MUFG - Daily FX: Giới chức Nhật Bản tăng cường cảnh báo can thiệp tiền tệ khi USD/JPY vượt mốc 160.00

Đồng JPY tăng giá trong phiên qua đêm, kéo USD/JPY giảm trở lại dưới mốc 160.00 sau khi chạm đỉnh 160.46. Động lực chính đến từ các phát biểu của quan chức phụ trách tiền tệ Nhật Bản, ông Atsushi Mimura, khi ông cảnh báo rằng có thể cần hành động mạnh nếu đà suy yếu của đồng JPY tiếp diễn. Ông cho biết hoạt động đầu cơ đang gia tăng không chỉ trên thị trường hợp đồng tương lai dầu thô mà còn trên thị trường ngoại hối. Đồng thời, ông nhấn mạnh Nhật Bản sẵn sàng ứng phó trên nhiều mặt trận với cách tiếp cận toàn diện. Những phát biểu này làm gia tăng kỳ vọng rằng Nhật Bản có thể can thiệp vào cả thị trường dầu và ngoại hối nhằm hỗ trợ đồng JPY.

Điều này nối tiếp các tín hiệu từ tuần trước cho thấy chính phủ có thể tham gia thị trường năng lượng theo hướng gián tiếp để ổn định tỷ giá. Tính từ khi xung đột Trung Đông bắt đầu vào cuối tháng Hai, đồng JPY đã suy yếu khoảng 2.3% so với USD, nhưng vẫn là một trong những đồng tiền G10 có diễn biến tốt hơn tương đối. Nguyên nhân chính của áp lực giảm gần đây là giá năng lượng tăng, làm xấu đi điều khoản thương mại của Nhật Bản.

Ở thời điểm hiện tại, BoJ dường như đặt trọng tâm lớn hơn vào rủi ro lạm phát do giá năng lượng cao và đồng JPY yếu, thay vì lo ngại tác động tiêu cực đến tăng trưởng. Điều này giữ BoJ trên lộ trình có thể tăng lãi suất ngay trong tháng tới. Quan điểm này được củng cố bởi phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda tại quốc hội, khi ông nhấn mạnh biến động tỷ giá có ảnh hưởng đáng kể đến kinh tế và giá cả, đồng thời cho biết BoJ đang theo dõi sát diễn biến thị trường ngoại hối. Biên bản cuộc họp chính sách ngày 18–19 tháng 3 cũng cho thấy xu hướng hawkish rõ hơn. Một thành viên hội đồng nhận định rằng nếu không có sự suy yếu đáng kể của nền kinh tế hoặc tiền lương, việc tăng lãi suất là cần thiết và không nên trì hoãn. Một ý kiến khác cho rằng cần cân nhắc thắt chặt nhanh hơn, tùy thuộc vào diễn biến Trung Đông và dữ liệu kinh tế mới. Ngoài ra, rủi ro lạm phát do đồng JPY mất giá cũng được nhấn mạnh, với quan điểm rằng thắt chặt tiền tệ có thể trở nên cần thiết nếu áp lực chi phí tiếp tục gia tăng. Tổng thể, các tín hiệu cho thấy nhà hoạch định chính sách Nhật Bản ngày càng sẵn sàng can thiệp và/hoặc thắt chặt chính sách để hỗ trợ đồng JPY.

Hoạt động bán khống đồng Yên đã gia tăng nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh từ đầu năm

Các đồng tiền lớn khác nhìn chung ổn định trong phiên qua đêm, cho thấy tác động lan tỏa từ giá năng lượng lên thị trường ngoại hối vẫn còn hạn chế. Giá dầu Brent phục hồi mạnh đầu tuần, lên mức 116.75 USD/thùng, cao hơn đáng kể so với đáy tuần trước 96.00 USD/thùng, dù vẫn chưa vượt đỉnh 119.50 USD/thùng ghi nhận ngày 9 tháng 3. Những diễn biến cuối tuần làm gia tăng lo ngại về khả năng xung đột Trung Đông mở rộng và kéo dài, từ đó gây gián đoạn nghiêm trọng hơn đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu. Lực lượng Houthi tại Yemen, được Iran hậu thuẫn, đã tham gia xung đột thông qua các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái nhằm vào Israel. Điều này làm dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn tại eo biển Bab el-Mandeb, một tuyến vận chuyển chiến lược ở phía nam Biển Đỏ. Nếu khu vực này trở nên không an toàn, tàu vận tải có thể buộc phải đi vòng qua Mũi Hảo Vọng, kéo dài thời gian vận chuyển thêm khoảng 10–14 ngày và làm tăng đáng kể chi phí nhiên liệu cũng như bảo hiểm.

Song song đó, thị trường vẫn theo dõi sát nguy cơ Mỹ mở rộng can thiệp quân sự tại Trung Đông. Phát biểu của Tổng thống Donald Trump cho thấy khả năng Mỹ cân nhắc kiểm soát các cơ sở dầu mỏ tại Iran, bao gồm đảo Kharg – trung tâm xuất khẩu quan trọng. Lầu Năm Góc đã triển khai khoảng 10,000 binh sĩ trong khu vực với khả năng tham gia các hoạt động kiểm soát thực địa. Tuy nhiên, phía Mỹ vẫn để ngỏ nhiều phương án và cho biết các nỗ lực ngoại giao vẫn đang tiến triển. Thời hạn ngày 6 tháng 4 được đặt ra để đạt được thỏa thuận với Iran. Nếu không có giải pháp kịp thời nhằm chấm dứt xung đột và khôi phục lưu thông tại eo biển Hormuz, rủi ro thiếu hụt nguồn cung sẽ tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao. Kịch bản này có xu hướng hỗ trợ USD, dù trong thời gian gần đây đà tăng của đồng tiền này phần nào bị hạn chế, cho thấy thị trường đã phần nào phản ánh phí bảo hiểm rủi ro chính sách của Mỹ vào giá.