MUFG - Daily FX: RBA dẫn đầu trong việc thắt chặt chính sách giữa cú sốc giá năng lượng

Diễn biến chính hôm nay là quyết định của RBA trong việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ tại cuộc họp thứ hai liên tiếp. Lãi suất chính sách đã được nâng thêm 25bps lên 4.10%, hiện là mức cao nhất trong nhóm các ngân hàng trung ương G10. AUD/USD ban đầu tăng sau quyết định này, chạm đỉnh 0.7094, nhưng sau đó đã trả lại toàn bộ mức tăng.

Quyết định tăng lãi suất lần này mang tính chia rẽ nhiều hơn dự báo, khi được thông qua với tỷ lệ sít sao 5/9 thành viên MPC. Thống đốc Bullock cho biết trong cuộc họp báo rằng sự chia rẽ này phản ánh mức độ tranh luận chính sách sôi nổi trong hội đồng và sự sẵn sàng xem xét các quan điểm trái chiều. Bà nhấn mạnh cuộc thảo luận “gay gắt” xoay quanh việc nên tăng lãi suất ngay hay chờ đến cuộc họp tháng Năm. Đồng thời, bà cũng lưu ý rằng nhóm phản đối thiên về giữ nguyên lãi suất theo hướng hawkish, với trọng tâm lớn hơn vào các bất định hiện tại. Dù kết quả bỏ phiếu sát sao, thị trường lãi suất Úc hiện vẫn kỳ vọng RBA sẽ tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Năm. Trong phần họp báo, Thống đốc Bullock khẳng định quyết định hôm nay không hàm ý định hướng chính sách trong tương lai. Bà không thể xác nhận liệu đây là một bước đi sớm hay chỉ là một phần trong chu kỳ tăng lãi suất kéo dài. Tuy vậy, RBA đánh giá lạm phát nhiều khả năng sẽ duy trì trên mục tiêu trong một khoảng thời gian và rủi ro đã “nghiêng về phía tăng”, qua đó để ngỏ khả năng tiếp tục thắt chặt.

Quyết định tăng lãi suất phản ánh đánh giá của RBA rằng “rủi ro đáng kể” tồn tại khi lạm phát có thể duy trì trên mục tiêu lâu hơn so với dự kiến trước đây. Các dữ liệu kể từ tháng Hai cho thấy một phần áp lực lạm phát đến từ tình trạng dư thừa công suất hạn chế, bên cạnh động lực cầu mạnh hơn vào cuối năm 2025. Tăng trưởng nhu cầu tư nhân đã tăng nhanh hơn đáng kể so với kỳ vọng vào giữa năm ngoái. RBA cũng thừa nhận xung đột tại Trung Đông đã đẩy giá nhiên liệu tăng mạnh, yếu tố mà “nếu kéo dài, sẽ gây áp lực gia tăng lên lạm phát”.

Đồng thời, ngân hàng trung ương này nhấn mạnh xung đột cũng tạo ra rủi ro theo cả hai chiều. “Cuộc xung đột kéo dài hoặc leo thang có thể tiếp tục gây áp lực tăng lên giá năng lượng toàn cầu”, qua đó đẩy lạm phát ngắn hạn lên cao và làm gia tăng rủi ro lạm phát dài hạn nếu ảnh hưởng đến nguồn cung hoặc kỳ vọng lạm phát bị điều chỉnh tăng.

Ngược lại, “giá năng lượng cao và bất ổn kéo dài cũng có thể làm suy yếu tăng trưởng tại các đối tác thương mại lớn cũng như tại Úc”. Trong cuộc họp báo, Thống đốc Bullock nhấn mạnh giá nhiên liệu không phải là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến quyết định tăng lãi suất lần này, nhưng xung đột Trung Đông đã làm gia tăng lo ngại về áp lực lạm phát kéo dài.

Nhìn chung, các tín hiệu hawkish liên quan đến rủi ro lạm phát từ xung đột đang củng cố kỳ vọng thị trường về thêm hai đợt tăng lãi suất trong năm nay. Lợi suất gia tăng tại Úc tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho đồng AUD, cùng với mặt bằng giá hàng hóa cao, giúp đồng tiền này duy trì hiệu suất vượt trội từ đầu năm. Để đảo chiều sức mạnh của đồng AUD, cú sốc giá năng lượng cần dẫn đến một cú sốc tăng trưởng toàn cầu tiêu cực lớn hơn và một đợt điều chỉnh sâu hơn của tài sản rủi ro.

Lãi suất chính sách của RBA cao nhất trong số các ngân hàng trung ương g10

USD/JPY tiếp tục giao dịch ngay dưới ngưỡng 160.00 trong phiên qua đêm, đạt đỉnh 159.49. Cặp tiền hiện tạm thời chững lại dưới mốc 160.00, phản ánh lo ngại gia tăng về rủi ro can thiệp nhằm hỗ trợ đồng JPY, cùng với việc động lực tăng giá rộng của USD suy yếu trong phiên trước. Chỉ số DXY đã giảm xuống dưới ngưỡng 100.00.

Bộ trưởng Tài chính Katayama đã gia tăng các phát biểu can thiệp bằng lời trong những ngày gần đây. Bà cho biết “biến động đáng kể đã xuất hiện trên các thị trường tài chính”, đồng thời nhấn mạnh rằng diễn biến của đồng JPY đã không phản ánh đúng các yếu tố cơ bản trong một thời gian dài, và sự sai lệch này hiện trở nên đặc biệt rõ rệt. Bà tiếp tục cảnh báo rằng “xét đến tác động của tỷ giá đến đời sống người dân, chúng tôi sẵn sàng hành động bất cứ lúc nào”. Phát biểu này nối tiếp quan điểm trước đó về khả năng thực hiện “các biện pháp mạnh” nếu cần thiết. Những bình luận gần đây đang làm suy yếu giả định của thị trường rằng các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản có thể chấp nhận đồng JPY yếu hơn trong ngắn hạn để ứng phó với cú sốc giá năng lượng.

USD/JPY đã tăng khoảng 2% kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát. Tuy nhiên, mức suy yếu này nhìn chung phù hợp với diễn biến chung của USD so với các đồng tiền G10 khác, cho thấy áp lực bán đồng JPY gần đây không mang tính ngoại lệ.