MUFG - Daily FX: Kinh tế Mỹ vẫn vững vàng trong khi châu Á đối mặt với rủi ro khủng hoảng năng lượng

Dữ liệu kinh tế vĩ mô Mỹ tiếp tục phản ánh nền tảng tích cực. Việc làm khu vực tư nhân tăng 63 nghìn trong tháng 2, cao hơn mức nhận định 50 nghìn và cải thiện đáng kể so với mức 11 nghìn của tháng 1. Đồng thời, chỉ số ISM dịch vụ tăng lên 56.1 trong tháng 2, vượt kỳ vọng và cao hơn mức 53.8 trước đó, cho thấy hoạt động dịch vụ đang mở rộng. Hai chỉ số thành phần là đơn hàng mới và việc làm đều tăng nhanh hơn so với tháng trước, củng cố tín hiệu tăng trưởng. Tuy nhiên, dù dữ liệu tích cực, thị trường vẫn định giá khả năng Fed sẽ nới lỏng chính sách trong năm nay, với khoảng 43 bps cắt giảm lãi suất được kỳ vọng.

Ở chiều ngược lại, thị trường năng lượng đang tạo ra bối cảnh rủi ro phức tạp hơn. Dù giá dầu chưa tăng mạnh như giai đoạn xung đột Nga–Ukraine, giá LNG đã tăng đáng kể sau khi nhà máy xuất khẩu LNG lớn nhất của Qatar phải đóng cửa do các cuộc tấn công từ Iran. Qatar là một trong những quốc gia xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới, cùng với Mỹ và Úc. Khoảng 20% thương mại LNG toàn cầu đi qua Eo biển Hormuz, phần lớn có nguồn gốc từ Qatar. Đáng chú ý, khoảng 86% lượng LNG đi qua Hormuz được vận chuyển đến châu Á, trong đó Trung Quốc, Ấn Độ, Đài Loan và Hàn Quốc chiếm khoảng 60% tổng lưu lượng này.

Trong các nền kinh tế châu Á, Hàn Quốc và Đài Loan được đánh giá là dễ bị tác động nhất. Cả hai phụ thuộc nhiều vào khí tự nhiên trong sản xuất điện và gần như phải nhập khẩu toàn bộ nhu cầu khí đốt, khiến họ nhạy cảm với giai đoạn giá khí cao kéo dài. Chỉ số KOSPI đã giảm mạnh trong hai phiên gần đây, phản ánh lo ngại của thị trường. Nguy cơ lạm phát gia tăng do giá năng lượng cao có thể khiến Ngân hàng Hàn Quốc và ngân hàng trung ương Đài Loan duy trì lập trường thận trọng trong điều hành chính sách.

Tiền tệ khu vực

Tâm lý rủi ro đã cải thiện phần nào trong phiên hôm qua, thể hiện qua đà phục hồi của chứng khoán Mỹ, và điều này có thể hỗ trợ phần nào cho các thị trường châu Á.

Đại hội Nhân dân Toàn quốc (NPC) của Trung Quốc cũng sẽ là tâm điểm chú ý trong hôm nay. Tại sự kiện này, chính phủ sẽ trình bày định hướng chính sách cho 5 năm tới, qua đó xác lập khuôn khổ cải cách và điều hành kinh tế vĩ mô. Chính phủ đã điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng GDP xuống còn 4.5%–5.0%, thấp hơn so với trước, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về các biện pháp kích thích quy mô lớn.

Tại Malaysia, nhóm phân tích của MUFG dự báo BNM sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.75% trong cuộc họp hôm nay. Tăng trưởng kinh tế vẫn ổn định trong khi lạm phát được kiểm soát. Với vai trò là quốc gia xuất khẩu dầu ròng, Malaysia có thể hưởng lợi từ giá dầu cao hơn thông qua cải thiện điều kiện thương mại, qua đó hỗ trợ đồng ringgit.