỹ gần 20bps trong tháng này, nhưng USD không tăng giá.

Đồng USD suy yếu giúp tỷ giá cable trở lại mức 1.3500. Một số dữ liệu từ nền kinh tế Anh cũng tích cực, khi báo cáo bán lẻ mới nhất cho thấy tăng trưởng mạnh hơn trong tháng 12. Đồng thời, rủi ro chính trị trong nước trở lại là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến đồng bảng Anh. Đồng bảng bị bán tháo ngắn hạn sau khi các báo cáo truyền thông cho biết con đường đang được dọn sẵn cho Thị trưởng Manchester Andy Burnham trở thành nghị sĩ trước cuộc bầu cử địa phương vào tháng 5, điều cần thiết để ông thách thức vai trò lãnh đạo của Thủ tướng Keir Starmer. Andrew Gwynne đã xác nhận sẽ từ chức tại ghế Greater Manchester, nhưng chưa rõ Andy Burnham có kế hoạch tranh cử hay không. Đồng thời, ông có thể gặp rào cản trong việc tranh cử và giành chiến thắng, bao gồm sự phản đối tiềm tàng trong Ủy ban Điều hành Quốc gia và sự gia tăng phổ biến của đảng Reform. Hành động giá cho thấy cuộc bầu cử địa phương tháng 5 có thể kích hoạt bán tháo đồng bảng nếu xuất hiện thay đổi lãnh đạo.